Je viens de prendre connaissance des résultats du T4 de Core Scientific, et il se passe clairement quelque chose d'intéressant ici. Le paysage minier évolue plus rapidement que ce que l'on pense.

Ainsi, CORZ a enregistré un chiffre d'affaires total de 79,8 millions de dollars pour le trimestre, en baisse par rapport à 94,9 millions de dollars d'une année sur l'autre. Cela semble difficile à première vue. Mais ce qui a vraiment attiré mon attention, c'est que leur activité de colocation a explosé. Nous parlons d'une croissance de 268 %. Le chiffre d'affaires de la colocation a atteint 31,3 millions de dollars contre seulement 8,5 millions de dollars il y a un an.

Le côté auto-minage ? C'est là que la pression est réelle. Les revenus issus du minage d'actifs numériques ont chuté à 42,2 millions de dollars, et ils ont miné seulement 57 % de BTC de moins que prévu. Le bénéfice brut a quand même augmenté à 20,8 millions de dollars contre 4,8 millions de dollars, ce qui indique une amélioration des marges. Mais leur EBITDA ajusté est passé en négatif à -42,7 millions de dollars, ce qui montre que la réalité opérationnelle est plus difficile que ce que les chiffres superficiels laissent penser.

L'entreprise a également manqué de manière assez importante les prévisions de revenus des analystes — attendu $122 millions, mais le résultat est bien inférieur. La perte par action était de 0,42 $, contre la perte de 0,08 $ que les gens anticipaient. C'est une erreur significative.

Ce qui se passe réellement, c'est un changement plus large dans l'industrie. Les mineurs de BTC sont pressés des deux côtés — des prix du bitcoin plus faibles qui rognent les rendements et des coûts énergétiques toujours élevés. Ainsi, des entreprises comme Core Scientific se tournent massivement vers le support de l'IA et de l'infrastructure de calcul haute performance. La hausse du chiffre d'affaires de la colocation ? C'est la vraie histoire. C'est là que le profil de marge fonctionne réellement.

Du côté du bilan, ils disposent de 533,4 millions de dollars de liquidités à la fin de l'année, répartis en 311,4 millions de dollars en cash et $222 millions en avoirs en BTC. Pas mal, mais les pertes opérationnelles restent un point à surveiller.

La tendance plus large ici, c'est que l'économie traditionnelle du minage est cassée pour la plupart des acteurs en ce moment. Ceux qui s'adaptent pour devenir des opérateurs de centres de données pour les charges de travail d'IA — c'est là que se trouve la véritable option. Les chiffres de CORZ reflètent exactement cette transition en temps réel.