Je réfléchissais à la façon dont le modèle stock-to-flow fonctionne réellement, et pourquoi le cadre de prévision du prix du bitcoin de PlanB d'il y a quelques années reste pertinent pour comprendre les cycles du marché.

Voici le principe : si vous regardez les métaux précieux comme l’or et l’argent, il existe une relation mathématique entre la quantité déjà en circulation et la nouvelle offre qui arrive. PlanB a essentiellement appliqué cette même logique au Bitcoin. L’idée est qu’à chaque halving du Bitcoin, le flux de nouvelles pièces ralentit considérablement, ce qui a historiquement poussé les prix à la hausse.

Laissez-moi vous expliquer le modèle. Après le halving de mai 2020, la théorie suggérait que le Bitcoin pourrait potentiellement atteindre environ 100 000 $ lors du cycle de halving de 2024. La formule remontait en arrière à partir des données historiques — montrant qu’à la fin de 2021, on atteindrait environ 26 000 $, puis 35 000 $ en 2022, et 50 000 $ en 2023. En gros, une progression graduelle d’année en année.

Ce qui est intéressant, ce sont les halvings eux-mêmes. Les deux premiers halvings ont déclenché des marchés haussiers dans l’année qui a suivi leur occurrence. Donc, lorsque le troisième halving a eu lieu en mai 2020, on s’attendait à ce que des schémas similaires se répètent. En utilisant le ratio stock-to-flow, les calculs suggéraient une augmentation d’environ 10x à partir de mai 2020 jusqu’au prochain halving.

Maintenant, ce modèle de prévision du prix du bitcoin tient-il parfaitement la route ? Pas tout à fait. Nous sommes passés en 2025, et le mouvement du prix du Bitcoin a été plus chaotique qu’une ligne droite vers le haut. Mais la logique sous-jacente selon laquelle la rareté stimule la valeur — cette idée a fait ses preuves à travers plusieurs cycles de marché.

Le modèle prédisait que le Bitcoin pourrait dépasser $1 trillion de valeur de marché d’ici 2028. Que cela se réalise ou non, le cadre lui-même vaut la peine d’être compris si vous cherchez à réfléchir aux tendances à long terme des cryptomonnaies. C’est l’une des tentatives les plus sérieuses d’appliquer la mécanique du marché historique à une nouvelle classe d’actifs.