Marché mondial du café sous pression : le café robusta chute à son plus bas niveau depuis plusieurs mois en raison du surplus brésilien

La séance de trading de lundi a reflété la montée des vents contraires auxquels fait face le marché mondial du café. Les contrats à terme sur l’arabica de mai ont chuté de 2,68 %, tandis que le café robusta de mai a diminué de 0,86 %, ce dernier atteignant un plus bas de 6,5 mois. La principale cause est l’accumulation de preuves d’une récolte de café importante provenant du Brésil, le plus grand producteur mondial, ce qui reconfigure l’équilibre entre l’offre et la demande pour les variétés arabica et robusta.

La récolte record du Brésil pèse sur les prix du robusta et de l’arabica

Le 5 février, Conab, l’agence officielle de prévision des récoltes du Brésil, a publié des projections qui ont secoué les marchés des matières premières. L’agence prévoit que la production de café du Brésil en 2026 atteindra un record de 66,2 millions de sacs, soit une hausse de 17,2 % en glissement annuel. En décomposant par variété, la production d’arabica devrait augmenter de 23,2 % y/y pour atteindre 44,1 millions de sacs, tandis que la production de robusta devrait croître de 6,3 % y/y pour atteindre 22,1 millions de sacs.

Au-delà des prévisions de production, des conditions météorologiques favorables ont renforcé cette perspective. Au cours de la semaine se terminant le 13 février, Minas Gerais — la plus grande région de culture d’arabica au Brésil — a reçu 62,8 mm de précipitations, soit 138 % de la moyenne historique selon Somar Meteorologia. Cette humidité favorise des conditions optimales de croissance pour les deux variétés à l’approche de la saison de récolte.

Les exportations en forte hausse du Vietnam accentuent la pression à la baisse sur le robusta

Le rôle du Vietnam en tant que principal producteur mondial de robusta rend ses dynamiques d’exportation particulièrement importantes. Le 6 février, le Bureau national de la statistique du Vietnam a indiqué que les exportations de café de janvier ont augmenté de 38,3 % y/y pour atteindre 198 000 tonnes métriques. La tendance globale montre que les expéditions de café du Vietnam pour 2025 ont bondi de 17,5 % y/y pour atteindre 1,58 million de tonnes, avec une production prévue en 2025/26 en hausse de 6 % y/y pour atteindre 1,76 million de tonnes — un sommet sur 4 ans représentant 29,4 millions de sacs.

Cette dynamique d’exportation souligne la situation mondiale de l’offre de robusta. La disponibilité accrue du Vietnam, combinée au surplus attendu du Brésil, exerce une pression à la baisse significative sur les prix du robusta à court terme.

La reprise des stocks de café indique un assouplissement de la tension sur le marché

Un facteur technique clé a été la reprise des réserves de café surveillées par ICE. Les stocks d’arabica, qui avaient atteint un creux de 1,75 an à 396 513 sacs le 18 novembre, ont rebondi à 461 829 sacs le 7 janvier — un sommet de 3,75 mois. De même, les stocks de robusta ont chuté à un plus bas de 14 mois de 4 012 lots le 10 décembre, avant de se redresser à un sommet de 2,75 mois de 4 662 lots le 26 janvier. Cette reconstitution des stocks tend généralement à faire baisser les prix des matières premières en réduisant l’urgence d’offre.

Signaux mitigés en provenance des pays producteurs

Alors que les facteurs liés à l’offre dominaient le sentiment négatif, quelques contre-courants ont émergé. Le Brésil a indiqué le 5 février que ses exportations de janvier ont chuté de 42,4 % y/y pour atteindre 141 000 tonnes métriques, suggérant des contraintes d’expédition à court terme. De plus, le secteur du café en Colombie a montré des signes de faiblesse, la Fédération nationale des caféiculteurs rapportant que la production de janvier a diminué de 34 % y/y pour atteindre 893 000 sacs. En tant que deuxième plus grand producteur d’arabica, la Colombie a apporté un soutien modeste aux prix de l’arabica, mais cela n’a pas suffi à compenser la pression plus large sur le marché du robusta et du complexe des matières premières.

Les perspectives de production mondiale façonnent la trajectoire à long terme

L’Organisation internationale du café a indiqué en novembre que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation d’octobre à septembre ont légèrement diminué de 0,3 % y/y pour atteindre 138,658 millions de sacs. Cependant, à l’horizon, le Service agricole étranger du USDA a prévu le 18 décembre que la production mondiale de café en 2025/26 augmentera de 2,0 % y/y pour atteindre un record de 178,848 millions de sacs. Le USDA prévoit une baisse de 4,7 % de la production d’arabica à 95,515 millions de sacs, tandis que la production de robusta devrait croître de 10,9 % pour atteindre 83,333 millions de sacs.

Pour le Brésil en particulier, le USDA prévoit une production de 63 millions de sacs en 2025/26 (en baisse de 3,1 % y/y), tandis que la récolte de robusta du Vietnam pour 2025/26 devrait atteindre 30,8 millions de sacs, en hausse de 6,2 % y/y, atteignant un sommet sur 4 ans. En ce qui concerne les stocks de fin d’année 2025/26, le USDA prévoit une baisse de 5,4 %, passant à 20,148 millions de sacs contre 21,307 millions de sacs l’année précédente.

La convergence de ces facteurs — récoltes record au Brésil, exportations en forte hausse du robusta vietnamien, stocks en reprise et croissance forte de la production mondiale — a créé un contexte baissier pour les prix du café, tant pour l’arabica que pour le robusta. Les acteurs du marché devraient suivre de près l’évolution de la production lors des saisons brésilienne et vietnamienne, car toute déviation significative par rapport aux prévisions actuelles pourrait modifier l’équilibre offre-demande et soutenir une valorisation plus élevée du robusta.