Crypto-monnaies et intelligence artificielle : deux marchés avec des logiques d'investissement complètement séparées

Dans le paysage des investissements technologiques contemporains, une position intéressante émerge concernant le rôle de la cryptomonnaie par rapport à l’intelligence artificielle. Un nombre croissant de gestionnaires de portefeuille sophistiqués estiment que ces deux secteurs reposent sur des fondements totalement différents, malgré les narrations communes qui supposent une convergence future. La question centrale n’est pas de savoir si la cryptomonnaie mérite une attention dans le contexte technologique, mais plutôt si elle appartient vraiment à la même catégorie stratégique que l’IA.

Imran Khan, fondateur et président du comité d’investissement de Proem Asset Management, représente cette vision de segmentation nette entre classes d’actifs. Sa société, qui gère 450 millions de dollars d’actifs sous gestion, adopte une approche radicalement différente lorsqu’il s’agit d’allouer du capital à ces deux secteurs. Khan soutient que la cryptomonnaie constitue un animal complètement différent par rapport aux opportunités de croissance liées à l’intelligence artificielle, et cette distinction a des implications profondes sur la façon dont il construit ses portefeuilles d’investissement.

Pourquoi la cryptomonnaie ne fait pas partie de la stratégie IA de Proem

La thèse de Khan repose sur un principe simple mais puissant : intelligence artificielle et cryptomonnaie sont guidées par des motivations d’investissement fondamentalement différentes. Lorsqu’on investit dans l’IA, l’objectif est de capter les gains de productivité et la croissance économique issus de l’automatisation et du traitement avancé des données. La cryptomonnaie, en revanche, fonctionne selon une logique de marché totalement autonome.

Cette distinction ressort clairement de la structure même de Proem Asset Management. Bien que la société détienne des positions dans des actifs liés au secteur crypto — y compris des participations dans Coinbase, Robinhood, le mineur de Bitcoin Iren, et une exposition directe au Bitcoin via l’iShares Bitcoin Trust — Khan est catégorique pour préciser que ceux-ci ne représentent pas une partie de la stratégie sur l’intelligence artificielle. Il s’agit plutôt d’investissements dans le secteur technologique plus large, une allocation tactique séparée des paris principaux sur la productivité et la croissance économique.

Le parcours professionnel de Khan confère une crédibilité à cette vision. Avant de fonder Proem, il a occupé le poste de Chief Strategy Officer chez Snap, guidant l’entreprise vers son introduction en bourse. Auparavant, il a géré la banque d’investissement mondiale dans le secteur internet chez Credit Suisse, en travaillant sur des opérations de portée historique comme l’IPO record d’Alibaba. Cette expérience lui a permis d’observer comment les véritables révolutions technologiques se manifestent sur les marchés financiers.

La convergence IA-crypto : une perspective alternative

Cependant, Khan ne représente pas le consensus universel. Un nombre significatif d’investisseurs soutiennent que l’intersection entre intelligence artificielle et cryptomonnaie a un sens stratégique, car toutes deux reposent sur des réseaux de calcul décentralisés et des infrastructures de données distribuées. L’argument est fascinant : les blockchains pourraient fournir des circuits de paiement et des systèmes de coordination pour les services d’IA opérant sur internet sans nécessiter un propriétaire central.

Cette convergence n’est pas purement théorique. Les mineurs de Bitcoin s’orientent déjà vers l’expansion de l’IA, en repensant leurs centres de données et leur infrastructure énergétique pour supporter le calcul de l’intelligence artificielle. Parallèlement, des startups émergentes cherchent à relier le développement de l’IA avec des réseaux basés sur la cryptomonnaie, tandis que des recherches récentes suggèrent que les systèmes basés sur la blockchain pourraient aider à suivre comment les modèles d’IA utilisent les données, vérifier les résultats ou gérer les identités numériques pour des agents logiciels autonomes.

Il existe même un argument macroéconomique subtil : si l’IA devait réduire significativement l’emploi et les salaires, affaiblissant la demande des consommateurs, cela pourrait contraindre les responsables politiques à injecter de la liquidité dans les marchés pour stabiliser l’économie. Dans ce scénario, le Bitcoin pourrait bénéficier considérablement de l’expansion monétaire qui en résulterait.

Du marché de l’IA à l’inquiétude pour l’emploi

Le moment actuel des marchés de l’intelligence artificielle est complexe. Nvidia, fournisseur dominant de puces utilisées pour entraîner des modèles d’IA, et Broadcom, fabricant de puces pour le réseautage et l’IA personnalisée, sont tous deux en baisse d’environ 5 % depuis le début de l’année. Ces mouvements reflètent des doutes croissants sur le rythme des retours issus des investissements massifs dans le secteur de l’IA.

Parallèlement, les préoccupations concernant la perte d’emplois dues à l’IA ont gagné du terrain. Certains analystes ont esquissé des scénarios hypothétiques pour 2028 où l’adoption rapide de l’intelligence artificielle entraînerait des pertes d’emplois massives dans le secteur des services professionnels et une forte baisse des dépenses des consommateurs.

Khan, cependant, adopte une perspective historique sur ces craintes. Il note que chaque grande révolution technologique a été accompagnée de peurs similaires : « Si vous lisez Karl Marx, il disait la même chose sur les machines il y a 200 ans. Nous vivons maintenant une révolution de l’IA qui pourrait être aussi grande que la Révolution Industrielle, et les gens avancent les mêmes arguments. » Sa position est que les nouvelles technologies ont historiquement remodelé les marchés du travail plutôt que de les éliminer complètement : « Lorsqu’une nouvelle technologie arrive, de nouveaux types d’emplois se créent. »

Pendant ce temps, l’écosystème des cryptomonnaies continue d’évoluer dans des directions inattendues. Une nouvelle société de capital-risque, 5c© Capital, se prépare à être lancée avec pour objectif d’investir dans des entreprises construites autour des marchés prédictifs, avec le soutien des CEO de Polymarket et Kalshi. Le fonds vise à lever jusqu’à 35 millions de dollars pour soutenir une vingtaine de startups en phase initiale, en se concentrant sur les infrastructures et services tels que les outils de données, la fourniture de liquidité et les systèmes de conformité. Ce développement représente un chapitre supplémentaire dans l’histoire de la cryptomonnaie, qui continue de trouver de nouveaux cas d’usage, indépendamment des thèses dominantes sur une convergence supposée avec l’intelligence artificielle.