La hausse de 148 % de MP Materials : l'histoire de l'approvisionnement en aimants en terres rares derrière la hausse des actions

Les actions de MP Materials ont augmenté de 148,5 % au cours des 12 derniers mois, dépassant largement la croissance de 50,1 % de l’industrie, l’augmentation de 44,7 % du secteur des matériaux de base selon Zacks, et le gain de 15,7 % du S&P 500. Cette performance exceptionnelle reflète un changement plus large dans la façon dont les États-Unis abordent les aimants en terres rares et l’approvisionnement en minéraux critiques. Alors qu’Energy Fuels et Lynas Rare Earths Limited ont enregistré des gains comparables de 148,5 % et 162 % respectivement, la trajectoire de MP est particulièrement remarquable compte tenu de sa position unique en tant qu’exploitant de Mountain Pass, la seule grande installation minière et de traitement de terres rares en Amérique du Nord.

Avant de suivre cette hausse, les investisseurs devraient examiner les leviers stratégiques qui alimentent la croissance de MP, la durabilité de son modèle économique, et le potentiel financier à court et à long terme de l’entreprise.

Partenariats stratégiques qui redéfinissent le paysage des aimants en terres rares

La montée de MP Materials repose sur des collaborations majeures qui transforment fondamentalement le marché des aimants en terres rares. En juillet 2025, MP et Apple ont annoncé un accord à long terme révolutionnaire, selon lequel MP fournira à Apple des aimants en terres rares entièrement produits aux États-Unis à partir de matériaux recyclés. Ce partenariat, développé sur cinq ans de développement technologique conjoint, représente un engagement de 500 millions de dollars et marque un changement crucial vers une supply chain domestique et durable d’aimants en terres rares.

Parallèlement, MP a renforcé ses relations avec le Département de la Guerre (DoW) des États-Unis, qui accélère le développement d’une chaîne d’approvisionnement nationale en aimants en terres rares pour réduire la dépendance aux sources chinoises. En novembre 2025, MP a étendu cette relation en annonçant une coentreprise avec Maaden, en Arabie Saoudite, pour construire une raffinerie de terres rares dans ce pays. Cette approche multi-facettes — production américaine, partenariats internationaux et soutien gouvernemental — positionne MP à l’intersection de la sécurité nationale et des opportunités commerciales dans le secteur des aimants en terres rares.

Accélération de la production, signe d’excellence opérationnelle

MP montre une dynamique tangible dans la production d’aimants en terres rares et de matériaux. La production de néodyme et praseodyme (NdPr), composants essentiels des aimants pour véhicules électriques, éoliennes et applications de défense, a atteint 721 tonnes métriques au troisième trimestre 2025, soit une hausse de 51 % par rapport à l’année précédente, dépassant les 597 tonnes du trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois de 2025, la production de NdPr s’élève à 1 881 tonnes métriques, plus du double des 880 tonnes atteintes sur la même période en 2024. La société a déjà dépassé sa production annuelle de 2024 (1 294 tonnes) et continue d’accroître sa capacité depuis le début des opérations au quatrième trimestre 2023.

La production d’oxyde de terres rares (REO), autre indicateur clé de la capacité de traitement des aimants en terres rares, a diminué de 4 % en glissement annuel pour atteindre 13 254 tonnes métriques au troisième trimestre 2025, mais reste le deuxième meilleur trimestre de l’histoire de l’entreprise. Cette dynamique opérationnelle souligne la capacité de MP à augmenter la production de matériaux séparés pour aimants en terres rares et de précurseurs magnétiques, bien que cela comprime ses marges à court terme.

Obstacles financiers avant le point d’inflexion de rentabilité

La montée en puissance de la production d’aimants en terres rares et la transition vers des produits à marge plus élevée ont entraîné des coûts élevés et une pression sur les marges tout au long de 2025. Par conséquent, les estimations consensuelles de Zacks prévoient une perte annuelle de 32 cents par action pour 2025. Cependant, l’entreprise s’attend à revenir à la rentabilité au quatrième trimestre 2025 et à une croissance continue des bénéfices en 2026. L’accord de protection des prix avec le DoW, qui a débuté le 1er octobre 2025, devrait assurer une stabilité des revenus et atténuer la volatilité des marges.

Les estimations consensuelles anticipent une croissance de 13,7 % du chiffre d’affaires en 2025, puis une expansion accélérée de 80,7 % en 2026, portée par une augmentation de la production d’aimants en terres rares et leur adoption commerciale. Les bénéfices projetés de 61 cents par action en 2026 indiqueraient un retournement décisif vers la rentabilité. Cependant, ces 60 derniers jours ont vu des révisions à la baisse des estimations de bénéfices pour 2025 et 2026, signalant une prudence à court terme de la part des investisseurs et une réévaluation par Wall Street des délais de production et des dynamiques de coûts.

Inquiétudes sur la valorisation, déséquilibre risque-rendement

MP Materials se négocie à un multiple de vente sur 12 mois à terme de 23,35X, bien supérieur à la moyenne sectorielle de 1,30X. Ce premium reflète la confiance du marché dans l’opportunité d’approvisionnement en aimants en terres rares, mais limite aussi la marge d’erreur en cas de contretemps. Energy Fuels se négocie à un multiple encore plus élevé de 49,83X, tandis que Lynas Rare Earths offre une valorisation plus attrayante à 13,65X. La note de valeur de MP, F, confirme que l’action est surévaluée par rapport à sa visibilité de bénéfices à court terme.

Assurer l’indépendance des États-Unis en aimants en terres rares

Le contexte plus large de l’opportunité de MP est géopolitique et structurel. La Chine contrôle environ 90 % du traitement mondial des aimants en terres rares, créant des vulnérabilités pour la sécurité nationale et la chaîne d’approvisionnement américaine. Avec les véhicules électriques, l’énergie éolienne, la robotique, les drones et les systèmes de défense avancés dépendant tous des aimants en terres rares, Washington a priorisé le développement de capacités nationales via des investissements de plusieurs milliards de dollars et des engagements d’achat à long terme.

L’installation Mountain Pass de MP, combinée à la future seconde usine de fabrication d’aimants (la 10X Facility), permettra aux États-Unis d’atteindre une capacité annuelle de 10 000 tonnes métriques d’aimants en terres rares — un saut transformateur vers l’autosuffisance. Le partenariat avec Apple illustre comment la demande commerciale pour des aimants responsables et locaux peut stimuler l’échelle et l’économie.

Verdict d’investissement : potentiel élevé, risques à court terme

MP Materials incarne une narration à long terme convaincante : position dominante dans l’approvisionnement nord-américain en aimants en terres rares, accélération de la production, partenariats de renom avec Apple et le gouvernement américain, et des vents favorables liés à l’adoption des technologies propres et au rapatriement de la chaîne d’approvisionnement. Cependant, ces atouts sont contrebalancés par des multiples de valorisation élevés par rapport à la rentabilité actuelle, des révisions à la baisse des bénéfices, et des risques liés à la montée en puissance de la production d’aimants en terres rares.

Le passage à la rentabilité et la clarté apportée par l’accord de soutien des prix du DoW sont des catalyseurs clés. Jusqu’à ce que ces dynamiques se traduisent par des surprises bénéficiaires régulières et que les multiples de valorisation se rationalisent, une approche prudente reste recommandée pour les nouveaux investisseurs. La action mérite une surveillance continue plutôt qu’une inclusion immédiate dans un portefeuille à son niveau actuel.