Situation entre les États-Unis et l'Iran : l'impasse de « 20 ans et 5 ans » sur la table des négociations

D'un côté, on serre la main pour la paix, de l'autre, on aiguise le couteau, c'est la véritable image de la situation actuelle entre les États-Unis et l'Iran.

1️⃣ Jeu de l'enrichissement d'uranium : échanger des intérêts économiques contre des droits nucléaires

Les négociations marathon à Islamabad entre les États-Unis et l'Iran ont brièvement progressé jusqu'à « 80% », mais ont finalement échoué sur la question centrale — les États-Unis exigent que l'Iran suspende ses activités d'enrichissement d'uranium pendant 20 ans, tandis que l'Iran n'est prêt à suspendre que 5 ans au maximum. De leur côté, l'Iran indique que « le type et le niveau d'enrichissement peuvent faire l'objet de négociations », mais conserver le droit à l'enrichissement reste une ligne rouge. Selon Li Shaoxian, il est peu probable que l'Iran accepte totalement de ne pas enrichir d'uranium, mais il pourrait, en préservant la face, accepter une suspension de 5 à 10 ans.

Les intérêts économiques sont effectivement une tentation : l'Iran a proposé d'ouvrir ses industries pétrolières et gazières aux investissements des entreprises américaines, en échange de la levée des sanctions et de la reprise des exportations de pétrole. Mais le conseiller militaire du guide suprême iranien, Rezaei, a clairement déclaré qu'il ne ferait jamais de compromis en raison du blocus maritime américain. La conclusion est : la probabilité d'une escalade du conflit est plus grande qu'une concession — la pression militaire ne fera que renforcer la réticence de Téhéran à céder.

2️⃣ Le marché a déjà anticipé une euphorie, la probabilité d’un « bon résultat, puis correction » est élevée

Le S&P 500 a retrouvé son niveau d'avant la guerre, en hausse de près de 10% depuis le 27 mars, et le Nasdaq a enregistré 11 séances consécutives de hausse. Les attentes optimistes du marché concernant la paix sont presque entièrement intégrées dans les prix.

Si les négociations aboutissent, il est fort probable que l’on assiste à un phénomène de « acheter la rumeur, vendre la nouvelle » — l’expérience historique montre que la prime de risque géopolitique disparaît rapidement après la concrétisation d’un accord. De plus, le cessez-le-feu actuel expire le 22 avril, et les deux parties n’ont pas reconnu avoir trouvé un consensus pour le prolonger. Le Premier ministre israélien, Netanyahu, a averti que la guerre pourrait « éclater à nouveau », et si cet équilibre fragile est brisé, l’optimisme du marché sera mis à rude épreuve.

3️⃣ Conseils pour la gestion d’actifs en période de turbulence

Les actions américaines ont déjà intégré pleinement le dividende de la paix, prendre des risques supplémentaires en achetant à tout prix pourrait être plus risqué que profitable. Voici quelques stratégies recommandées :

· Or : maintenir l’or au-dessus de 4800 dollars, qui sert à la fois d’outil de protection contre le risque et de couverture contre l’inflation, avec une allocation de 5% à 10%.
· Pétrole : le Brent reste autour de 100 dollars, avec une forte volatilité à court terme mais des fondamentaux solides, il est possible de participer indirectement via des actions ou ETF liés au pétrole et au gaz.
· Actions chinoises / Hong Kong : les flux nets vers la Chine restent positifs, et alors que les capitaux mondiaux cherchent des refuges, ils renforcent leur allocation en Chine.
· Obligations américaines : la hausse des prix du pétrole retardera la baisse des taux de la Fed, la pression à la hausse sur les rendements obligataires persiste, il est conseillé de privilégier les obligations à duration courte à court terme.