Dans le terrier du lapin : Jusqu'où va la baisse du marché baissier de Bitcoin ?

Bitcoin se trouve dans une zone familière—actuellement autour de 65 460 $ avec une baisse de 2,81 % sur les dernières 24 heures—mais sous cette surface apparemment stable se pose une question qui distingue les optimistes prudents des véritables inquiets : jusqu’où ce marché baissier peut-il descendre dans le terrier ? Bien que la fourchette 60 000–70 000 $ puisse sembler solide, un nombre croissant d’analystes avertissent que les apparences peuvent être trompeuses.

Le niveau superficiel : stabilité ou mirage ?

Depuis 12 jours, Bitcoin s’accroche à la bande 60 000–70 000 $ après une forte vente en début février. Pour les observateurs occasionnels, ce comportement de range indique une stabilisation—peut-être même un fond de cycle en formation. Mais en zoomant, on découvre le piège : confondre une action latérale des prix avec un support réel. La vraie question n’est pas de savoir si Bitcoin tient au-dessus de 60 000 $, mais si ce support peut résister à ce qui arrive.

La volatilité : le premier signe d’alerte dans le terrier

Willy Woo, l’un des analystes on-chain les plus respectés dans l’espace crypto, dévoile ce que beaucoup manquent. Son focus n’est pas sur le prix—c’est sur la volatilité, une métrique que les investisseurs institutionnels suivent avec ferveur. Bitcoin est officiellement entré en territoire baissier lorsque la volatilité a fortement augmenté, un signal que des changements de tendance sont en cours. Et c’est là que le terrier devient plus profond : la volatilité n’a pas cessé de grimper depuis cette première hausse.

Historiquement, les marchés baissiers ne touchent pas leur point le plus bas lors du premier pic de volatilité. Le vrai creux macroéconomique apparaît souvent lors du deuxième ou troisième pic—un processus qui peut s’étendre sur plusieurs mois. Woo décrit une perspective inquiétante : si les marchés actions mondiaux se détériorent davantage, Bitcoin pourrait déclencher une seconde phase baissière. La phase finale ? Des flux de capitaux massifs quittant totalement la crypto. En d’autres termes, 60 000 $ n’est pas un plancher—c’est simplement la première étape plus profonde dans le terrier.

Ce que révèlent vraiment les données on-chain sur l’accumulation

Le score de tendance d’accumulation de Glassnode offre une couche supplémentaire d’analyse. Cette métrique indique si les principaux acteurs du marché achètent ou vendent en masse. Des lectures proches de 1 (représentées par des nuances plus foncées) signalent une accumulation agressive par de gros investisseurs—historiquement le signe de fonds de marché. Rappelez-vous après LUNA et FTX ? Ces environnements ont vu des achats massifs qui ont finalement arrêté la chute.

Cependant, la lecture d’aujourd’hui reste ambiguë. Pour que la zone 60K–70K $ serve de véritable plancher, elle doit attirer ce type d’achat institutionnel agressif qui a caractérisé ces reprises précédentes. Sans cette conviction des gros acteurs, une nouvelle baisse n’est pas à exclure. Les signaux on-chain ne crient pas encore « le fond est là »—ils murmurent « patience et observation ».

Les signaux contraires du marché des options

Tous les participants ne se préparent pas à une baisse plus profonde. Selon Aurélie Barthere, analyste principale chez Nansen, le marché des options raconte une autre histoire—du moins pour l’instant. Les options d’achat (call) ont dépassé l’achat de puts au cours de la dernière semaine, notamment dans des transactions block généralement effectuées par des investisseurs professionnels. Le plus intrigant ? Le prix d’exercice le plus populaire se situe à 75 000 $, bien au-dessus de la fourchette de consolidation actuelle.

Ce scénario suggère qu’une partie du marché se positionne pour une cassure à la hausse plutôt qu’à la baisse. Mais voici le hic : si cette position haussière se traduit réellement par un mouvement de prix, cela dépend entièrement de la capacité des acheteurs à intervenir de manière décisive si Bitcoin teste le bas de sa bande actuelle. Un mur d’achat décisif ; une occasion manquée—et la trajectoire du marché diverge fortement.

Risques macroéconomiques : les couches plus profondes du terrier

Au-delà des graphiques et des dérivés, se trouve l’environnement macroéconomique plus large—probablement le niveau le plus profond du terrier. Barthere a souligné plusieurs catalyseurs critiques qui doivent s’aligner pour qu’une reprise durable prenne forme : des progrès concrets sur la loi CLARITY aux États-Unis concernant la régulation crypto, les résultats des prochains développements politiques, et un changement plus large vers une attitude de prise de risque dans les marchés mondiaux.

Tant que ces facteurs ne seront pas clarifiés, même un rebond à court terme vers 75K $ pourrait peiner à se transformer en une inversion de tendance durable. Le contexte macro reste incertain, et cette incertitude pèse lourdement sur les actifs spéculatifs comme Bitcoin.

Trouver la sortie : niveaux critiques à surveiller

Le seuil de 60 000 $ demeure la ligne de crête essentielle. Un achat agressif à ce prix—confirmé par une amélioration des scores d’accumulation on-chain—validerait le scénario haussier. En cas d’échec à le défendre, cela ouvrirait la voie à la seconde phase baissière décrite par Willy Woo, pouvant entraîner Bitcoin plus profondément dans le terrier.

Pour l’instant, le marché se trouve à un véritable carrefour. Les traders d’options sont prudemment optimistes, leurs paris à 75K $ reflétant la conviction qu’un rebond est imminent. Pourtant, les indicateurs structurels—patterns de volatilité, données on-chain ambiguës, vents macroéconomiques—suggèrent que la patience et le scepticisme pourraient servir davantage les traders que l’optimisme. La profondeur du terrier reste inconnue, mais les indices d’un déclin supplémentaire sont difficiles à ignorer.