Je viens de réaliser que les Émirats arabes unis disposent d’un profit non réalisé important provenant de leurs opérations de minage de bitcoin. Ils détiennent environ 6 782 BTC d’une valeur d’environ $450 millions en ce moment, et les données d’Arkham montrent qu’ils ont environ $344 millions de gains non réalisés rien que grâce au minage effectué au fil des ans. La base de coût est bien inférieure au prix du marché parce qu’ils exploitent des opérations à l’échelle industrielle depuis des années.

Ce qui est intéressant, c’est à quel point cela diffère de ce que font les États-Unis ou le Royaume-Uni avec leurs avoirs en bitcoin – ceux-ci proviennent principalement de saisies. Les Émirats construisent une véritable réserve stratégique en conservant ce qu’ils minent plutôt que de vendre. Ils produisent environ 4,2 BTC par jour via des opérations liées à la famille royale d’Abu Dhabi et à des partenariats comme l’installation de 250 MW de Marathon Digital. Même avec la volatilité récente du bitcoin, ils accumulent simplement lors des baisses.

En 2022, ils ont commencé avec Citadel Mining sur l’île d’Al Reem, puis en 2023, ils ont fait venir Marathon Digital et Zero Two pour la grande installation de refroidissement par immersion de 250 mégawatts. La majeure partie de ce profit non réalisé provenait des prix plus élevés plus tôt cette année – en août, les estimations étaient proches de $700 millions. Le fait qu’ils n’aient pas vendu d’importantes quantités depuis des mois, alors que la plupart des mineurs ont du mal à rester solvables, en dit long sur leur stratégie à long terme.

Pendant ce temps, le BTC reste autour de $74K , peinant à franchir la résistance, les taux de financement restant négatifs après 46 jours. C’est un jeu complètement différent quand on ne s’inquiète pas du flux de trésorerie opérationnel.