Cette action AI discrète a déjà augmenté de 50 % en 2026

L’une des actions d’intelligence artificielle (IA) les plus en vogue pour commencer 2026 est Micron Technology (MU +2,50 %). Après avoir augmenté de 239 % en 2025, l’action a déjà grimpé rapidement de 50 % en 2026.

Malgré ces gains récents importants, l’action n’est pas actuellement chère selon les évaluations traditionnelles basées sur le bénéfice. Elle se négocie à un ratio cours/bénéfice (P/E) prospectif de seulement 12,5 fois le consensus des analystes pour l’exercice fiscal se terminant en août 2026, et à 9,5 fois pour l’exercice fiscal 2027.

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Micron, un leader de la mémoire

Micron est l’un des trois grands fabricants de DRAM (mémoire vive dynamique), aux côtés des entreprises coréennes SK Hynix et Samsung. Environ 80 % de ses revenus proviennent de la production de DRAM, le reste étant principalement de la NAND (mémoire flash). Les deux marchés de la mémoire sont actuellement en pénurie, stimulés par la forte demande pour les centres de données IA.

Le marché de la DRAM est alimenté par la demande pour la mémoire à haute bande passante (HBM), une forme spécialisée de DRAM. Pour que les unités de traitement graphique (GPU) et autres puces IA fonctionnent à leur meilleur, elles doivent être équipées de HBM. La HBM est placée à côté des puces IA, leur permettant de décharger et de récupérer rapidement des données pour optimiser leurs capacités de traitement. Avec la demande énorme et croissante pour les puces IA, le marché de la HBM a également vu sa demande exploser.

Cependant, il existe une raison supplémentaire pour laquelle la DRAM est en pénurie. La fabrication de HBM est beaucoup plus complexe et nécessite environ trois fois la capacité de wafer par rapport à la DRAM classique, car ces puces sont beaucoup plus grandes. Étant donné que les puces HBM sont physiquement plus volumineuses, moins d’entre elles peuvent tenir sur un seul wafer. Par ailleurs, avec la forte demande pour la HBM et ses économies d’échelle attractives, elle monopolise la production de DRAM classique. Cela entraîne une hausse générale des prix de la DRAM.

Du côté de la NAND, le marché est également en pénurie. Le marché de la mémoire flash a chuté après la pandémie, car la demande pour l’électronique a été surabondante, provoquant un excédent d’inventaire. La surproduction a fait baisser les prix de la NAND à des niveaux où les entreprises ont dû vendre leur mémoire flash à des prix inférieurs au coût de production, entraînant des marges brutes négatives. En conséquence, les grands fabricants de mémoire ont réduit leur production de NAND pour se concentrer sur la DRAM.

Cependant, peu après, les centres de données IA ont commencé à nécessiter d’énormes disques SSD contenant de la mémoire flash pour stocker les données d’entraînement. Cela a entraîné une hausse des prix de la NAND, car les grands fabricants de mémoire ont été réticents à augmenter leur production de mémoire flash. Au lieu de cela, ils se concentrent sur la HBM, qui offre à la fois de solides économies d’échelle et des engagements à long terme.

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NASDAQ : MU

Micron Technology

Variation d’aujourd’hui

(2,50 %) $10,46

Prix actuel

$428,47

Points clés

Capitalisation boursière

470 milliards de dollars

Fourchette de la journée

$423,01 - $436,80

Fourchette sur 52 semaines

$61,54 - $455,50

Volume

969K

Volume moyen

32M

Marge brute

45,53 %

Rendement du dividende

0,11 %

L’action Micron est-elle une bonne opportunité d’achat ?

Les fabricants de mémoire ont longtemps été soumis à des cycles d’expansion et de récession, ce qui explique en partie pourquoi l’action Micron se négocie encore à un multiple P/E prospectif aussi raisonnable. Cependant, avec la possibilité pour ces entreprises de verrouiller des engagements à long terme pour la HBM, ce marché commence à ressembler moins à un cycle de reprise de la DRAM et plus à un vent de soutien structurel. Les dépenses en infrastructure IA sont en forte hausse, et rien ne laisse penser qu’elles ralentiront dans un avenir proche.

Micron a été l’un des plus grands bénéficiaires de cette tendance. Ses revenus sont en forte croissance, et plus important encore, ses marges brutes et son flux de trésorerie disponible ont explosé. Le dernier trimestre, le chiffre d’affaires de Micron a augmenté de 57 %, tandis que ses marges brutes sont passées de 38,4 % il y a un an à 56 %. Elle a généré 3,9 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible.

La capacité de HBM de l’entreprise est complète pour cette année, et elle construit de nouvelles capacités pour répondre à une augmentation annuelle de 40 % de la demande attendue jusqu’en 2028. Elle est également en discussion pour des engagements pluriannuels concernant sa production de HBM.

Compte tenu des vents favorables dans l’industrie et du fait que cette histoire ressemble davantage à une tendance structurelle dans l’infrastructure IA, l’action Micron reste une des meilleures actions IA à posséder.