Bitcoin récemment réussi à franchir le niveau de 72 500 $ et il semble que la dynamique d'afflux provenant des ETF spot reste assez forte. Je remarque qu'en une seule journée, l'afflux vers les ETF Bitcoin spot américains a atteint $155 millions, mercredi, ce qui signifie que ce flux de capitaux institutionnels dure déjà deux semaines consécutives avec une accumulation totale d'environ 1,47 milliard de dollars. Cela constitue une inversion assez significative après plusieurs semaines de sorties de fonds. Il est également intéressant, vu sous un angle plus large, de constater que l'afflux ne concerne pas seulement la spéculation ordinaire. Certains acteurs du marché commencent à voir le Bitcoin comme une couverture géopolitique accessible 24/7, contrairement à l’or qui ne peut être négocié qu’aux heures ouvrables. Avec la tension géopolitique toujours élevée, le Bitcoin a l’avantage de pouvoir se déplacer instantanément entre les pays, il est donc logique que les investisseurs institutionnels commencent à s’y intéresser.

Cependant, il y a quelque chose à surveiller dans les données on-chain. Glassnode a récemment montré que la dynamique des acheteurs commence en réalité à faiblir. La réalisation des gains a fortement diminué depuis début février, et seulement environ 57 % de l’offre totale de Bitcoin est encore en profit. Ce chiffre est historiquement associé à une phase initiale de marché baissier plus profonde, donc en réalité, le signal fondamental reste fragile même si l’afflux des ETF semble positif.

Glassnode note également que la base de coût des détenteurs à court terme approche les 70 000 $, ce qui pourrait constituer un niveau de support important. Si le Bitcoin continue à monter jusqu’à ce niveau, il y a un potentiel que les traders commencent à sortir pour prendre leurs profits, ce qui pourrait transformer la hausse en une zone de distribution. Donc, même si l’afflux semble bon en surface, en coulisses, la situation reste compliquée.