La rentabilité de l'extraction de Bitcoin rebondit en décembre alors que la hausse du marché des cryptomonnaies dépasse la croissance de la difficulté

Selon la dernière analyse de JPMorgan, la rentabilité de l’exploitation minière de bitcoin a rebondi pour le deuxième mois consécutif en décembre, reflétant une reprise significative du secteur. La résurgence est due au fait que la dynamique haussière du marché des cryptomonnaies continue de surpasser la croissance de la capacité de calcul du réseau, créant des conditions favorables pour les mineurs.

La hausse quotidienne des revenus marque le deuxième mois consécutif de croissance

JPMorgan a rapporté que les gains quotidiens et la marge brute des mineurs ont atteint leurs niveaux les plus élevés depuis avril, grâce à l’augmentation des récompenses de bloc sur le réseau Bitcoin. La banque estime que les mineurs de bitcoin ont gagné en moyenne 57 100 $ par exahash par seconde (EH/s) en revenus quotidiens en décembre, soit une hausse de 10 % par rapport à novembre.

La puissance de calcul du réseau a augmenté de 6 % en décembre, atteignant en moyenne 779 EH/s. La difficulté de minage a augmenté de 7 % d’un mois à l’autre et se situe désormais à 27 % au-dessus du seuil de référence lors du halving d’avril 2024. Cette divergence entre la croissance de la difficulté et l’appréciation du prix a créé une fenêtre pour une rentabilité accrue de l’exploitation minière de bitcoin.

Marges de minage toujours inférieures aux niveaux d’avant le halving malgré la reprise

Bien que cette reprise soit notable, les analystes Reginald Smith et Charles Pearce soulignent que les indicateurs de rentabilité actuels restent largement comprimés. Les revenus quotidiens par EH/s sont inférieurs de 43 % aux niveaux d’avant le halving, tandis que la marge brute par EH/s accuse un retard de 52 % par rapport à ce même point de référence — un rappel sobering que la rentabilité du minage de bitcoin n’a pas encore complètement retrouvé son niveau d’avant la baisse, malgré les gains récents.

La croissance globale de la puissance de calcul indique également une situation mitigée : 2024 a connu une croissance de 54 %, un ralentissement significatif par rapport à l’expansion de 103 % en 2023. Cette modération suggère que la phase d’expansion explosive du secteur pourrait ralentir.

Pressions sur la capitalisation du marché face à l’accélération du hashrate

Le secteur du minage de bitcoin coté en bourse a rencontré des vents contraires malgré des améliorations opérationnelles. La capitalisation boursière combinée de 14 grands mineurs cotés, suivis par JPMorgan, a diminué de 23 % pour atteindre 28 milliards de dollars en décembre, inversant la hausse de 52 % de novembre. Ce décalage entre la rentabilité opérationnelle et la valorisation boursière reflète le sentiment général du marché.

TeraWulf (WULF) s’est démarqué, enregistrant un rendement de 136 % en 2024 — surpassant la hausse d’environ 120 % du bitcoin. Cependant, la plupart des actions de minage n’ont pas réussi à profiter de la hausse de la cryptomonnaie, ce qui suggère que les investisseurs restent préoccupés par la durabilité à long terme des marges.

Le bitcoin se négocie actuellement autour de 68 320 $, ce qui indique que le marché continue de tester les niveaux de support et de résistance, avec des zones clés à 72 000 $ et 78 000 $, représentant des barrières techniques cruciales pour confirmer une tendance haussière soutenue dans les actifs liés au minage.