Bitfarms affiche une perte $285M alors que le Bitcoin chute, mais les actions bondissent quand même

(MENAFN- Cassure Crypto) Les actions de Bitfarms (BITF) ont grimpé d’environ 6,6 % mardi, même si le mineur a annoncé une perte nette élargie pour 2025, soulignant l’attention du marché portée à sa transition stratégique de l’extraction de Bitcoin vers des infrastructures informatiques hautes performances et l’intelligence artificielle.

Les résultats sur l’ensemble de l’année indiquent des revenus en hausse de 72 % d’une année sur l’autre à 229 millions $, mais un coût des revenus de 248 millions $, ce qui a entraîné une perte brute. Les frais généraux et administratifs ont également augmenté, contribuant à un résultat net difficile. Le changement de la juste valeur des actifs numériques s’est traduit par une perte de 50,5 millions $ en 2025, contre un gain de 26 millions $ en 2024, même si un gain réalisé de 28,2 millions $ sur la vente d’actifs numériques a contribué à atténuer l’impact.

Le contexte des résultats met en évidence la pression à laquelle font face les mineurs de Bitcoin pendant que le cycle évolue. Les marges de rentabilité de l’exploitation minière se sont rétrécies, le prix du Bitcoin ayant chuté d’environ 46 % par rapport à son sommet d’octobre, et la difficulté minière ayant augmenté d’environ 58,5 % depuis le dernier halving en mai 2024, selon des observateurs du marché.

Pendant la conférence sur les résultats, le PDG de Bitfarms, Ben Gagnon, a exposé la transition stratégique ambitieuse de l’entreprise. La société « a pris la décision de s’en détourner » de ses opérations d’extraction de Bitcoin en novembre et, depuis lors, a construit une nouvelle activité axée sur des centres de données HPC et IA. Il a déclaré : « Pas de demi-mesures, pas de compromis, et avec le temps, pas de Bitcoin. Nous avons créé une nouvelle entreprise. » Le plan comprend un changement de marque en Keel Infrastructure et le déplacement de la base légale de l’entreprise du Canada vers les États-Unis, avec l’approbation des actionnaires déjà obtenue.

Dans le cadre de la transition, Bitfarms indique qu’elle détient toujours environ 161 millions $ en Bitcoin non grevé, une base d’actifs qu’elle entend mobiliser pour déployer plus largement sa nouvelle stratégie d’infrastructures. Gagnon a souligné que la thèse HPC/IA exige une « infrastructure de tout premier ordre » pour soutenir les hyperscalers et les néoclouds pour la prochaine vague d’applications d’IA, et que l’entreprise poursuit un déploiement à grande échelle sur l’ensemble de l’Amérique du Nord. Le dépôt décrit un pipeline de développement d’infrastructure numérique de 2,2 gigawatts conçu pour délivrer cette capacité.

Bitfarms fait partie d’une vague plus large, parmi les mineurs de Bitcoin, qui s’étendent à l’IA et au HPC afin de viser des opportunités à marges plus élevées. Des pairs tels qu’Iris Energy, Cipher Mining, Riot Platforms et MARA Holdings ont tous signalé ou poursuivi des stratégies d’hébergement et de centres de données intégrant l’IA pour se diversifier au-delà de la seule exploitation minière de BTC. Le contexte concurrentiel souligne la transition plus large d’une industrie, alors que les mineurs cherchent à aligner leurs opérations gourmandes en capital avec la demande croissante de capacité de calcul prête pour l’IA.

Bitfarms fait avancer activement la poussée vers les infrastructures, avec un pipeline de 2,2 GW sur l’Amérique du Nord destiné à soutenir la transition vers des charges de travail HPC/IA. La direction de l’entreprise soutient que ce basculement est essentiel pour capter la croissance de la demande de calcul rendue possible par l’IA, même si le cycle Bitcoin actuel pèse sur la rentabilité à court terme.

Le contexte du marché reste important pour les lecteurs qui évaluent la viabilité de la transition de Bitfarms. Les signaux mitigés du secteur—une volatilité persistante du prix du BTC, une difficulté minière en hausse et l’intensité en capital des déploiements HPC à grande échelle—signifient que les investisseurs observeront non seulement l’exécution du plan Keel Infrastructure, mais aussi la manière dont l’entreprise gère les flux de trésorerie pendant la transition. Les résultats 2025 de l’entreprise et le rythme auquel elle convertit son Bitcoin non grevé en capital stratégique détermineront la façon dont le cours du BITF réagira au cours des prochains trimestres.

Les actions BITF ont clôturé mardi, les heures de négociation étant en hausse de 6,64 % à 2,73 C$, les investisseurs analysant la perspective à long terme de la société comme une réorientation stratégique plutôt qu’une mise à jour minière conventionnelle. Pour contexte, les résultats sur l’ensemble de l’année et le plan de transition ont été présentés dans l’énoncé des résultats de l’entreprise disponible ici : full-year results statement. Les données de marché sur l’action peuvent être suivies sur Google Finance.

Les données de prix du Bitcoin citées dans la couverture du marché montrent une baisse substantielle par rapport aux plus hauts d’octobre, tandis que les indicateurs de difficulté minière confirment un environnement opérationnel plus difficile pour les mineurs traditionnels. Ces dynamiques aident à expliquer pourquoi la direction de Bitfarms poursuit une transformation à long terme vers un fournisseur d’infrastructures évolutif et prêt pour l’IA, plutôt que de s’appuyer uniquement sur les marges cycliques de l’exploitation minière de BTC.

À mesure que la transition se poursuit, les investisseurs devraient surveiller la manière dont Keel Infrastructure se positionne auprès des hyperscalers, le rythme de développement des sites en Amérique du Nord, ainsi que tout changement de la structure de capital ou de la stratégie d’endettement de l’entreprise. Le prochain cycle de résultats et les partenariats potentiels seront des indicateurs révélateurs de la capacité de la nouvelle stratégie axée sur les infrastructures à se traduire par une rentabilité durable dans un marché crypto encore instable.

Pour la suite, les questions clés sont la rapidité avec laquelle Bitfarms peut mettre à l’échelle ses déploiements HPC/IA, la manière dont l’entreprise gère le coût du capital pendant la transition, et si le changement de marque décisif et la relocalisation aux États-Unis peuvent débloquer la valeur à plus long terme de son Bitcoin non grevé et de ses nouveaux actifs de calcul.

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