Analyste : Les indicateurs montrent que le sentiment actuel du marché est loin d'atteindre la zone de capitulation au fond des cycles précédents

Le 26 février, l’analyste du marché des cryptomonnaies Axel a publié un rapport sur les réseaux sociaux indiquant que, selon les données de CryptoQuant, le « MVRV Z-Score » du Bitcoin est actuellement à -2,28, ayant dépassé les niveaux de creux du marché baissier de 2018 (-1,6) et 2022 (-1,4), se situant dans la zone « forte baisse ». Le MVRV Z-Score est une déviation standard normalisée du capitalisation boursière par rapport à la capitalisation réalisée ; une valeur négative indique que le prix du marché est inférieur à la « juste valeur » sur la chaîne. Axel explique que cette anomalie peut être attribuée à l’ère des ETF, où la taille de la capitalisation réalisée a augmenté, avec un afflux massif de capitaux institutionnels qui a élevé le coût de base, rendant le Z-Score plus sensible aux ajustements de prix. Si le Z-Score remonte au-dessus de -1,5 et que le prix reste au-dessus de 65 000 dollars, cela constituera le premier signal technique de confirmation pour sortir de la zone de pression. Cependant, l’indicateur NUPL, qui mesure le sentiment du marché, est actuellement à 0,197, toujours dans la zone « espoir », loin de toucher la zone de capitulation lors des cycles passés. Lors des véritables phases de capitulation (décembre 2018, mars 2020, novembre 2022), le NUPL tombait dans la zone négative, indiquant que la majorité des détenteurs subissaient des pertes nettes. À 0,197, il se situe au milieu de l’échelle historique, encore loin de la zone de douleur réelle. Les données montrent que le sentiment du marché s’affaiblit, mais il n’est pas encore en panique. La plupart des participants sont encore en profit sur le papier (NUPL > 0), mais leur confiance est clairement ébranlée.