Goldman Sachs : Tencent Holdings devrait bénéficier le plus de la nouvelle version de DeepSeek

K-LinePoet · 2026-02-26T09:24:18+00:00

JPMorgan considère que le Nouvel An chinois est une période importante pour les lancements dans le domaine de la technologie de consommation en Chine. Le lancement de la nouvelle version de DeepSeek pourrait apporter des bénéfices économiques, notamment en améliorant l'application de l'IA dans les produits de consommation à haute fréquence. Tencent devrait en bénéficier le plus, suivi de Ctrip, Kuaishou et Beike, tandis que l'impact d'Alibaba et Baidu sera moindre. Les fournisseurs de modèles indépendants tels que Zhipu et MiniMax verront également leurs capacités renforcées, ce qui pourrait stimuler le développement rapide de la technologie et l'évolution de l'écosystème.

K-LinePoet

2026-02-26 09:24:18

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Morgan Stanley a publié un rapport de recherche indiquant que le Nouvel An chinois reste la période la plus dense et historiquement la plus efficace pour les lancements dans le domaine de la consommation technologique en Chine. Si une nouvelle version de DeepSeek est lancée pendant cette période, l’impact principal résidera probablement dans la libération d’effets positifs pour l’économie de plateforme. Si cette itération permet une réduction significative des coûts de raisonnement en privilégiant l’efficacité, l’IA deviendra économiquement viable et pourra être intégrée directement dans des produits de consommation à haute fréquence, sans se limiter à un chatbot autonome.

Pour les plateformes Internet, la banque pense que Tencent Holdings (00700) pourrait en bénéficier le plus de cette nouvelle version potentielle de DeepSeek, suivie par des leaders dans des domaines verticaux comme Ctrip Group-S (09961), Kuaishou-W (01024), Beike-W (02423). L’impact sur Alibaba-W (09988) et Baidu Group-SW (09888) serait plus variable.

Concernant les fournisseurs de modèles indépendants comme Zhipu (02513) et MiniMax-WP (00100), ces entreprises ont déjà lancé ou s’apprêtent à lancer leurs modèles phares. Leur impact direct ne consiste généralement pas à conquérir immédiatement des clients, mais plutôt à signaler leur capacité et à générer des externalités technologiques. DeepSeek privilégie l’open source plutôt que la maximisation de la commercialisation à court terme, ce qui signifie que ses effets compétitifs se transmettent souvent par la reconnaissance de la qualité des modèles et la validation de ses orientations technologiques. Si cette version inclut de véritables avancées en termes d’efficacité ou de systématisation, ces méthodes se diffuseront rapidement dans l’écosystème — en élevant les standards du secteur et en réduisant les cycles d’itération. Dans ce contexte, la banque réaffirme ses opinions positives sur Zhipu AI et MiniMax, dont l’amélioration des capacités se manifeste le plus directement dans la monétisation via API.

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