Je viens de me rendre compte de quelque chose en observant comment se comportent les marchés ces derniers mois : le bitcoin reste assez seul dans son coin, tandis que l’or continue à faire son travail sans faire beaucoup de bruit. Si je devais parier sur l’actif le plus « abandonné » de l’année, le bitcoin serait définitivement dans la conversation.

L’histoire est intéressante. Il n’y a pas si longtemps, tout le monde parlait du bitcoin comme de « l’or numérique ». Mais bon, au final, la réalité est que l’or reste de l’or, et quand on lui colle l’étiquette numérique, quelque chose de fondamental se perd dans la traduction. Depuis le début de l’année, le bitcoin affiche une chute de près de 22 %. Si l’on regarde depuis le sommet de fin 2025, la baisse atteint 45 %. Entre-temps, l’or a accumulé près de 18 points de pourcentage à la hausse. Deux actifs qui semblaient être du même côté, mais dont les chemins se séparent de plus en plus.

Ce qui est arrivé avec le bitcoin était assez clair : saisies, confiscations, ces choses qui remettent en question toute la logique décentralisée des cryptomonnaies. Les ETF de bitcoin saignent des capitaux depuis des mois, avec des sorties de 2 milliards de dollars depuis le début de l’année. C’est un contraste notable car les ETF d’or continuent à recevoir de l’argent, même si l’ampleur varie selon le moment.

Voici ce qui est intéressant. L’année dernière, il y avait une inquiétude que l’or devienne un actif compliqué, susceptible de perdre son rôle de refuge sûr. La raison était simple : beaucoup de capitaux à haut risque provenant des actions américaines et du bitcoin étaient entrés sur le marché de l’or. La théorie était que si ces marchés s’effondraient, ils entraîneraient l’or avec eux. Mais en regardant comment les choses se sont déroulées, l’or n’a pas subi ce coup que beaucoup craignaient. Les flux vers le meilleur ETF d’or sont restés positifs, la liquidité est restée stable.

Et il y a quelque chose qui ne passe pas inaperçu : certains des grands acteurs du monde crypto continuent à miser fortement sur l’or. Tether, le géant des stablecoins, a clôturé 2025 avec 143 tonnes d’or en réserve, plus que plusieurs nations. Et selon les rapports, ils continuent à acheter entre 1 et 2 tonnes par semaine. Ce n’est pas une coïncidence.

Ma lecture est que le bitcoin et l’or vivent dans des univers différents. Le bitcoin a subi une correction importante parce que le capital s’est retiré de façon soutenue. Mais l’or est resté ferme parce qu’il reçoit des flux d’investissement stratégique, indépendamment de ce qui se passe avec la crypto. Ce sont des dynamiques différentes, des logiques différentes.

Avec les fêtes qui approchent, beaucoup se demandent : je conserve mes positions en crypto ou je passe à des actifs plus traditionnels ? Personnellement, je penche pour conserver des positions dans des actifs refuges. L’or est assez stable, et si l’on parle du meilleur ETF d’or disponible, il y a des options solides pour le garder pendant la période festive. Avec l’argent, l’idéal serait d’ajouter une couverture avec des options pour dormir plus tranquille.

En résumé : le bitcoin traverse une période difficile avec des sorties continues de capitaux dans ses ETF. L’or, au contraire, continue d’attirer des investissements stratégiques et maintient son rôle de refuge. De grands acteurs du secteur crypto comme Tether continuent d’augmenter leur exposition à l’or, ce qui suggère qu’ils comprennent que ce sont deux marchés avec leurs propres dynamiques. Pour les fêtes, je préfère être en or et dans des actifs traditionnels, où le meilleur ETF d’or offre de la stabilité. Passe de bonnes fêtes, et on se retrouve après le Nouvel An.