Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant sur les graphiques ADA. Les données en chaîne affichent actuellement des signaux assez extrêmes — les détenteurs qui ont investi au cours de l'année dernière subissent environ 43 % de pertes, ce qui a historiquement précédé de solides rebonds lorsque la tendance devient aussi baissière. C'est comme si tout le monde qui allait paniquer et vendre l'avait déjà fait.

Ce qui est fou, c'est que le marché des dérivés est presque entièrement orienté à la vente à découvert à des niveaux que nous n'avons pas vus depuis la mi-2023. À l'époque, avant qu'ADA ne grimpe d'environ 300 % au cours des 18 mois suivants, nous avions observé exactement cette configuration. Lorsque les positions short sont aussi concentrées, tout rebond tend à déclencher une cascade de liquidations qui les oblige à couvrir. La simple positionnement pourrait surprendre la plupart des traders ici.

Maintenant à 0,24 $, ADA a chuté de plus de 60 % par rapport aux sommets de l'année dernière, donc les vents contraires macroéconomiques sont réels. Mais la confluence de pertes extrêmes chez les détenteurs et de positions short record ? C'est le genre de configuration qui a précédé des mouvements majeurs auparavant. Je ne dis pas que c'est garanti, je dis simplement que la configuration risque/récompense semble asymétrique en ce moment.