Les trésoreries crypto retrouvent leur stabilité après la récente baisse : Grayscale

Après des vents contraires depuis fin 2025, les trésoreries d’actifs numériques montrent maintenant des signes de soulagement.

Selon Zach Pandl, responsable de la recherche chez le gestionnaire d’actifs Grayscale, le secteur a émergé de la détresse grâce à de nouvelles stratégies.

Les DAT retrouvent leur équilibre. Ils ont réussi cela en optimisant les structures de capital, en générant des revenus et en diversifiant les modèles commerciaux.

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Comment les DAT gèrent l’hiver crypto

Le leader du segment de marché, Strategy, par exemple, a changé de cap, passant des obligations convertibles aux actions privilégiées. Et Stretch (STRC) est devenu un moteur de capital clé pour sa frénésie d’achat de Bitcoin.

De plus, il a lancé une réserve de 2,25 milliards USD. Cela aiderait à couvrir les obligations de dividende à court terme associées à sa gamme d’actions privilégiées.

Collectivement, les nouvelles structures de capital optimisées ont aidé l’entreprise à réduire son fardeau de dette global. Par extension, cela a également aidé Strategy à éviter d’être retiré des principaux indices de référence tels que l’indice MSCI.

D’autre part, certains acteurs, tels que SharpLink Gaming et BitMine Immersion Technologies, la plus grande entreprise de trésorerie Ethereum au monde, ont choisi de staker et de restaker leurs avoirs en crypto pour générer des revenus.

En fait, BitMine vise 300 millions de dollars de revenus annuels s’il stake l’ensemble de son stock de 4,6 millions d’ETH dans les semaines à venir.

Dans le même temps, d’autres entreprises de trésorerie, telles que le mineur de Bitcoin MARA, ont vendu une partie de leurs avoirs pour parier sur l’adoption de l’IA, comme moyen de se diversifier du secteur crypto afin de maximiser le potentiel de revenus.

Les entreprises de trésorerie s’adaptent sous pression

Mais toutes n’ont pas réussi à s’ajuster sans épuiser leurs avoirs. Par exemple, la société de trésorerie BTC soutenue par David Bailey, Nakamoto, a vu son action chuter presque à zéro. Notamment, Sequans a vendu 970 BTC et a remboursé 50 % de sa dette convertible, réduisant le fardeau de 189 millions de dollars à 94,5 millions de dollars.

De même, ETHZilla a liquidé une partie de ses avoirs en ETH, d’une valeur de 114 millions de dollars, pour financer des rachats d’actions, rembourser des dettes et pivoter vers la tokenisation.

Il convient de noter que presque toutes les valeurs des avoirs en crypto des entreprises de trésorerie sont tombées en dessous de leur valeur d’entreprise au cours des derniers mois, forçant la plupart d’entre elles à racheter des actions pour faire monter leurs cours.

Cela a été fait soit en liquidant des avoirs en crypto, soit en prenant des prêts supplémentaires. Metaplanet, par exemple, a levé un prêt de 500 millions de dollars et a mis en gage ses avoirs en BTC plutôt que de les vendre.

Dans l’ensemble, les ventes forcées parmi les DAT étaient limitées. En fait, elles ont été des accumulateurs nets au cours des dernières semaines.

Source : Grayscale

Résumé final

• Les DAT, dirigés par Strategy, MARA et BitMine, ont opté pour de nouvelles structures de capital, de nouveaux flux de revenus et une diversification dans d’autres secteurs pour survivre à la détresse crypto.
• Grayscale a noté que les DAT étaient des acheteurs nets au cours des dernières semaines, soulignant qu’ils retrouvaient leur « équilibre à nouveau ».