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Le Comité des services financiers de la Chambre des représentants des États-Unis fait avancer l'agenda des titres tokenisés : une poussée bipartite pour moderniser les marchés de capitaux (Mars 2026)
Le 25 mars 2026, le Comité des services financiers de la Chambre des représentants des États-Unis, présidé par le représentant French Hill (R-AR), a tenu une audition historique intitulée « Tokenisation et l'avenir des titres : moderniser nos marchés de capitaux ». Cette session de haut niveau a marqué une étape importante dans l’intégration de la technologie blockchain dans les marchés de titres traditionnels, avec un consensus bipartite fort selon lequel les titres tokenisés ne sont plus un concept futuriste mais une réalité émergente nécessitant une réglementation claire.
L’audition a présenté des témoignages de voix influentes de l’industrie, notamment :
Kenneth Bentsen Jr., président et CEO de SIFMA
Summer Mersinger, CEO de la Blockchain Association
Christian Sabella, vice-conseiller juridique chez DTCC
John Zecca, directeur mondial juridique, risques et réglementation chez Nasdaq
Salman Banaei, conseiller général chez Plume Network
Principaux développements issus de l’audition
Deux propositions législatives préliminaires ont été officiellement présentées et discutées :
Loi sur la modernisation des marchés par la tokenisation de 2026 : Ordonne à la SEC et à la CFTC de réaliser une étude conjointe pour évaluer si des règles ou directives supplémentaires sont nécessaires pour soutenir le développement des titres tokenisés et des produits dérivés.
Loi sur la modernisation de la technologie des marchés de capitaux de 2026 : Permettrait explicitement aux courtiers-négociants, aux agents de transfert, aux conseillers en investissement et autres intermédiaires d’utiliser des systèmes basés sur la blockchain pour la gestion des livres et des registres, offrant une certitude juridique pour l’adoption de la technologie.
Les témoins ont souligné la croissance rapide des actifs réels tokenisés (RWAs), dépassant maintenant $26 milliard à l’échelle mondiale, y compris plus de $11 milliard en dette du Trésor américain tokenisée et plus de $1 milliard en actions tokenisées et ETF. La discussion a insisté sur le fait que les titres tokenisés doivent rester entièrement soumis aux lois fédérales sur les valeurs mobilières existantes, en préservant la protection des investisseurs, l’intégrité du marché et la transparence tout en permettant une plus grande efficacité, liquidité et accès.
Statut actuel (au 28 mars 2026)
L’audition n’a pas abouti à une législation immédiate, mais a livré une reconnaissance bipartite puissante : les titres tokenisés progressent, et le cadre réglementaire doit évoluer pour suivre le rythme. La session s’aligne avec les efforts plus larges autour de la loi CLARITY et les initiatives en cours de la SEC, y compris d’éventuelles exemptions d’innovation pour les actifs tokenisés. Nasdaq a déjà reçu des approbations réglementaires pour certains pilotes de trading tokenisé, signalant une dynamique concrète.
Pourquoi cela importe pour l’écosystème financier
Efficacité et innovation : La tokenisation promet des règlements plus rapides (T+0 ou instantanés), une réduction des intermédiaires, des coûts plus faibles et un accès mondial 24/7, des avantages qui pourraient démocratiser les marchés de capitaux pour les émetteurs et les investisseurs.
Clarté réglementaire : En renforçant que les titres tokenisés sont des valeurs mobilières, la Chambre privilégie leur intégration dans des cadres éprouvés plutôt que la création de systèmes parallèles.
Protection des investisseurs en priorité : Les législateurs et les témoins ont souligné la nécessité de maintenir des garanties solides tout en comblant les lacunes réglementaires dans des domaines tels que la garde, les agents de transfert et le trading transfrontalier.
Compétitivité mondiale : Les États-Unis visent à prendre la tête sur les marchés tokenisés, en s’appuyant sur la force de leurs marchés de capitaux profonds et liquides qui financent déjà trois quarts de l’économie nationale.
Principaux enseignements
Momentum bipartite : Les deux partis conviennent que la tokenisation est inévitable et nécessite une politique proactive et réfléchie.
Approche neutre en matière de technologie : La blockchain doit renforcer, et non contourner, l’infrastructure existante du marché.
La collaboration est essentielle : La coordination conjointe SEC-CFTC et la contribution de l’industrie façonneront la prochaine phase de modernisation.
Opportunité pour tous : Des acteurs institutionnels aux investisseurs particuliers, les titres tokenisés pourraient débloquer de nouveaux niveaux d’efficacité et d’inclusion — à condition que les garde-fous appropriés soient en place.
Les actions de la Chambre des représentants signalent un environnement réglementaire en maturation où l’innovation et la protection des investisseurs progressent de concert. Ce développement positionne les titres tokenisés comme une pierre angulaire de la prochaine génération de marchés de capitaux.
Nous continuerons à suivre les progrès concernant les projets de lois, l’étude conjointe SEC-CFTC, et toute action législative ultérieure.