Laurence Fink parle de la reconstruction de l'investissement par l'IA et la tokenisation — un avenir vu à travers 50 ans d'expérience dans l'industrie

Laurence Fink, cofondateur, président et CEO de BlackRock, a passé près de cinquante ans dans l’industrie financière, au cours desquels il a été témoin de nombreux grands bouleversements du secteur. Lors d’un entretien avec le président de Citi Global Banking, il a partagé une gamme de perspectives allant de ses expériences de croissance personnelle jusqu’aux technologies qui façonneront les futurs paradigmes d’investissement.

Le leadership appris à travers l’adversité — Le parcours de croissance de Laurence Fink

La philosophie de leadership de Laurence Fink a été façonnée par son éducation familiale et ses expériences professionnelles. Ses parents, tout en ayant des valeurs socialistes, insistaient sur la responsabilité individuelle et la réussite scolaire. Son expérience de commencer à travailler dans une cordonnerie à l’âge de 10 ans lui a permis de développer ses compétences en relation client et son autonomie. En 1976, en tant que jeune de la côte ouest, avec des accessoires en turquoise et de longs cheveux, Fink est arrivé à New York, à une époque où First Boston connaissait une croissance rapide.

À l’époque, Wall Street était très différent. La capitalisation totale des banques d’investissement ne dépassait pas environ 200 millions de dollars, et la gestion familiale était la norme. À 27 ans, il devient managing director, puis entre au comité exécutif à 31 ans. Cependant, à 34 ans, il connaît un échec majeur. Entre 1984 et 1985, son département affiche des profits spectaculaires, mais au deuxième trimestre de 1986, il enregistre soudainement une perte d’un milliard de dollars. De cette expérience, il tire deux leçons profondes : d’une part, la pensée de l’équipe n’avait pas suivi l’évolution du marché, et il était trop confiant dans la supériorité de son équipe ; d’autre part, il s’était laissé aveugler par la concurrence et la lutte pour les parts de marché.

Sans cette défaite, BlackRock n’aurait peut-être jamais vu le jour. En tentant de se relancer à Wall Street, Fink envisage de se tourner vers le marché de la gestion d’actifs. Après une rencontre déterminante avec Steve Schwarzman, il devient partenaire de Blackstone, puis choisit finalement de se lancer en indépendance pour réaliser leur vision. Après sa démission, il organise une journée portes ouvertes chez lui, où 60 à 70 personnes se rassemblent pour discuter du nouveau projet.

La technologie de gestion des risques Aladdin a changé la donne lors de la crise financière

Au début de BlackRock, deux des huit employés étaient des experts en technologie. En investissant 25 000 dollars dans la SunSpark Workstation, qui venait tout juste d’être lancée en 1988, ils ont commencé à développer leur propre outil d’évaluation des risques. Ce choix s’est avéré crucial pour la compétitivité future de BlackRock.

En 1994, lors de la faillite de Kidder Peabody, filiale de GE, BlackRock a utilisé cet outil de gestion des risques, « Aladdin », pour décrocher le contrat. Contrairement aux prévisions externes, c’est BlackRock, et non Goldman Sachs, qui a été choisi. Fink a renoncé à ses honoraires de conseil et a opté pour un contrat basé sur le succès. En seulement neuf mois, le portefeuille d’actifs a généré des profits, et GE a payé à BlackRock ses honoraires de conseil les plus élevés de l’histoire.

Lors de la crise financière de 2008, Aladdin a montré toute sa puissance. Lors de la crise de Bear Stearns, BlackRock, engagé par JP Morgan, a soutenu une évaluation d’urgence des risques entre vendredi et samedi. Le dimanche matin, après une demande d’aide de la Fed, il a été directement embauché par le gouvernement américain pour accélérer le processus. Par la suite, Aladdin a été mobilisé pour la restructuration d’AIG et la gestion de crises à l’échelle mondiale.

Ce qui explique la confiance accordée à BlackRock, c’est la décision d’ouvrir le système Aladdin à tous ses clients et concurrents. Bien que cela ait comporté le risque de perdre un avantage concurrentiel à court terme, cette démarche a permis de gagner la confiance de l’ensemble du secteur à long terme, en montrant que la véritable compétence centrale réside dans la maîtrise technologique.

L’IA et la tokenisation : une révolution des paradigmes d’investissement

Selon Fink, deux tendances majeures influenceront l’avenir de l’industrie : l’intelligence artificielle (IA) et la tokenisation des actifs financiers. Le secteur bancaire traditionnel accuse un retard technologique dans de nombreux domaines, comme en témoigne l’émergence de néobanques au Brésil ou de plateformes numériques telles que Trade Republic en Allemagne.

En 2017, BlackRock a créé un laboratoire d’IA à Stanford, recrutant des chercheurs de haut niveau pour développer des algorithmes d’optimisation. Avec la gestion de 12,5 trillions de dollars d’actifs, la technologie n’est pas seulement un outil d’efficacité, mais une infrastructure fondamentale pour remplir ses responsabilités.

Cependant, dans les phases initiales, les institutions disposant de capitaux importants ont un avantage. Fink explique que dans la deuxième étape de la diffusion de l’IA, la supériorité concurrentielle sera mise à l’épreuve. Pourtant, la position technologique de BlackRock s’est considérablement renforcée par rapport à il y a un an ou cinq ans, et son échelle dépasse largement l’imagination extérieure.

L’ensemble du processus d’investissement repose désormais sur la technologie, de la gestion des transactions à l’intégration des opérations, tout étant construit sur une infrastructure technologique. Alors que la capitalisation des gestionnaires d’actifs traditionnels stagne, beaucoup restent entre 50 et 200 milliards de dollars, tandis que BlackRock atteint 1 700 milliards de dollars. Cela témoigne de la différence stratégique dans l’investissement dans les technologies de pointe.

La vision du futur à travers Bitcoin — La transformation de la perception des actifs numériques

La perception de Fink à l’égard de Bitcoin a radicalement changé. Autrefois, il critiquait sévèrement cette cryptomonnaie avec Jamie Dimon, la qualifiant de « monnaie pour le blanchiment d’argent et le vol ». Mais, à travers la réflexion et l’investigation durant la pandémie, sa vision a été profondément transformée.

Fink a découvert que des femmes en Afghanistan utilisaient Bitcoin pour envoyer des salaires à des travailleuses, interdites d’emploi par les talibans. Dans un environnement où le système bancaire est contrôlé, la blockchain devient la seule issue possible. Il a commencé à reconnaître la « valeur inestimable » de la technologie derrière Bitcoin.

Pour lui, Bitcoin n’est pas une monnaie, mais une « asset de peur » face aux risques systémiques et à l’incertitude du futur. Les gens le détiennent en raison de leur crainte de crises fiscales ou de dévaluation monétaire, et 20 % des Bitcoins seraient détenus illégalement par des acteurs en Chine. Selon Fink, si l’on ne peut pas croire que ses actifs augmenteront sur un horizon de 20 à 30 ans, il n’y a aucune raison d’investir.

Dans un monde où l’apprentissage continu est essentiel pour les leaders face à un environnement à haut risque, l’approche de Bitcoin ne se limite pas à une simple décision d’investissement, mais devient une posture de leadership face aux tendances du secteur.

La clé pour avoir de l’influence dans l’industrie : donner tout

L’essence de la gestion d’actifs est axée sur les résultats. La confiance que BlackRock a su gagner en cinquante ans repose non pas sur le volume de capitaux en rotation, mais sur ses performances. La position de troisième gestionnaire de fonds de pension au Mexique, la plus grande société de gestion de retraites étrangère au Japon, et le plus grand gestionnaire de fonds de pension au Royaume-Uni, sont le fruit d’une concentration rigoureuse sur les enjeux à long terme.

Les dirigeants mondiaux sollicitent personnellement des conseils, car BlackRock est profondément impliqué dans les systèmes de retraite de nombreux pays. Fink privilégie la construction de relations avec ses nouveaux leaders et veille à maintenir un flux d’informations constant, créant ainsi une valeur unique dans le secteur. Cette influence ne peut jamais être reproduite, car elle repose sur une confiance construite au fil des années.

Sa règle ultime de leadership est claire : la stagnation équivaut à un recul. Diriger une grande entreprise ne laisse pas de « bouton pause ». Il faut continuer à apprendre chaque jour, se challenger constamment. Après cinquante ans dans cette industrie, Fink continue de rechercher l’excellence quotidienne. En fin de compte, c’est en donnant tout chaque jour que l’on conserve le droit de parler et d’influencer dans le secteur. Ce droit s’obtient par la compétence acquise chaque jour, et il n’est jamais acquis d’avance — telle est la conviction inébranlable de Laurence Fink.