Je viens de repérer une analyse intéressante d’un économiste de Jefferies qui mérite d’être discutée. Mohit Kumar a publié un rapport suggérant que l’approche interventionniste de Trump pourrait en réalité accélérer la dédolarisation à l’échelle mondiale. C’est une observation assez significative sur la dynamique des monnaies de réserve.

L’argument principal est simple : à mesure que les États-Unis adoptent des politiques plus protectionnistes, d’autres pays vont naturellement chercher à réduire leur dépendance au dollar. Kumar a spécifiquement noté qu’avec ce nouveau paysage politique, les nations commenceront à diminuer leur exposition à la monnaie de réserve qu’est le dollar. Ce n’est pas une opinion controversée si l’on suit les tendances géopolitiques, mais la faire formuler par un économiste d’une grande institution donne du poids à cette narration.

Ce qui est intéressant, c’est sa recommandation concernant la couverture contre le risque dollar. Il privilégie l’or et les principaux métaux comme options. C’est la couverture macro traditionnelle, et cela a du sens étant donné les préoccupations liées à la monnaie de réserve qu’il met en avant.

Cela s’inscrit dans des discussions plus larges sur les systèmes alternatifs de monnaies de réserve et la dédolarisation, qui prennent de l’ampleur. Que ce soit l’or, les matières premières ou d’autres actifs, la thèse sous-jacente est la même : la domination du dollar n’est pas garantie pour toujours, surtout si l’incertitude politique augmente.

À garder à l’esprit si vous envisagez un positionnement à long terme pour votre portefeuille. Le cycle d’actualités sur la monnaie de réserve évolue clairement, et les acteurs institutionnels commencent à ajuster leurs positions en conséquence.