Les banques centrales augmentent à nouveau la masse monétaire tout en affirmant que la politique reste restrictive.

Dans les six plus grandes économies, les données évoluent dans la même direction en même temps.

- La Chine est à 49,96 billions de dollars et en hausse de 2,73 % ce mois-ci
- L'Europe est à 19,4 billions de dollars, en hausse de 2,71 %
- Les États-Unis sont à 22,67 billions de dollars, en hausse de 1 %
- L'Allemagne et le Royaume-Uni ont déjà atteint de nouveaux sommets, tandis que le Japon est la seule grande économie encore en phase de récupération.

En combinant tout cela, la masse monétaire M2 mondiale atteint à nouveau de nouveaux sommets.

C'est la même configuration de liquidité qui a entraîné chaque cycle majeur du marché.

M2 représente simplement la somme totale de l'argent dans le système. Lorsqu'il s'étend, davantage de capitaux entrent sur les marchés financiers et commencent à rechercher le même ensemble d'actifs, ce qui fait monter les prix.

Lorsqu'il se contracte, la liquidité est retirée et les actifs se revalorisent à la baisse. Cette relation s'est déjà manifestée très clairement au cours des dernières années.

En 2020 et 2021, M2 s'est fortement étendu, ce qui a conduit à une vague de hausse généralisée sur les actions, la crypto et l'immobilier.

En 2022, les banques centrales ont resserré leur politique, M2 s'est contracté, et presque toutes les classes d'actifs majeures ont corrigé. Maintenant, la tendance s'inverse à nouveau, avec M2 aux États-Unis revenant à des sommets historiques et en croissance.

Le moteur le plus important en ce moment est la Chine. Avec près de $50T en M2 et une expansion continue, la Chine injecte de la liquidité de façon constante depuis des mois.

Cette liquidité ne reste pas en Chine, elle se déplace vers les marchés mondiaux via les matières premières, les marchés émergents et les actifs risqués, contribuant à l'amélioration des conditions financières globales.

Ce qui rend cela encore plus important, c'est que cette expansion se produit alors que les banques centrales continuent de parler d'une politique restrictive et de contrôle de l'inflation.

En réalité, les données montrent que la liquidité augmente déjà à nouveau dans la plupart des grandes économies, à l'exception du Japon.

Historiquement, la masse monétaire M2 mondiale précède généralement les prix des actifs. Les actions et l'or ont tendance à évoluer en parallèle, tandis que le Bitcoin suit habituellement avec un décalage d'environ trois à quatre mois.

Cela signifie que la liquidité créée actuellement ne s'est pas encore entièrement reflétée dans les prix du marché.

Si cette tendance se poursuit, le prochain mouvement des actifs risqués sera soutenu par une expansion de la liquidité, et non simplement par des narratifs à court terme. Alors que le marché reste concentré sur les développements géopolitiques et les titres politiques, le moteur sous-jacent est déjà en marche.

La liquidité mondiale augmente à nouveau, et c'est elle qui finit par faire bouger les marchés.