Un market maker est un participant dont le rôle sur le marché financier diffère fondamentalement de celui des traders ordinaires.

Le market maker n’est pas simplement un acteur actif sur le marché — c’est un participant spécialisé doté de privilèges et d’informations particulières pour assurer la liquidité. Sa perception de la dynamique des prix et des processus de marché diffère fondamentalement de celle d’un trader ordinaire, car il travaille avec un ensemble de données et de méthodes analytiques totalement différents.

Méthodologie d’analyse : de l’approche horizontale à l’approche verticale

Un trader classique se concentre généralement sur les graphiques de prix historiques, les indicateurs techniques (RSI, MACD) et les modèles classiques de comportement du marché. Cette approche peut être qualifiée d’« horizontale » — elle se limite à l’analyse du prix et de sa dynamique précédente. Cependant, la fiabilité des prévisions basées uniquement sur des schémas historiques est très douteuse.

Le market maker est un autre type d’analyste. Il applique une méthode d’analyse « verticale », qui consiste à étudier simultanément plusieurs paramètres : niveaux de prix actuels, volumes de trading, flux d’ordres, paramètres des stop-loss et take-profit. Pour lui, l’information sur la répartition des volumes à des niveaux de prix précis et l’état de l’intérêt ouvert — l’ensemble des ordres actifs du marché et en attente — est cruciale. Cette approche globale permet au market maker d’évaluer plus précisément l’état réel du marché et sa tendance probable.

De plus, le market maker dispose souvent d’un accès à des informations confidentielles, qui peuvent être distribuées parmi des clients VIP en fonction de leur capital. Les indicateurs techniques classiques sont secondaires pour lui — il accorde une importance bien plus grande à la situation réelle du marché, aux données sur les grandes ordres, aux phases d’accumulation de positions et aux informations privilégiées de nature financière, politique ou technique.

Application pratique de l’avantage informationnel

Faire évoluer le prix dans la direction souhaitée est une tâche complexe, mais le market maker est un acteur qui a la capacité unique de voir l’intérêt de trading des deux côtés du marché. Par exemple, en détectant une grosse commande, le market maker peut orienter le prix vers un niveau de support ou de résistance fort, où se concentrent de nombreux ordres en attente. L’activation de ces stops provoque une accélération en chaîne du mouvement du prix dans la direction désirée.

Ainsi, le market maker travaille à la fois contre la masse des participants et avec elle — en attirant de petits volumes de traders de détail pour faire bouger le prix dans son propre intérêt. Cependant, il est important de distinguer les grands et les plus petits market makers. Les acteurs institutionnels comme Deutsche Bank, grâce à leur volume énorme d’opérations, restent toujours bénéficiaires, indépendamment des manipulations. Les plus petits market makers peuvent rencontrer des problèmes de liquidité, ce qui entraîne des requotes, des retards d’exécution et d’autres difficultés.

Système de gestion des risques et de couverture

Les market makers utilisent divers outils pour couvrir leurs positions risquées, notamment des contrats à terme et des options. Les algorithmes de couverture sont très complexes et, malheureusement, ne respectent pas toujours la légalité, ce qui donne parfois lieu à des rumeurs de manipulation des prix sur le marché.

Surveillance et régulation : contrôle de l’activité des market makers

Malgré leur puissance considérable sur les marchés financiers, l’activité des market makers est strictement encadrée par des régulateurs internationaux et nationaux : SEC, CFTC, NFA et FSA. Le market maker est un participant qui, malgré son influence, doit agir conformément à un cadre réglementaire strict et sous la surveillance constante des autorités de contrôle. Cela exclut la possibilité de manipulations incontrôlées et garantit un certain niveau d’intégrité sur le marché.