Devez-vous investir dans l’or ?

Les analystes prévoient un trading de métaux précieux à 56 300 $ cette année

Pedro Goncalves · Reporter financier, Yahoo Finance UK

Mis à jour le jeu, 26 février 2026 à 20h41 GMT+9 16 min de lecture

Dans cet article :

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L’attrait de l’or (GC=F) a attiré de nombreux investisseurs particuliers, et il se négocie maintenant au-dessus de 5 200 $, alors que l’incertitude concernant la politique tarifaire des États-Unis et les tensions géopolitiques ont renforcé la demande pour des actifs refuges.

Les prix de l’or (GC=F) ont poursuivi leur hausse en début d’année après avoir terminé 2025 avec une hausse de 64 %, la meilleure performance annuelle depuis 1979, alors que les investisseurs pariaient sur une nouvelle détente monétaire par la Réserve fédérale américaine.

L’or (GC=F) est traditionnellement considéré comme une réserve de valeur fiable en période de volatilité du marché ou d’incertitude économique.

JPMorgan reste fermement optimiste sur l’or (GC=F) jusqu’en 2026, citant une tendance continue de diversification structurelle vers cette classe d’actifs avec encore du potentiel de croissance. La banque prévoit une demande suffisante des banques centrales et des investisseurs cette année pour faire grimper les prix à 6 300 $ l’once d’ici la fin 2026.

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« Les tensions persistantes entre l’Iran et les États-Unis, ainsi que l’incertitude entourant l’économie mondiale avec les tarifs de Trump, sont des catalyseurs haussiers », a déclaré Carlo Alberto De Casa, analyste externe chez Swissquote.

L’envoyé américain Steve Witkoff et le gendre de Trump, Jared Kushner, doivent rencontrer une délégation iranienne à Genève pour une troisième ronde de négociations nucléaires. Lors de son discours sur l’état de l’Union mardi, Trump a brièvement exposé ses arguments en faveur d’une éventuelle attaque contre l’Iran, affirmant qu’il ne permettrait pas à un pays qu’il décrit comme le plus grand sponsor du terrorisme dans le monde de posséder une arme nucléaire.

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Le prix spot de l’or a augmenté d’environ 20 % cette année, atteignant un sommet de trois semaines à 5 248,89 $ l’once mardi. Le métal a atteint un record de 5 594,82 $ le 29 janvier.

« La ruée mondiale vers l’or ne semble pas terminée… L’ensemble du sentiment reste positif avec de fortes acquisitions en provenance d’Asie et des banques centrales », a déclaré De Casa.

La Bank of America (BofA) a indiqué dans une note séparée qu’elle voit une voie pour que l’or (GC=F) atteigne 6 000 $ l’once dans les 12 prochains mois.

L’or et autres métaux précieux sont généralement pesés en onces troy. Une once troy de 31,1034768 grammes est environ 10 % plus lourde qu’une once ordinaire.

Les analystes estiment que de nombreux facteurs ayant contribué à la forte hausse du bullion l’année dernière devraient rester en place, notamment l’achat soutenu par les banques centrales des marchés émergents et la demande continue des investisseurs pour des actifs refuges.

Macquarie Group a précédemment relevé sa prévision moyenne pour l’or (GC=F) pour le premier trimestre 2026 à 4 590 $ l’once, contre 4 300 $ auparavant, et a augmenté son estimation pour le deuxième trimestre à 4 300 $ contre 4 200 $.

La banque a également relevé sa prévision moyenne pour 2026 à 4 323 $ l’once, contre une projection précédente de 4 225 $.

L’histoire continue

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L’attrait durable de l’or en tant que réserve de richesse n’est pas nouveau ; il est apprécié depuis des millénaires pour sa rareté, sa durabilité et sa valeur universelle. Historiquement, l’or a soutenu le système financier mondial avant d’être progressivement remplacé par des monnaies fiduciaires.

Rick Kanda, directeur général de The Gold Bullion Company, a déclaré à Yahoo Finance UK : « L’or est l’investissement de référence depuis des siècles, et il est facile de comprendre pourquoi les gens achètent de l’or. La fiabilité intemporelle explique pourquoi l’or reste un favori pour ceux qui veulent protéger leur patrimoine, peu importe ce qui se passe dans l’économie. »

« C’est comme un ami fidèle sur qui on peut toujours compter. Lorsque les monnaies subissent des chocs, l’or conserve souvent sa valeur ou peut même grimper davantage. Cela est particulièrement vrai lorsque le dollar américain, la monnaie de référence mondiale, commence à vaciller. »

Matthew Piggott, directeur de l’or et de l’argent chez Metals Focus, attribue la force du métal à la volatilité macroéconomique et géopolitique persistante.

« Avec ces facteurs qui devraient perdurer jusqu’en 2026, nous ne voyons pas de catalyseurs significatifs pouvant faire baisser les prix de l’or de manière notable », a-t-il déclaré. « Par conséquent, nous prévoyons que l’or continuera de monter tout au long de l’année. »

« L’or est à des prix record et dans une zone fortement surachetée. Pourtant, les fondamentaux restent favorables à la tendance haussière », a déclaré Ipek Ozkardeskaya, analyste senior chez Swissquote Bank.

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Contrairement aux actifs papier ou aux monnaies numériques, l’or physique est tangible, offrant une sensation de sécurité difficile à reproduire, une attraction qui séduit de nombreux investisseurs particuliers.

Peter Walden, directeur général de BullionByPost, le plus grand revendeur en ligne de lingots en Royaume-Uni, a déclaré à Yahoo Finance UK : « Après l’investiture de Trump, nous avons observé une forte hausse des investisseurs particuliers cherchant à ajouter de l’or physique à leur portefeuille. Face à l’incertitude économique et aux préoccupations inflationnistes, beaucoup se tournent vers l’or comme refuge ultime. »

Malgré la hausse du prix par once, beaucoup ont considéré cette hausse comme le moment idéal pour acheter de l’or pour la première fois.

Paul Atkinson, co-fondateur d’Atkinsons Bullion & Coins, a déclaré à Yahoo Finance UK : « Les prix record actuels de l’or n’ont rien pour freiner la demande pour le produit physique. La valeur et le volume des commandes depuis le début de l’année ont augmenté de façon spectaculaire, avec de nombreux nouveaux clients achetant pour la première fois. »

« Les métaux précieux sous forme physique doivent toujours être envisagés sur le long terme, car comme toutes les matières premières, leur prix peut fluctuer. Le marché actuel a amené de nombreux nouveaux clients à apprécier les conseils concernant la position inhabituelle des pièces de monnaie de monnaie légale britannique, qui sont exonérées de l’impôt sur les plus-values (CGT) lors de la revente. »

Un autre point souvent mal compris est la nature exonérée d’impôt sur les plus-values des pièces de monnaie de monnaie légale britanniques.

« La souveraine et la Britannia en or et en argent occupent une place unique en tant que pièces de métaux précieux ayant une valeur de monnaie légale », a déclaré Atkinson. « Cela signifie que tout profit réalisé au cours de la vie de l’investissement est exonéré de CGT lors de la vente. »

« Beaucoup de clients négligent cette question, car ils sont tellement concentrés sur l’achat de métal physique qu’ils ne pensent pas à l’autre côté, qui devient pertinent lors de la revente. »

Les pièces d’or sont populaires, mais principalement auprès des collectionneurs, car vous payez une prime pour le design que vous ne récupérerez peut-être pas. · Ange

Faut-il acheter des pièces ou des lingots d’or ?

L’or appartient à la catégorie des investissements alternatifs, nommés ainsi en raison de leur nature en tant qu’alternatives aux actifs d’investissement traditionnels tels que les obligations et les actions. Cela peut aller de l’art à l’immobilier, en passant par les fonds spéculatifs, l’or, les fonds en or, et même les actifs numériques.

Lorsque l’on pense aux métaux précieux, l’image qui vient probablement à l’esprit est celle d’un lingot ou d’une pièce d’or. Si vous optez pour cette voie, vous investissez dans le métal physique.

Les pièces d’or sont populaires, mais principalement pour les collectionneurs, car vous payez une prime pour le design que vous ne récupérerez peut-être pas. Cependant, certaines pièces deviennent plus désirables pour les collectionneurs avec le temps, ce qui pourrait rendre cette stratégie payante.

Si l’esthétique de l’or ne vous importe pas, la solution la plus simple est d’acheter un lingot moulé. Un lingot de 500 g vous coûtera environ 63 651,23 £ si vous l’achetez à la Monnaie Royale.

« Bien que le nombre de gros investisseurs dépensant plus de 100 000 £ ait augmenté, les petits investisseurs restent la majorité de nos ventes. Beaucoup optent pour des achats fractionnés – comme des pièces Britannia de moitié ou de quart d’once – tandis que la vente de souverains continue de bien se porter, grâce à leur statut exonéré de CGT et à leurs faibles primes », a déclaré Walden.

Vous pouvez commencer plus petit, avec un lingot de 1 g de Britannia à environ 175 £. Quoi qu’il en soit, assurez-vous que la pureté est supérieure à 99,9 % pour les pièces et 99,95 % pour les lingots afin qu’ils soient exonérés de TVA.

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« Comme la CGT a déjà augmenté [dans les budgets précédents] de 20 % à 24 %, elle pourrait également connaître de nouvelles hausses. Cela rend la position de ces pièces encore plus importante dans le portefeuille de tout client. Il y a aussi eu une forte augmentation des ventes de pièces fractionnées, notamment la demi-once, la quart d’once et la dixième d’once, qui permettent d’entrer à un prix plus abordable », a déclaré Atkinson.

Une idée reçue courante est que vous devrez trouver un endroit sûr chez vous pour stocker l’or.

L’expert en or Simon Popple a déclaré : « Acheter de l’or physique peut sembler plus difficile que de simplement appuyer sur acheter dans une application d’investissement, mais c’est plus simple qu’on ne le pense. Pour commencer, vous devrez ouvrir un compte chez un négociant en lingots d’or. Vous devriez faire vos propres vérifications avec votre conseiller financier avant de choisir. »

« L’une des plus grandes idées reçues sur l’achat d’or est que vous devrez en prendre livraison. Ce n’est pas le cas. Vous pouvez souvent le faire stocker et assurer chez le vendeur, mais vérifiez avant d’acheter. »

Revendeurs britanniques de lingots et pièces d’or

L’or physique peut être acheté auprès de monnaies d’État comme la Monnaie Royale ou de négociants en métaux précieux. Ces négociants réalisent généralement leurs profits en vendant l’or à une prime au-dessus du prix du marché (spot) et en l’achetant à un prix inférieur.

Cette différence, appelée spread, fluctue en fonction de la pureté de l’or, du poids, du négociant, et des conditions du marché en matière d’offre et de demande.

Actions : Créez votre liste de surveillance et votre portefeuille

Cependant, comme l’or se négocie sur un marché non réglementé, il est essentiel d’aborder les achats avec prudence. Les arnaques ne sont pas rares, il est donc important de prendre des mesures pour protéger votre investissement.

Une de ces mesures consiste à vérifier si un négociant est membre de la London Bullion Market Association (LBMA). La LBMA établit des normes dans toute l’industrie, aidant à garantir que l’or négocié par ses membres répond à des critères de qualité et d’intégrité spécifiques.

Avant tout achat, il est également crucial d’évaluer un négociant en lingots en fonction de sa réputation, de ses prix, de ses options de stockage et de son service client. Ces éléments sont essentiels pour assurer une expérience d’investissement sécurisée et satisfaisante.

Bien que la plupart des négociants en lingots soient des entreprises spécialisées, même Costco (COST), le détaillant en gros populaire, s’est lancé sur le marché de l’or. Costco UK propose à ses membres l’achat de lingots d’une once en magasin et en ligne, ainsi qu’une gamme de pièces d’or de divers designs. Bien que Costco ne soit pas un négociant en lingots dédié, le détaillant est devenu une option pratique pour ceux qui souhaitent ajouter de l’or à leur portefeuille.

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Comment investir dans l’or via des actions ou des fonds

Si vous considérez l’or uniquement comme un investissement et ne souhaitez pas gérer des aspects comme le stockage ou la pureté, vous pouvez opter pour des actions ou des fonds en or.

« L’or n’est pas l’idée d’investissement idéale pour tout le monde — l’ancien Premier ministre et chancelier Gordon Brown l’a déjà qualifié de « relique barbare » — mais la montée de l’or vers de nouveaux sommets historiques est tout de même frappante », a déclaré Russ Mould, directeur des investissements chez AJ Bell.

La hausse des prix de l’or est alimentée par un mélange de facteurs, notamment les achats des banques centrales, des expéditions importantes vers les États-Unis avant l’imposition des tarifs, une inflation persistante, et des inquiétudes concernant la dette publique élevée des deux côtés de l’Atlantique. Ces dynamiques poussent le prix du métal précieux à la hausse, attirant l’attention des investisseurs.

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« L’or lui-même n’offre pas de rendement, a une utilisation industrielle limitée, et comporte des coûts de possession sous forme de stockage et d’assurance, ce qui dissuade de nombreux gestionnaires de portefeuille de s’y engager, surtout lorsqu’ils peuvent obtenir des rendements supérieurs à l’inflation avec de l’argent en banque », a expliqué Mould.

Cependant, la durabilité de l’or, son rôle historique de réserve de valeur, et son offre limitée, qui croît beaucoup plus lentement que la masse monétaire, en font une option attrayante en période d’incertitude économique. Mould a ajouté : « L’or est difficile et coûteux à produire, ce qui en fait une réserve de valeur à une époque où l’inflation érode le pouvoir d’achat de l’argent en Occident. »

Alors que le prix de l’or continue de grimper, les actions minières aurifères ont également connu une forte hausse. L’indice NYSE Arca Gold Bugs Index (^HUI) a augmenté de 152 % en 2025.

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Les mineurs d’or performants, qui génèrent de solides flux de trésorerie et dividendes, offrent une opportunité unique aux investisseurs.

« Leurs bénéfices et flux de trésorerie, et donc potentiellement leurs dividendes, sont fortement liés au prix de l’or », a déclaré Mould.

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Cependant, le nombre de sociétés minières aurifères cotées à Londres a diminué en raison d’une vague de rachats, notamment Randgold Resources, Barrick Gold, Centamin, Hummingbird Resources, et Shanta Gold, toutes absorbées par de plus grands acteurs.

Mould a indiqué qu’Endeavour Mining (EDV.L) est le seul mineur d’or dans le FTSE 100 (^FTSE), car Fresnillo (FRES.L) est principalement une société axée sur l’argent, malgré sa production d’or.

Il a noté que « les plus grands mineurs d’or par valorisation boursière sont listés aux États-Unis », avec Newmont (NEM) comme leader, évalué à 52 milliards de dollars et membre du S&P 500 (^GSPC).

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Principaux critères pour évaluer les mineurs d’or

Lors de l’évaluation des actions minières aurifères, Mould recommande d’appliquer une série de six tests clés pour déterminer si un mineur est un investissement approprié.

• Phase d’exploitation : Si l’entreprise est en production, exploration, ou en phase d’obtention de licences.
• Taille des ressources : La taille des réserves et le profil des mines existantes.
• Risque géopolitique : Les risques liés à la localisation de la mine, comme d’éventuels conflits avec les gouvernements locaux ou des conditions difficiles comme des intempéries extrêmes.
• Coût de maintien global (AISC) : Cet indicateur montre la rentabilité de l’entreprise par rapport au prix de l’or.
• Équipe de gestion : L’expérience et les compétences de la direction.
• Bilan : Les réserves de trésorerie et le niveau d’endettement, car des réserves plus importantes sont meilleures lorsque le prix de l’or chute.

Les investisseurs doivent également considérer la valorisation du mineur. Mould explique : « Cela peut être fait en utilisant des métriques basées sur le bénéfice ou le rendement, mais ces méthodes peuvent être trompeuses, surtout si le prix de l’or fluctue beaucoup. Une autre option consiste à examiner la valeur nette d’inventaire (VNI), qui devrait croître si le prix de l’or reste stable. »

Plusieurs acquisitions clés ont eu lieu dans le secteur minier aurifère en 2025, donnant des indices sur les stratégies et valorisations que les grands acteurs sont prêts à payer. Par exemple, l’acquisition de Newcrest par Newmont (NEM) en 2023 a été réalisée à 1,7 fois la valeur comptable, et AngloGold Ashanti (AU) a payé un multiple similaire pour Centamin.

Les opérations minières soulèvent souvent d’importantes questions éthiques liées à la dégradation de l’environnement, aux droits de l’homme et aux impacts sociaux. Au-dessus, une drague est visible dans une zone minière d’or dans le département de Madre de Dios, dans la région amazonienne du sud-est du Pérou. · ERNESTO BENAVIDES via Getty Images

Autres moyens d’investir dans l’or

Pour ceux qui préfèrent éviter de posséder directement de l’or ou des actions minières, il existe d’autres moyens d’accéder au métal précieux :

• Fonds indiciels or : Ces ETF ou fonds indiciels en or permettent aux investisseurs de suivre le prix de l’or sans avoir à stocker ou assurer le métal physiquement. Mould a souligné iShares Physical Gold, qui suit le mouvement quotidien des prix de l’or en détenant du lingot.
• Fonds passifs de sociétés minières aurifères : Les investisseurs croyant que les mineurs sont sous-évalués par rapport à l’or peuvent choisir des fonds comme VanEck Gold Miners ou VanEck Junior Gold Miners. Ces fonds suivent un panier de mineurs, avec des frais annuels de 0,53 % et 0,55 % respectivement.
• Fonds activement gérés : Pour ceux qui recherchent une expertise dans la sélection des meilleures actions minières, des fonds gérés activement comme BlackRock Gold and General sont une option. Ces fonds visent à maximiser les rendements en investissant dans les mineurs performants tout en évitant ceux en difficulté.

Comment investir dans l’or via des ETF ou ETC

Les fonds négociés en bourse (ETF) et les commodities négociés en bourse (ETC) offrent une manière pratique d’accéder à l’or sans souci de stockage ou de pureté. Les ETF or détiennent du lingot ou des contrats à terme sur l’or, leur valeur étant dérivée de ces actifs sous-jacents. Ces produits se négocient comme des actions, offrant une façon liquide et accessible d’investir dans l’or.

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Les coûts des ETF or incluent généralement des frais de gestion et des frais de plateforme. Il faut aussi garder à l’esprit que la performance de ces fonds peut être affectée par les fluctuations de devises, car la majorité de l’or physique est libellée en dollars américains.

Les principaux coûts d’investissement dans l’or via ETF seront les frais de gestion courants et les éventuels frais de plateforme. Il faut aussi faire attention à la devise de négociation du produit. La plupart de l’or physique étant libellé en dollars US, si un ETF ou ETC fonctionne en livres sterling, le taux USD/GBP (GBP=X) jouera probablement un rôle important dans sa performance.

En regardant les ETF or négociés aux États-Unis, le DB Gold Double Long Exchange Traded Notes (DGP) a enregistré un rendement de 151 % en 2025.

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À la clôture : 25 février à 15h45 GMT-5

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Depuis janvier, ProShares Ultra (UGL) a délivré 149 % de rendement, et Invesco DB Precious Metals Fund (DBP) a enregistré une hausse de 75 %.

Si vous souhaitez rester en livres, il y a l’ETC iShares Physical Gold (SGLNL.XC), avec des frais de 0,12 %. Ce produit n’accepte que de l’or en lingots répondant aux standards Good Delivery établis par la London Bullion Market Association (LBMA). Tous les actifs sont certifiés responsables, uniquement de l’or extrait après 2022. Il a gagné 24 % l’année dernière.

Un record de 64 milliards de dollars ont été investis dans des ETF or cette année, selon le World Gold Council.

L’ETF Royal Mint Responsibly Sourced Physical Gold (RMAP.L) offre une option éthique. Ce fonds ne détient que des lingots approuvés par la LBMA, provenant de raffineurs respectant des normes strictes. De plus, la Monnaie Royale développe la première usine au monde pour récupérer de l’or à partir de déchets électroniques, garantissant une origine durable et un faible impact environnemental.

Or numérique : une façon flexible d’investir dans l’or

Pour ceux qui recherchent plus de flexibilité, la Monnaie Royale propose désormais une solution appelée « or numérique ». Cette option permet aux investisseurs d’acheter une fraction d’un lingot d’or, à partir de seulement 25 £. Elle offre une manière simple de constituer progressivement une position en or, idéale pour ceux qui souhaitent investir mois par mois.

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La Monnaie Royale facture des frais de stockage de 0,5 % plus TVA, garantissant que l’or est stocké en toute sécurité. Comme pour tout investissement, la performance passée n’est pas indicative des résultats futurs, et l’or doit faire partie d’un portefeuille diversifié pour réduire les risques.

Quelle est la plus grande acheteuse d’or dans le monde ?

Selon les chiffres du World Gold Council, la demande mondiale d’or a atteint un record de 4 899 tonnes métriques en 2023, dont 46 % pour la joaillerie.

La Chine est devenue le principal consommateur mondial, utilisant 959 tonnes métriques d’or l’année dernière. L’Inde suit de près avec une consommation totale de 761 tonnes. Les États-Unis complètent le top trois avec 250 tonnes.

En termes de réserves financières, les États-Unis détiennent la première position mondiale avec 8 133 tonnes métriques d’or. L’Allemagne en possède 3 352, et l’Italie 2 452. Plusieurs pays, dont le Kazakhstan et la Russie, ont activement augmenté leurs réserves d’or ces dernières années.

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