Je viens de réfléchir à quelque chose qui me tracasse depuis un moment. Si nous assistons à une crise majeure du marché plus tard cette année, où les gens devraient-ils réellement placer leur argent ? Tout le monde parle de Bitcoin comme de l’or numérique, mais soyons réalistes – les données racontent une histoire différente.

J’ai suivi de près la dynamique du marché, et voici ce que je vois. Lors des crises de liquidité, Bitcoin a tendance à évoluer comme un pari levé sur la peur et le sentiment plutôt que comme une véritable valeur refuge. En mars 2020, il a chuté de plus de 30 % en seulement cinq jours. Bien sûr, il a rebondi pour atteindre de nouveaux sommets par la suite, mais les investisseurs en position à ce moment-là ne savaient pas que cela allait arriver. Lorsqu’une panique s’installe, les gens vendent d’abord leurs actifs les plus spéculatifs – et c’est généralement Bitcoin.

Les mécanismes sont en fait devenus pires récemment. Avant, vendre du Bitcoin nécessitait une certaine friction – il fallait lancer une transaction sur la blockchain avec des outils spécialisés. Maintenant ? Les ETF Bitcoin rendent la sortie ridiculement facile. Les institutions avec des systèmes de trading algorithmique détiennent ces actifs, et quand le marché envoie certains signaux, ces systèmes se déchargent simplement. Ce qui pose problème si vous comptez sur Bitcoin pour vous protéger lors d’un crash.

Il y a aussi ce risque lié à l’informatique quantique dont personne ne parle assez. La sécurité de Bitcoin repose sur une cryptographie qui pourrait théoriquement être cassée par un ordinateur quantique suffisamment puissant dans le futur. C’est une couche supplémentaire de risque de gouvernance qui plane sous la surface.

Et qu’en est-il des couvertures traditionnelles ? L’argent (l’argent liquide) a cette double personnalité étrange – c’est à la fois un métal précieux et une matière première industrielle. Quand la peur de récession monte et que l’on craint une destruction de la demande, l’argent est fortement impacté parce que ses usages industriels se raréfient. C’est précisément à ce moment-là qu’on voudrait une protection, et l’argent ne parvient souvent pas à la fournir.

L’or est différent. Pendant la Grande Récession, le prix de l’or a en fait augmenté. Il n’a pas le même problème de demande industrielle que l’argent, et il a des millénaires d’histoire en tant que réserve de valeur. Bitcoin ne peut pas en dire autant. La plupart des gens accèdent à l’or via des ETF comme le GLD, ce qui est assez simple.

Mais voici le point – et je ne peux pas le répéter assez – « plus sûr » ne signifie pas que les prix ne peuvent pas chuter. En février, l’or a perdu plus de 7 % en une journée, tandis que l’argent s’est effondré de 14 % dans la même période. Ces métaux ont été plus volatils récemment que ce à quoi on pourrait s’attendre normalement. Le BTC actuel tourne autour de 74,7K, en hausse de moins de 1 % dans la journée, ce qui montre à quel point tout a été mouvementé.

Donc, si une vraie crise de marché survient cette année ? L’or reste votre option la plus fiable, même si son prix est assez élevé par rapport aux niveaux historiques. Bitcoin pourrait fonctionner dans des situations spécifiques, mais parier dessus comme protection contre un crash revient à miser sur un sentiment favorable – ce qui n’arrivera pas lors d’une panique. L’argent est la faiblesse, car il se fait écraser quand le stress économique devient réel et durable.

La vérité inconfortable, c’est qu’aucun de ces actifs n’est une protection parfaite. Ce sont simplement des options moins mauvaises que d’autres. La vraie stratégie consiste probablement à détenir un mélange et à ne pas compter sur un seul actif pour vous sauver quand la situation devient ingérable.