Mirxes (02629.HK) s'associe à Apollo, investissant 50 millions de dollars pour créer une coentreprise, pour conquérir le marché indien

26 février, Mirxes a publié un communiqué annonçant la signature d’un protocole d’accord avec la filiale à 100 % du groupe indien Apollo, Apollo Health and Lifestyle. L’objectif est de collaborer au développement et à la commercialisation conjointe de solutions avancées de dépistage précoce du cancer en Inde et dans les pays voisins, avec un projet de création d’une coentreprise évaluée à au moins 50 millions de dollars.

Selon les données d’Artery, le marché mondial du dépistage précoce du cancer devrait connaître un taux de croissance annuel composé de 19,2 % entre 2024 et 2028. Dans ce contexte, cette coopération stratégique est perçue par l’industrie comme une étape clé pour Mirxes afin de dépasser ses limites régionales et renforcer sa compétitivité, tout en étant une reconnaissance de ses capacités technologiques et commerciales.

Il y a seulement deux jours, Mirxes a franchi une étape importante en recrutant l’intégralité des 6000 patients pour sa première étude clinique de dépistage sanguin du cancer colorectal en Asie du Sud-Est, la plus grande à ce jour dans la région.

De plus, en février, Mirxes a levé environ 700 millions HKD, dont 20 % seront consacrés à l’expansion sur les marchés émergents comme l’Inde en Asie du Sud-Est. La synergie entre la technologie, le capital et la stratégie de marché constitue un soutien essentiel pour sa pénétration du marché indien.

1. Utiliser la technologie pour ouvrir la voie au marché indien du dépistage précoce

La collaboration avec Apollo permet à Mirxes d’accéder à un marché médical en forte croissance en Inde. L’Inde, comme d’autres pays d’Asie du Sud-Est, présente un taux élevé de cancer. Selon la carte du cancer en Inde récemment publiée par The Paper, le pays figure parmi les trois premiers au monde pour le nombre de nouveaux cas, avec un risque de développer un cancer au cours de la vie de 11 %. Les six cancers les plus courants en Inde sont le cancer du sein, de la bouche, du col de l’utérus, du poumon, de l’estomac et du rectum, représentant la moitié des nouveaux cas. La forte prévalence de cancers liés au tabac, comme le cancer du poumon, est également notable, souvent associée à des habitudes telles que la mastication de betel ou le tabagisme. La Chine et les États-Unis enregistrent également un nombre élevé de cas de cancer colorectal, l’Inde étant parmi les dix premiers pays en termes de taux d’incidence. En Asie, le dépistage précoce du cancer colorectal reste insuffisant, ce qui entraîne une perte d’opportunités d’intervention.

Le 23 février, Mirxes a annoncé que son étude de dépistage du cancer colorectal, CADENCE-CRC, a recruté tous ses participants. Il s’agit de la plus grande étude clinique de dépistage sanguin en Asie du Sud-Est, avec plus de 6000 sujets issus de diverses ethnies (Chinois, Malais, Indiens). La sensibilité du test précoce dépasse 80 %, la spécificité étant d’environ 90 %, avec des données cliniques adaptées à la population asiatique, ce qui améliore considérablement l’adéquation de la technologie avec le marché indien.

Le portefeuille de produits de Mirxes présente une structure claire, centrée sur trois cancers majeurs : l’estomac, le poumon et le côlon-rectum, formant une trajectoire commerciale progressive qui répond précisément aux besoins du marché indien :

Le dépistage précoce du cancer de l’estomac constitue la principale source de revenus. En tant que premier test IVD de dépistage de l’estomac approuvé au niveau mondial, il a obtenu une certification en Chine en 2025. La période 2026-2027 sera celle de la commercialisation accélérée, assurant un flux de trésorerie stable pour soutenir la R&D et l’expansion commerciale ;

Le dépistage du cancer du poumon, lancé en 2025, vise à compléter rapidement l’offre, comblant un vide dans le marché asiatique, en synergie avec le test de l’estomac pour renforcer la couverture du marché ;

Le dépistage du cancer colorectal constitue une seconde courbe de croissance. À la mi-2026, Mirxes s’appuiera sur ses activités en Asie du Sud-Est pour une entrée rapide sur le marché via un mode LDT, permettant aux utilisateurs d’accéder à ce test non invasif dès cette année. Parallèlement, l’entreprise poursuivra l’enregistrement mondial de ses produits IVD pour faciliter leur déploiement dans d’autres pays asiatiques.

Ces trois produits, développés à partir de la plateforme technologique centrale de Mirxes, suivent un calendrier cohérent, permettant de maîtriser les coûts de R&D tout en assurant une expansion continue du portefeuille. La haute réutilisabilité de la plateforme technologique limite les risques liés à la dépendance à un seul produit.

Malgré les efforts du gouvernement indien via le programme “Health India” pour renforcer la prévention du cancer à la base, les entreprises locales manquent encore de technologies clés. Les applications cliniques des techniques innovantes comme la biopsie liquide en sont encore à leurs débuts. La demande pour des solutions de dépistage non invasives et précises est donc très forte, ce qui offre à Mirxes une opportunité d’entrée stratégique.

En février, Mirxes a levé environ 700 millions HKD, dont 20 % seront investis dans le développement des marchés indiens et sud-asiatiques. La création d’une coentreprise dédiée constituera une plateforme commerciale exclusive en Inde, permettant la licence technologique, la validation clinique et la promotion commerciale intégrée. Ce modèle “technologie + capital + canal local” est plus durable que la simple exportation de produits, comblant un vide sur le marché indien tout en assurant une rentabilité stable pour Mirxes.

2. Renforcer la base technologique et la pipeline, illustrant la valeur centrale de Mirxes

La collaboration étroite avec Apollo repose sur la solide barrière technologique de Mirxes et sa gamme de produits. La percée dans le dépistage du cancer colorectal renforce la compétitivité de son portefeuille, constituant une preuve de confiance mutuelle. Avec l’évolution du marché vers des méthodes non invasives et précises, la technologie propriétaire de miRNA de Mirxes, qui constitue une avancée clé dans le domaine du liquide de biopsie, se distingue par une barrière technologique difficile à reproduire, contrairement à certains concurrents qui dépendent de licences.

Le produit phare GASTROClear® (Miro-Guard®), premier test moléculaire de dépistage du cancer de l’estomac approuvé mondialement, a obtenu la certification “Breakthrough Device” de la FDA américaine, adapté aux ressources limitées des soins primaires en Inde. LUNGClear®, en complément du scanner LDCT, a été déployé en Asie du Sud-Est et au Japon via des services LDT, accumulant une expérience précieuse pour le marché indien.

Le dépistage du cancer colorectal, deuxième moteur de croissance, prévoit un lancement en Asie du Sud-Est à la mi-2026 avec un service LDT, puis une demande d’enregistrement IVD avant la fin de l’année. La diversité des données cliniques issues de différentes ethnies permet une adaptation rapide aux besoins indiens. La trajectoire commerciale s’appuie sur trois produits développés à partir d’une plateforme technologique commune, permettant de maîtriser les coûts tout en assurant la pérennité de la collaboration.

La technologie et la pipeline de Mirxes complètent parfaitement l’offre d’Apollo. En tant que groupe médical de premier plan en Inde, Apollo dispose d’un vaste réseau hospitalier et communautaire, mais manque de technologies clés pour une boucle complète dépistage-diagnostic-traitement. Les produits matures de Mirxes peuvent être rapidement déployés via les canaux d’Apollo, raccourcissant considérablement le cycle de commercialisation. En s’appuyant sur ses ressources cliniques, ils pourront aussi optimiser les paramètres produits selon le profil génétique indien, accélérant la validation de la pipeline en cours et favorisant une boucle d’innovation et de déploiement vertueuse. Les deux partenaires envisagent également d’étendre leur coopération à la médecine préventive, élargissant ainsi le champ d’action de Mirxes.

3. Profiter de la crise sanitaire en Inde pour explorer de nouveaux scénarios de dépistage à domicile

Au moment du lancement de cette collaboration, l’Inde fait face à des défis sanitaires tels que la pandémie de Nipah. Ces crises soulignent le besoin urgent de solutions de dépistage rapides, pratiques et utilisables à domicile, offrant une opportunité stratégique pour les deux entreprises. Les tests centralisés en laboratoire présentent des limites en termes de réactivité et de couverture dans les zones reculées. Les technologies de détection moléculaire à partir de salive ou de sang ont le potentiel de développer des solutions de collecte à domicile et de dépistage rapide.

Les plateformes technologiques de Mirxes, déjà éprouvées dans le domaine du liquide de biopsie et du diagnostic moléculaire, peuvent être adaptées pour le dépistage d’infections. En combinant cela avec le réseau étendu de pharmacies, centres médicaux communautaires et plateformes numériques d’Apollo, la coentreprise pourrait développer des produits de dépistage à domicile pour les maladies infectieuses, répondant aux urgences sanitaires indiennes tout en pénétrant le marché des tests de santé grand public. Cela contribuerait à instaurer une culture de gestion de la santé à domicile, tout en préparant le terrain pour la commercialisation des produits de dépistage du cancer.

4. La synergie entre “technologie + capital + marché”

Pour Mirxes, la période de déblocage des restrictions a permis de réduire la pression à court terme sur l’offre. La finalisation du recrutement pour le dépistage du cancer colorectal et la progression concrète de la coentreprise à l’étranger créent un effet de levier positif.

Du point de vue de la valorisation, le cours actuel reflète déjà la fin de la pression de liquidité et une certaine prudence du marché quant à l’expansion dans les marchés émergents. La structure technique et fondamentale présente un double creux rare.

Plus important encore, la coentreprise avec Apollo n’est pas une simple opération de communication. Elle implique un véritable apport de capitaux, une licence technologique et une mise en œuvre commerciale simultanée. La valorisation de 50 millions USD de la coentreprise constitue une référence claire pour l’évaluation de l’activité indienne de Mirxes. Pour les investisseurs en technologies médicales à l’international, cela représente non seulement une concrétisation du “storytelling”, mais aussi une première étape vers un modèle rentable. Avec la maturation de plusieurs pipelines, notamment pour le cancer de l’estomac et le cancer colorectal, Mirxes entre une nouvelle phase de croissance, axée sur la commercialisation et la mondialisation.

Aujourd’hui, la fin des restrictions, la disparition des risques négatifs et la clarification du prix plancher créent une synergie entre technologie, capital et marché. Lorsque le marché hésite encore, c’est souvent le moment où la différence de perception offre la meilleure opportunité stratégique.