Home Depot dépasse les estimations de bénéfices pour la première fois en un an alors que la demande pour les projets reste faible

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Home Depot dépasse les attentes de Wall Street, malgré une baisse des ventes

Squawk Box

Home Depot a publié mardi une baisse d’environ 4 % de ses ventes trimestrielles, alors qu’un marché immobilier morose et des dépenses sélectives des propriétaires continuent de peser sur la demande en rénovation domiciliaire.

L’entreprise a également maintenu ses prévisions pour l’exercice en cours, qu’elle avait partagées en décembre lors d’une journée investisseurs. Elle prévoit une croissance totale des ventes annuelles comprise entre environ 2,5 % et 4,5 %, et un bénéfice par action ajusté compris entre à peu près stable et une hausse de 4 % par rapport à 14,69 $ l’année fiscale précédente. Elle anticipe une croissance des ventes comparables annuelle, excluant les facteurs ponctuels comme l’ouverture ou la fermeture de magasins, comprise entre stable et 2 %.

Malgré la baisse des ventes au quatrième trimestre fiscal, Home Depot a dépassé les attentes de Wall Street en termes de revenus et de bénéfices pour cette période.

Dans une interview avec CNBC, le directeur financier Richard McPhail a déclaré que les consommateurs américains et l’entreprise « sont dans un environnement immobilier gelé depuis trois ans » – et qu’il n’y a pas eu de véritable dégel.

« Ce que nous avons observé comme pression supplémentaire au cours de la dernière année, c’est cette augmentation de l’incertitude des consommateurs, une baisse progressive de la confiance des consommateurs », a-t-il dit. « Et ce sont des signes que nous surveillons. »

Il a indiqué que les clients ont exprimé leur inquiétude concernant l’accessibilité au logement et les pertes d’emplois, des dynamiques qui ont influencé les perspectives de Home Depot pour l’année.

Voici ce que Home Depot a rapporté pour le quatrième trimestre fiscal 2025 par rapport aux estimations de Wall Street, selon une enquête d’analystes de LSEG :

• Bénéfice par action : 2,72 $ ajusté contre 2,54 $ attendu
• Revenus : 38,20 milliards de dollars contre 38,12 milliards de dollars attendus

Les actions de Home Depot ont augmenté d’environ 2 % mardi, après avoir dépassé les attentes en matière de bénéfices, après trois trimestres consécutifs de résultats inférieurs aux estimations. Son cours de clôture était à 384,48 $, portant sa capitalisation boursière à 382,75 milliards de dollars.

Des taux d’intérêt plus élevés, une rotation plus faible du marché immobilier et l’incertitude économique ont mis l’entreprise à rude épreuve, car les propriétaires retardent les projets plus coûteux, généralement liés à l’achat ou à la vente d’une maison.

Sur la période de trois mois se terminant le 1er février, le bénéfice net de Home Depot a chuté à 2,57 milliards de dollars, ou 2,58 $ par action, contre 3,0 milliards de dollars, ou 3,02 $ par action, à la même période l’année précédente. En excluant les dépenses comptables liées à la valeur de SRS Distribution et de ses filiales, Home Depot a affiché un bénéfice par action ajusté de 2,72 $.

Le chiffre d’affaires a diminué, passant de 39,70 milliards de dollars à la même période l’an dernier. La société a indiqué qu’une partie de cette baisse était due au fait que l’année fiscale 2025 comptait une semaine de moins. La semaine supplémentaire de l’exercice 2024 a contribué à 2,5 milliards de dollars de ventes.

Alors que le détaillant basé à Atlanta attend une reprise de ses activités, il a licencié 800 employés et annoncé, fin janvier, un retour au bureau cinq jours par semaine.

Cependant, certains investisseurs anticipent qu’un point d’inflexion pourrait arriver pour Home Depot, à mesure que les taux hypothécaires se modèrent légèrement. Le taux moyen d’un prêt hypothécaire fixe sur 30 ans est tombé à 5,99 % lundi, égal à son niveau le plus bas depuis 2022, selon Mortgage News Daily.

La saison de vente la plus importante de Home Depot, le printemps, approche également.

McPhail a déclaré que l’activité de Home Depot était relativement stable tout au long de l’année, y compris au quatrième trimestre, en tenant compte des tempêtes. Il a indiqué que l’entreprise gagne des parts de marché, même si le secteur accuse un retard.

Les ventes comparables, une métrique sectorielle aussi appelée ventes en magasin identiques, ont augmenté de 0,4 % au quatrième trimestre fiscal dans l’ensemble de l’entreprise et de 0,3 % aux États-Unis.

Les transactions en magasin, sur le site web et en magasin, ont diminué de 1,6 % d’une année sur l’autre, mais le ticket moyen a augmenté de 2,4 %.

Tendances des prix et des tarifs douaniers

La croissance du ticket moyen « reflète principalement quelques augmentations de prix », a déclaré Billy Bastek, vice-président exécutif du merchandising, lors de la conférence sur les résultats de l’entreprise.

McPhail a indiqué à CNBC que Home Depot avait effectué des « modestes » augmentations de prix, sans préciser quels articles ou catégories coûtaient désormais plus cher aux clients.

La moitié des 16 départements de merchandising de Home Depot ont enregistré des ventes comparables positives par rapport à l’année précédente, a indiqué Bastek. Il s’agit des secteurs de l’électricité, du stockage, du jardin intérieur, du bricolage, de la plomberie, de la salle de bain et de la cuisine.

Les achats de gros montant, que l’entreprise définit comme ceux dépassant 1 000 dollars, ont augmenté de 1,3 % par rapport à l’année précédente, en raison de clients qui optent pour des produits plus innovants et plus coûteux, a précisé Bastek.

Même avec ces achats plus chers, certains signes indiquent que certains clients sont sensibles au rapport qualité-prix. Bastek a mentionné que certains clients se tournent vers des plans de travail et des appareils moins chers, bien que ce comportement ne soit pas encore généralisé.

Alors que les consommateurs américains retardent la vente et l’achat de maisons, le PDG Ted Decker a déclaré qu’« il y a peut-être un peu plus de réparations que de remplacements ».

« Nous oscillons certainement autour d’un point bas que nous espérons pour la rotation des [logements] », a-t-il dit.

Les tarifs douaniers plus élevés ont été l’une des forces à l’origine de la hausse des prix chez les détaillants, y compris Home Depot. Après que la Cour suprême a statué vendredi que certains tarifs de l’administration Trump étaient illégaux, les entreprises font face à un nouveau paysage pour les droits d’importation. Peu après cette décision, le président Donald Trump a déclaré lors d’une conférence de presse qu’il poursuivrait avec des tarifs alternatifs et a proposé un tarif mondial uniforme qu’il a depuis fixé à 15 %.

Decker a indiqué que Home Depot « est toujours en train d’analyser » la décision de la Cour suprême et les nouveaux tarifs proposés.

« Toutes les informations ne sont pas encore disponibles. Tout le langage n’est pas finalisé autour de ce qui a été annoncé », a-t-il dit. Il a ajouté que Home Depot est « aussi bien placé que quiconque pour comprendre les impacts et y faire face. »

Plus de la moitié des produits vendus par Home Depot proviennent des États-Unis, selon l’entreprise. Elle diversifie ses importations pour qu’aucun pays en dehors des États-Unis ne représente plus de 10 % de ses achats, a indiqué McPhail.

Bien que les acheteurs en bricolage aient réduit leurs achats, l’entreprise dispose toujours d’un segment d’activité plus stable.

Une activité croissante auprès des professionnels du bâtiment, comme les entrepreneurs et les couvreurs, a renforcé l’ensemble des activités de Home Depot. Elle a acquis SRS Distribution, une société qui vend des fournitures pour la toiture, l’aménagement paysager et la piscine, pour 18,25 milliards de dollars en 2024, et a acheté GMS, un distributeur de produits de construction spécialisés, pour environ 4,3 milliards de dollars l’année dernière.

Ventes professionnelles : forte mais sous pression

Les ventes aux professionnels ont été plus fortes que celles des bricoleurs lors du quatrième trimestre, a déclaré McPhail à CNBC, sans toutefois fournir de chiffres précis.

Même le secteur professionnel a été sous pression. McPhail a indiqué lors de la conférence sur les résultats que les ventes de SRS ont diminué de quelques points de pourcentage en quatrième trimestre par rapport à l’année précédente.

Il a toutefois ajouté que l’entreprise — qui vend des fournitures aux couvreurs et autres professionnels — s’en est mieux sortie que d’autres. Il a cité des données de recherche de marché montrant que le volume total d’expéditions de shingles a chuté de 28 % d’une année sur l’autre, atteignant le plus bas niveau depuis 2019.

Pour l’ensemble de l’exercice, les ventes organiques de SRS ont augmenté d’un faible chiffre à un seul chiffre en pourcentage, malgré une demande plus faible dans le secteur de la rénovation domiciliaire et l’absence de tempêtes, a indiqué Decker. Il prévoit que les ventes organiques de l’entreprise augmenteront d’un chiffre à un seul chiffre moyen en 2026.

Home Depot a ouvert 12 magasins en 2025 et prévoit d’en ouvrir 15 autres cette année fiscale.

L’entreprise a également annoncé mardi que son conseil d’administration a augmenté son dividende trimestriel de 1,3 %, soit 3 cents, pour atteindre 2,33 dollars par action. Il sera payable le mois prochain.

Correction : Home Depot a acquis SRS Distribution pour 18,25 milliards de dollars en 2024. Une version précédente mentionnait incorrectement la période.