CTP NV n'atteint pas les prévisions de bénéfices pour 2025, annonce un changement de politique de capitalisation des intérêts

Investing.com - CTP NV (EURONEXT:CTPNV) a annoncé jeudi un résultat EPRA ajusté pour 2025 de 405 millions d’euros, en hausse de 11 % par rapport à l’année précédente.

Cependant, le bénéfice par action de 0,85 euro n’a pas atteint la fourchette de guidance de la société de 0,86 à 0,88 euro, en hausse de 6,3 % par rapport à l’année précédente.

La société a attribué cette performance inférieure aux attentes à un retard dans la finalisation des projets de développement, prévu pour le premier trimestre 2026.

CTP a livré 1,325 million de mètres carrés en 2025, avec un rendement coût-bénéfice de 10,4 %, en dessous de la fourchette initiale de 1,3 à 1,6 million de mètres carrés. Le taux de pré-location du quatrième trimestre s’est détérioré à 79 %, tandis que le taux d’occupation global des propriétés livrées est de 88 %.

À partir de 2026, CTP capitalisera les intérêts selon son coût moyen de la dette. La société a publié une guidance pour le bénéfice par action de 1,01 à 1,03 euro pour 2026, soit une croissance de 9 % à 11 % par rapport à 2025 en base.

Le revenu brut de location a atteint 760 millions d’euros, en hausse de 14,4 % par rapport à l’année précédente, avec une croissance de 4,5 % pour des propriétés comparables. La société prévoit une croissance de 4 % pour 2026 pour ces mêmes propriétés.

Le taux d’occupation reste stable à 93 %, avec la signature de contrats de location pour 2,325 millions de mètres carrés, en hausse de 10 % par rapport à 2024, où il était de 2,113 millions de mètres carrés.

Le potentiel de rendement locatif de la société s’élève à 14,1 %, contre 13,7 % sur neuf mois, et 14,9 % au premier semestre 2025.

Le portefeuille total de CTP a augmenté de 16 % en glissement annuel pour atteindre 18,5 milliards d’euros, avec un rendement de réévaluation net de 1,139 milliard d’euros. La valorisation des propriétés comparables a augmenté de 4,4 %. Les actifs nets d’EPRA du groupe ont augmenté de 12,8 % pour atteindre 20,39 euros par action, contre 18,08 euros en 2024.

Actuellement, la société dispose de 2 millions de mètres carrés en construction, avec un objectif de rendement coût-bénéfice de 10 %. Son stock foncier total s’élève à 33,8 millions de mètres carrés, contre 26,4 millions en 2024.

CTP prévoit de livrer entre 1,4 et 1,7 million de mètres carrés en 2026.

Le ratio de LTV (Loan-to-Value) du groupe atteint 46,1 %, supérieur à son objectif interne de 45 %, contre 45,3 % en 2024. Le taux de couverture des intérêts est de 2,5 fois, tandis que le ratio de la dette nette normalisée sur EBITDA s’élève à 9,3 fois, contre 9,1 fois en 2024.

Le coût moyen de la dette est passé de 3,1 % en 2024 à 3,3 %.

CTP proposera un dividende de 0,63 euro par action pour 2025, en hausse de 7 % par rapport à l’année précédente.

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