Point intéressant que les entreprises d'infrastructure de marché mettent maintenant en lumière : les effets tokenisés vont entraîner des coûts bien plus élevés et la liquidité sera gravement fragmentée si nous ne parvenons pas à une interopérabilité fonctionnelle.

La problématique centrale est en réalité assez simple. Imaginez que vous ayez des titres tokenisés répartis sur différentes plateformes et blockchains, mais que ces systèmes ne puissent pas bien communiquer entre eux. Que se passe-t-il alors ? Votre liquidité est divisée en pools séparés, ce qui rend plus difficile d’entrer ou de sortir de grandes positions sans slippage significatif. Et cela coûte de l’argent, beaucoup même.

Les entreprises d'infrastructure de marché avertissent à juste titre que sans une véritable interopérabilité, nous reviendrons à la situation d’avant : marchés fragmentés, coûts de transaction plus élevés, et formation des prix moins efficace. En fait, le même problème que nous rencontrons dans la finance traditionnelle depuis des décennies.

Ce qui est intéressant, c’est que l’industrie en est consciente. La seule question est de savoir si les différentes parties sont prêtes à collaborer sur des standards. Cela nécessite quelques compromis, mais l’alternative – une liquidité dispersée et des coûts plus élevés pour tous – n’est pas vraiment attrayante. Cela reste l’un des défis cruciaux pour l’espace des titres tokenisés dans les années à venir.