Je viens de vérifier les chiffres de rentabilité des mineurs et la situation est plutôt mauvaise. Selon le modèle de régression qu'ils utilisent pour estimer les coûts de production, les mineurs dépensent environ 88 000 $ par BTC alors que le prix tourne autour de 73 700 $. Cela signifie que chaque monnaie qu'ils extraient leur coûte presque 15 000 $ de plus que sa valeur sur le marché. En gros, ils opèrent avec des pertes de 20 % sur chaque bloc.

La situation s'est aggravée à cause de la crise géopolitique au Moyen-Orient. Le pétrole dépassant les 100 $, le Détroit d'Ormuz pratiquement fermé, et cela impacte directement les coûts d'électricité. On estime que entre 8 et 10 % du hashrate mondial se trouve dans des zones sensibles à ces approvisionnements énergétiques. Le résultat est que la difficulté a chuté de 7,76 % samedi dernier, la deuxième plus grande baisse de l'année. Le hashrate est retombé à 920 EH/s, bien en dessous du record de 1 zettahash que nous avions atteint récemment.

Ce qui est intéressant, c'est que lorsque les mineurs ne peuvent pas couvrir leurs coûts, ils sont obligés de vendre du bitcoin pour financer leurs opérations. Cela ajoute encore plus de pression à l'offre sur un marché déjà compliqué : 43 % de l'offre totale est en perte, il y a des baleines qui distribuent lors des rebonds, et beaucoup d'effet de levier accumulé. Les sociétés minières cotées en bourse pivotent déjà vers l'IA et la computation haute performance car les marges sur le bitcoin sont devenues insoutenables. Le prochain ajustement de difficulté prévu pour début avril continuera probablement à baisser si le bitcoin reste en dessous de 88 000 $. Le réseau s'autorégule, mais cette période entre le moment où les coûts dépassent les revenus et celui où la difficulté baisse suffisamment est celle où le vrai dommage se produit, tant pour les mineurs que pour le marché spot qui absorbe leurs ventes forcées.