L'indice du dollar américain dépasse 106 — un dollar fort « vide » la liquidité du marché des cryptomonnaies

Le 12 avril, l'indice du dollar américain DXY a continué de monter, dépassant la barre des 106 pour la première fois depuis novembre dernier, avec une hausse intra-journalière de 0,68 %. La force du dollar ne provient pas d'une amélioration des fondamentaux économiques américains, mais d'une libération concentrée de la demande de protection contre le risque géopolitique — la guerre au Moyen-Orient persiste, le détroit d'Hormuz est bloqué, et la chaîne d'approvisionnement énergétique mondiale est perturbée, obligeant le capital mondial à se concentrer sur les actifs en dollars les plus liquides.

La force du dollar a un impact considérable sur le marché des cryptomonnaies. Le Bitcoin et l’indice du dollar américain présentent une corrélation négative marquée en période de turbulence macroéconomique : chaque hausse de 1 point de l’indice DXY entraîne généralement une pression de vente de 2 à 3 % sur le prix du BTC à court terme. Actuellement, le DXY a augmenté d’environ 6 % par rapport à avant le déclenchement du conflit, ce qui a déjà été intégré dans la « décote » du BTC, mais si le dollar continue de se renforcer au-delà de 108, le marché des cryptos pourrait faire face à une nouvelle vague de sortie de capitaux.

La divergence entre la capitalisation totale des cryptomonnaies et le volume de transactions envoie des signaux contrastés. La capitalisation totale des cryptos a atteint 2,44 trillions de dollars ( +1,35 % en 24h), avec un volume de transactions d’environ 95,31 milliards de dollars sur 24 heures, en hausse par rapport à avant. L’indice de peur et de cupidité est remonté à 46 points (neutre), indiquant que le sentiment du marché sort d’un état de « peur extrême ». Cependant, la prévision du volume de transactions trimestriel de Coinbase a été revue à la baisse à 211 milliards de dollars, reflétant la préoccupation persistante de Wall Street quant à l’activité de trading en cryptomonnaies.

Le conflit macroéconomique central reste non résolu : la Fed maintient des taux d’intérêt élevés pour contenir l’inflation, tandis que des prix du pétrole élevés aggravent encore la pression inflationniste, créant une chaîne de transmission négative « hausse des taux → dollar fort → pression sur les cryptos ». Selon Kantar Macro, même si les prix du pétrole se replient, la Fed n’est pas encore prête à envisager une baisse des taux.

Signification pour les investisseurs : dans un contexte macroéconomique de dollar fort, il est conseillé de suivre de près l’évolution de l’indice DXY. Si le DXY dépasse 107 et continue de monter, le marché des cryptos pourrait subir une pression de liquidité supplémentaire ; si le DXY atteint un sommet autour de 106 puis redescend, une fenêtre de correction de valorisation pour les actifs cryptographiques pourrait s’ouvrir. Par ailleurs, il faut surveiller l’évolution du sentiment macroéconomique avant et après la publication des données PCE core d’avril, qui sera une référence clé pour la politique de la Fed.