Je viens de remarquer une tendance intéressante sur le marché de l'or ces derniers jours. Le prix de l'or a augmenté de près de 70 % en 2025 — la hausse la plus forte depuis les années 1970 — et se stabilise actuellement autour de 4 400 USD/oz en avril 2026.

Ce qui attire le plus l'attention n'est pas tant combien il a augmenté, mais pourquoi il a augmenté. Ce n'est pas dû à un seul facteur, mais à la combinaison de 5 forces structurelles qui agissent simultanément.

Premièrement, les banques centrales du monde entier achètent de l'or à un rythme record. En 2025, elles ont acheté plus de 1 000 tonnes — une troisième année consécutive à ce niveau. JPMorgan prévoit qu'en 2026, ce chiffre continuera avec environ 755 tonnes. Des pays comme la Chine, la Pologne, l'Inde réduisent leurs réserves en dollars et les remplacent par de l'or.

Deuxièmement, la tendance à la dédollarisation s'accélère. Après que les États-Unis ont utilisé le dollar comme arme dans les sanctions en 2022, les grandes institutions considèrent de plus en plus les actifs libellés en dollars comme exposés à un risque politique. L'or n'a pas ce problème.

Troisièmement, la Fed prévoit de réduire ses taux d'intérêt deux fois en 2026. Des taux plus bas = coût d'opportunité de détenir de l'or réduit. Lorsque le rendement réel est négatif, l'or surperforme souvent.

Quatrièmement, l'instabilité géopolitique reste élevée. Les conflits en cours, les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine — tout cela maintient la demande pour les actifs refuges à un niveau élevé.

Cinquièmement, l'offre minière d'or n'augmente que de 1-2 % par an. La demande augmente, mais l'offre ne suit pas.

Passons maintenant à la partie intéressante — les prévisions du prix de l'or en 2027. Les grandes banques ont des perspectives plutôt optimistes. JPMorgan vise 5 400 USD, Goldman Sachs prévoit 5 600 USD, UBS espère 6 200 USD. Même Yardeni Research prévoit 8 000 USD. Ce chiffre peut sembler fou, mais si les forces structurelles persistent, ce n'est pas impossible.

Pour 2026, JPMorgan fixe un objectif de 6 300 USD en décembre. Wells Fargo rehausse ses prévisions à 6 100-6 300 USD. Goldman Sachs est plus prudent avec 4 900-5 400 USD. Bank of America prévoit 6 000 USD. Même Peter Schiff vise 6 000 USD.

Il y a trois scénarios principaux. Scénario haussier : si les banques centrales continuent d'acheter, la Fed réduit ses taux deux fois, et l'instabilité géopolitique perdure, l'or pourrait atteindre 6 000-6 300 USD. Scénario de base : l'or se stabilise autour de 5 055 USD au T4 2026. Scénario baissier : ne se produirait que si une combinaison parfaite d'événements négatifs se produit — dollar fort, résolution rapide des tensions géopolitiques, chute de la demande en bijoux. La plupart des analystes considèrent ce scénario comme peu probable.

En regardant plus précisément les prévisions pour 2027, tout le monde s'accorde sur une tendance à la hausse. Il n'y a pas de grandes différences entre les prévisions. 2027 devrait être une année de soutien structurel, où l'or se stabilise à un niveau supérieur en raison de l'érosion permanente de la confiance dans le dollar.

Mais si l'on regarde plus loin, les prévisions pour 2027 ne sont que le début. En 2030, les projections commencent vraiment à diverger. CoinCodex prévoit 10 668-12 707 USD. CoinPriceForecast espère 10 842-11 765 USD. Même la consensus de MintBuilder vise 7 000-10 000+ USD. Seul CME Gold Futures est plus prudent avec 5 500-5 600 USD.

L'évolution depuis 2025 dépasse la plupart des prévisions. En janvier 2025, l'or était à 2 600 USD. En octobre, il a dépassé pour la première fois 4 000 USD. En janvier 2026, il a atteint un ATH de 5 595 USD. Maintenant, il est à 4 400 USD après une courte consolidation.

Techniquement, le tableau est assez clair. Les niveaux de support principaux sont à 4 200 USD, 4 000 USD, (ATH ancien), et 3 700 USD. Si le prix franchit 5 000 USD, la tendance pourrait viser 5 500-6 000 USD. La moyenne mobile à 200 jours est en tendance haussière — signal bullish. Le RSI est en consolidation au milieu. Le MACD reste positif mais avec une dynamique en baisse.

Le risque baissier existe toujours. Si le dollar se renforce soudainement, cela pourrait faire chuter l'or de 15-20 %. Si la résolution rapide des tensions géopolitiques élimine la prime de peur, cela pourrait réduire la demande. Si la demande en bijoux s'effondre à des prix élevés, cela supprimerait une part importante du marché. Mais la plupart des analystes considèrent ces scénarios comme peu probables dans le contexte actuel.

Une chose intéressante est que l'or est de plus en plus comparé au Bitcoin comme un moyen de stockage de valeur concurrent. L'or a 5 000 ans d'histoire, aucun risque de contrepartie, accepté par les banques centrales. Le Bitcoin a une offre fixe, une mobilité, un potentiel de profit plus élevé. Plutôt que de choisir, de grandes institutions détiennent les deux. En réalité, la tokenisation de l'or sur blockchain augmente, et les protocoles RWA sur Ethereum se développent également.

Globalement, le cas structurel pour l'or en 2026 et au-delà est plus fort que jamais. Trois années consécutives d'achats de plus de 1 000 tonnes par la banque centrale, la dédollarisation qui s'accélère, la Fed qui passe à des taux plus bas, l'instabilité géopolitique persistante — tout cela crée un environnement de demande que l'offre minière ne peut pas suivre.

Pour les prévisions du prix de l'or en 2027, le consensus est clairement à la hausse. Les corrections vers 4 200-4 300 USD sont des opportunités d'achat. La voie la plus facile reste celle qui mène vers 5 000 USD et au-delà. Une correction de 10-15 % par rapport au niveau actuel est tout à fait saine dans une tendance haussière en cours, mais la tendance à long terme reste claire.