CITIC Securities : Continuer à être optimiste quant à la reprise complète de la demande dans la chaîne de l'industrie pharmaceutique

Question : La part des transactions BD dans l’IA a augmenté à 40 %, quels sont les facteurs moteurs derrière cela ?

Selon une dépêche rapide de chaque jour, un rapport de Citic Securities indique qu’avec la vague de développement commercial (BD) dans le domaine des médicaments innovants domestiques, la demande en aval se redresse, la proportion de financement par actions dans les sources de financement des entreprises diminue fortement, la part des transactions BD augmente à près de 40 %, en 2026, le total des sorties BD à l’étranger dépasse 60 milliards de dollars, représentant près de la moitié de l’ensemble de 2025. En regardant par secteur, la part des CDMO de petites molécules, bénéficiant de l’avantage de la chaîne d’approvisionnement mondiale de la Chine, augmente, combinée à la stabilité de l’approvisionnement domestique sous le contexte du conflit au Moyen-Orient, ce qui pourrait attirer davantage de commandes. La recherche clinique précoce et la CRO clinique, avec l’amélioration du financement et la transmission de la demande de recherche précoce, devraient voir une augmentation simultanée du volume et du prix. Bien que le secteur des services de recherche et des segments en amont soient affectés à court terme par la volatilité des taux de change au quatrième trimestre 2025, la demande de recherche précoce en 2026 reste soutenue, et les revenus des principales entreprises devraient augmenter de plus de 20 %, avec une valorisation actuelle raisonnable. Recommandations : ① leaders en CRO ; ② entreprises clés dans la recherche précoce et la CRO clinique ; ③ secteur des services de recherche et segments en amont, dont la valorisation est relativement raisonnable.

每日经济新闻