Du pilote à la mise en œuvre ! L'Association des valeurs mobilières chinoises lance officiellement, 6 principaux courtiers mettent en œuvre en premier

Les journalistes de Securities China ont appris de l’industrie que récemment, la China Securities Association (CSA) a envoyé à toutes les sociétés de courtage une notification intitulée « Avis sur le lancement du rapport de gestion de consolidation pour la première phase de transition et la soumission des indicateurs de contrôle des risques de consolidation », marquant le début officiel de la soumission des rapports de gestion de consolidation et des indicateurs de contrôle des risques pour la première phase de transition des sociétés de valeurs mobilières. Cela indique que depuis la publication du « Guide de gestion de la consolidation des sociétés de valeurs mobilières (essai) », la supervision de la consolidation dans l’industrie est passée de la construction du cadre réglementaire à une mise en œuvre concrète.

Selon la notification, six grandes sociétés de courtage ont officiellement lancé le projet pilote de supervision de la consolidation principale pour la première phase de transition, à savoir China International Capital Corporation (CICC), China Merchants Securities, CITIC Securities, Huatai Securities, CITIC Construction Investment Securities, et Guotai Haitong Securities.

Il est également indiqué que, conformément aux exigences du « Guide de gestion de la consolidation des sociétés de valeurs mobilières (essai) » publié par la CSA, les sociétés de valeurs mobilières doivent, dans les quatre mois suivant la fin de chaque année comptable, soumettre à la CSA leur rapport annuel de gestion de la consolidation. Par ailleurs, elles doivent calculer les indicateurs de contrôle des risques liés au système de gestion de la consolidation en se référant à l’annexe du « Guide » et les soumettre périodiquement à la CSA.

La notification précise que les sociétés concernées doivent soumettre un rapport sur la gestion de la consolidation pour l’année précédente dans les quatre mois suivant la clôture de chaque année comptable. Ce rapport doit inclure, sans s’y limiter, la structure organisationnelle de la gestion de la consolidation, le périmètre de consolidation, l’état d’exécution des éléments clés de la gestion de la consolidation, ainsi que d’autres questions importantes. En 2026, le rapport de gestion de la consolidation pour l’année 2025 doit être soumis au plus tard le 30 avril 2026, et les années suivantes suivent le même calendrier.

En 2020, après une évaluation interne et une revue par des experts externes, six sociétés de courtage — CICC, China Merchants Securities, CITIC Securities, Huatai Securities, CITIC Construction Investment Securities, et Guotai Junan (désormais Guotai Haitong) — ont établi un système complet de gestion des risques capable de couvrir efficacement tous types de risques, toutes les lignes d’activité et toutes les filiales, ce qui leur permet de répondre aux conditions préalables pour la supervision de la consolidation. La CSRC a décidé d’inclure ces six sociétés dans le premier groupe pilote de supervision de la consolidation.

En avril 2025, la CSA a publié le « Guide de gestion de la consolidation des sociétés de valeurs mobilières (essai) ». La CSA a indiqué qu’au cours des dernières années, le marché des capitaux domestique a connu un développement continu, et que les sociétés de valeurs mobilières ont progressivement adopté une gestion intégrée. Il est nécessaire d’étendre la gestion des risques de l’industrie du niveau de la société mère à une perspective globale incluant les filiales, afin d’évaluer et de gérer plus efficacement les risques, et de soutenir un développement stable et durable du secteur. En 2016, sous l’égide de la CSRC, des préparatifs pour le pilote de supervision de la consolidation ont été lancés, et en début 2020, six sociétés de courtage ont été officiellement autorisées à participer à ce pilote. Après plus de cinq ans d’expérience, une certaine expertise a été accumulée.

La CSA souligne que ces dernières années, le nombre d’institutions de valeurs mobilières en Chine et à l’étranger n’a cessé d’augmenter, leurs activités se sont diversifiées, et leur complexité a augmenté, ce qui pose de nombreux défis à la gestion intégrée. Renforcer la gouvernance, la gestion du capital, la gestion des risques et la gestion financière des sociétés de valeurs mobilières devient de plus en plus crucial. Il est également nécessaire de publier un guide sectoriel unifié, complet, opérationnel et prospectif pour la gestion de la consolidation. La mise en place d’un tel cadre est essentielle pour guider les sociétés de valeurs mobilières dans l’amélioration de leur architecture et de leur mode de gestion de la consolidation, renforcer le contrôle sur leurs filiales, et améliorer leur compétitivité et la gestion globale des risques du secteur.

Compte tenu des réalités du secteur et des ajustements systémiques, le « Guide de gestion de la consolidation des sociétés de valeurs mobilières (essai) » prévoit différentes périodes de transition selon le type de société. La première concerne les sociétés ayant déjà lancé le pilote de supervision de la consolidation, avec une période de transition d’un an à partir de la date de publication. La deuxième concerne celles disposant de filiales étrangères, avec une période de deux ans. La troisième concerne toutes les autres sociétés, avec une période de trois ans.

En février de cette année, dans ses documents pour l’assemblée générale, Cinda Securities a indiqué qu’elle avait établi une gouvernance basée sur la gestion de la consolidation, conformément au « Guide de gestion de la consolidation des sociétés de valeurs mobilières (essai) », et avait amélioré ses systèmes de gouvernance en conséquence.

À la fin de 2025, lors de l’assemblée générale de CITIC Construction Investment Securities, dans le cadre du « Projet de révision des statuts de la société, des règles de procédure de l’assemblée générale et du conseil d’administration », CITIC Construction Investment Securities a déclaré que les principales modifications comprenaient : 1) la mise en œuvre des révisions du « Code civil » et des règles associées ; 2) la mise en œuvre des révisions du « Normes de gestion des risques globaux des sociétés de valeurs mobilières » et du « Guide de gestion de la consolidation des sociétés de valeurs mobilières (essai) » ; 3) des ajustements réglementaires conformes à d’autres règles de supervision.