Je vois que le Bitcoin tourne autour de 73,9K $, et ce qui est intéressant, c'est que les ETF au comptant aux États-Unis continuent d'attirer de l'argent. Mercredi, ils ont enregistré $155 millions nets, ce qui prolonge une série de deux semaines avec près de 1,5 milliard de dollars de nouvelles allocations. Assez solide compte tenu du début d'année.

Ce qui m'attire, c'est que ces flux ne se traduisent pas toujours par des achats immédiats au comptant. Les créateurs autorisés peuvent jouer avec les actions de l'ETF avant d'acheter le Bitcoin réel, donc l'impact sur le prix est retardé. Pourtant, quelque chose change dans la façon dont Bitcoin est perçu sur les marchés institutionnels.

Glassnode indique que l'élan acheteur s'est considérablement affaibli - les gains réalisés ont chuté de 63 % depuis février, et seulement 57 % de l'offre est en profit. C'est un niveau qui marque historiquement les premières phases de marchés baissiers plus forts. De plus, ce niveau de coût de base à $70K pourrait agir comme un plafond psychologique où les traders sortent de leurs positions.

Mais il y a quelque chose de différent maintenant. Bitcoin ne se comporte pas comme un actif de risque pur pendant les tensions géopolitiques. Certains voient cela comme une couverture macro 24/7 qui fonctionne sans frontières, similaire à la façon dont les ETF en or sont utilisés pour protéger les portefeuilles. Cela pourrait soutenir la demande institutionnelle même avec des signaux techniques faibles.