Récemment, en regardant les revenus de LST et du prêt en re-pledge, je trouve de plus en plus qu'il ne s'agit pas de quelque chose qui tombe du ciel, pour faire simple, c'est comme si on décomposait une marge de sécurité en plusieurs petits tickets à vendre. La couche LST est encore assez intuitive : récompenses de staking + prime de liquidité, ça paraît assez fluide quand le marché est stable. Le prêt en re-pledge ressemble davantage à prêter la « confiance » d’un même actif plusieurs fois, les revenus proviennent des frais de service et des incitations, mais le risque s’accumule aussi : responsabilité solidaire, défaillance du contrat, événements imprévus des nœuds ou des couches intermédiaires, si un problème survient, ce ne sera pas juste une petite perte, mais une chute collective.

Ces deux jours, la dispute autour des royalties NFT est très animée, et c’est aussi assez similaire : tout le monde veut une liquidité plus fluide, tout en souhaitant que les créateurs et participants continuent à recevoir de l’argent. Mais l’argent doit forcément sortir d’un endroit, il n’est pas possible d’avoir à la fois une « friction zéro » et que « tout le monde reçoive en toute sécurité ». En tout cas, je préfère maintenant en prendre moins, et je n’ose pas trop considérer une pile de couches empilées comme un salaire fixe… La dernière fois, j’ai été corrigé pour une erreur d’appréciation, je m’en souviens encore.