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« Des institutions qui pêchent le fond, des investisseurs particuliers qui quittent le marché » se reproduit ?
Au 1er trimestre 2026, les entreprises ont cumulé des achats de 69 000 bitcoins, tandis que, dans le même temps, les investisseurs particuliers ont vendu 62 000 bitcoins. La phase classique de transition structurelle « institutions qui accumulent, investisseurs particuliers qui sortent » se répète-t-elle, et le marché a-t-il atteint un point de stabilisation ? Écoutez le Petit Caissier s’en expliquer
I. Décryptage de l’événement : qui achète, qui vend ?
‌1. Entreprises/institutions : augmentation continue des positions‌
Les entreprises représentées par Strategy Inc. (anciennement MicroStrategy) ont continué, au T1 2026, à renforcer leurs positions à contre-courant. Leur taille de portefeuille atteint désormais environ 762 000 BTC, ce qui en fait la société cotée qui détient le plus de bitcoins au monde. Leur stratégie est claire : considérer le bitcoin comme une « réserve d’actifs principale », et continuer à en acheter via des émissions de dettes et des financements, transformant presque l’entreprise en « coffre-fort de bitcoins » .
Par ailleurs, les ETF spot Bitcoin américains ont également enregistré en mars environ 1,32 milliard de dollars d’entrées nettes, inversant la tendance à la sortie de capitaux qui durait depuis quatre mois consécutifs.
‌2. La pression de vente des investisseurs particuliers et des « géants » apparaît‌
Même si les institutions achètent, le volume de ventes des investisseurs particuliers et d’autres acteurs du marché dépasse désormais le volume d’achats institutionnels nouvellement ajoutés. CryptoQuant indique qu’en date de novembre 2025, le marché se trouve globalement en « phase de distribution ».
Le point le plus important est que les grandes adresses de « capitaux intelligents » (baleines de grande taille, détenant plus de 100 BTC), qui étaient auparavant désignées comme telles, ont aussi basculé d’un mode d’accumulation vers un mode de vente nette. Cette vague de réduction de positions a directement contrebalancé l’optimisme suscité par les achats des ETF et par les entreprises.
II. Comparaison avec l’historique : est-ce un signal que le marché touche le fond ?
1. La performance du marché après l’apparition, suite à de fortes baisses, du phénomène « positions institutionnelles » et « ventes des investisseurs particuliers »
Période : fin 2018
Plus haut de prix : 6300
Plus bas de prix : 3200
Ampleur de la baisse : 50%
Mouvements ETF/institutions : les institutions continuent d’accumuler, les mineurs vendent
Performance après 6 mois : +210%
Période : fin 2022
Plus haut de prix : 19000
Plus bas de prix : 16000
Ampleur de la baisse : 15%
Mouvements ETF/institutions : les institutions construisent leurs positions en continu via des ETF et des trusts, et les investisseurs particuliers fuient dans la panique
Performance après 6 mois : +155%
2. Caractéristiques communes clés
‌Profondeur du repli des prix : en 2018 et en 2026, une correction profonde de 45%-50% a été observée, correspondant à une phase typique de « purge par ventes paniques ».
‌Inversion des flux de capitaux : les deux creux historiques s’accompagnent d’un passage de la sortie nette à une entrée nette continue de capitaux liés aux ETF ou aux institutions, devenant un indicateur avancé de renversement de tendance.
‌Comportements cohérents on-chain : les détenteurs de long terme (HODLers) n’ont pas vendu massivement ; les détenteurs à court terme subissent des pertes, mais ne montrent pas de « capitulation généralisée » (miner capitulation).
‌Démarrage de la reprise en retard : après chaque point bas, il existe une période de consolidation de 1 à 3 mois pendant laquelle le marché forme une base, puis, sous l’impulsion des achats des institutions, démarre une phase d’appréciation majeure.
III. Perspectives d’avenir : le marché va-t-il monter ou baisser
Facteurs haussiers‌ :
- Les entreprises continuent d’acheter, créant un soutien par la demande structurelle .
- Le plan 401(k) aux États-Unis pourrait permettre l’allocation d’actifs cryptographiques ; s’il se concrétise, cela apporterait potentiellement des flux de plusieurs centaines de milliards.
- Le volume de transactions quotidien moyen des ETF Bitcoin dépasse 5 milliards de dollars, améliorant la liquidité du marché.
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Risques baissiers‌ :
- La réduction des positions des « géants » et la vente des mineurs se poursuivent, créant une pression à la baisse.
- Le contexte macroéconomique avec des taux d’intérêt élevés et une volatilité géopolitique accrue affecte l’appétit pour les actifs à risque.
- Des indicateurs techniques tels que SuperTrend et MACD ont déjà émis des signaux de marché baissier ; dans l’histoire, l’ampleur des replis peut atteindre 77%-84%.
IV. Résumé
En repensant à l’historique, nous pouvons constater que lorsque le marché a subi une correction suffisante et qu’apparaissent le scénario « institutions qui pêchent le fond » et « investisseurs particuliers qui coupent leurs pertes », cela indique que le marché se rapproche probablement du creux. Toutefois, le prix traverse souvent encore une période de quelques mois de consolidation et de formation d’une base ; autrement dit, la situation actuelle n’est peut-être pas encore un « véritable point bas », et un ajustement à la baisse reste possible. Mais pour les investisseurs à long terme, il se peut qu’on soit déjà entré dans une phase où il est possible de « pêcher le fond » plutôt que de « couper ses pertes ».