Lorsque le prix du VIX augmente, cela signale le creux du marché Bitcoin : ce que l'histoire révèle

La turbulence récente du marché a mis en évidence un schéma crucial que les investisseurs avertis surveillent de près : des pics massifs du VIX précèdent souvent des reprises significatives tant pour le bitcoin que pour les actions. Le 18 décembre 2024, les marchés sont entrés en mode panique suite à une baisse de 25 points de base du taux par la Réserve fédérale et aux commentaires hawkish du président Jerome Powell. Le bitcoin est tombé en dessous de 100 000 $, les actions ont chuté d’environ 3 %, et l’indice dollar a atteint un sommet de deux ans à 108 — mais c’est l’indice de volatilité qui a volé la vedette.

L’indice de volatilité CBOE (VIX) a explosé de 74 % en une seule séance, enregistrant la plus forte hausse en une journée depuis février 2018. Bien que cela constitue la deuxième plus grande hausse du VIX dans l’histoire, les schémas historiques suggèrent que de telles lectures extrêmes de volatilité marquent souvent le moment précis où les classes d’actifs trouvent leur stabilité et commencent à se redresser. Au moment de la rédaction, le bitcoin se négociait au-dessus de 102 000 $, tandis que les contrats à terme sur le S&P 500 indiquaient une ouverture positive, validant la résilience que de nombreux analystes avaient anticipée suite à ces indicateurs de peur extrême.

Les trois plus grands pics de prix du VIX enregistrés

Comprendre pourquoi ces épisodes extrêmes de volatilité comptent nécessite d’examiner les données historiques. Le plus grand pic de prix du VIX en une seule journée s’est produit le 5 février 2018, lorsque l’indice de peur a grimpé de 116 %. Ce même jour, le bitcoin a chuté de 16 %, atteignant 6 891 $, un niveau qui s’est avéré être un creux local critique. En deux semaines, les prix se sont redressés de façon spectaculaire, dépassant 11 000 $ le 20 février. Le schéma était clair : la capitulation entraînait la reprise.

Le deuxième plus grand pic — l’augmentation de 74 % à la fin 2024 — est survenu précisément deux ans après un autre épisode notable. En août 2024, lors du dénouement du carry trade en yen, le VIX a bondi de 65 %. Le bitcoin a chuté de 6 %, atteignant environ 54 000 $, pour ensuite remonter au-dessus de 64 000 $ en seulement 18 jours. Charlie Bilello, stratège en chef chez Creative Planning, a compilé des données montrant que le S&P 500 suit un schéma de reprise presque identique après de grands pics du VIX. Les preuves historiques suggèrent que nous pourrions être en train de revivre un cycle de marché bien documenté.

Réactions du bitcoin et des altcoins face au changement de sentiment de risque

Ce qui rend ces épisodes de volatilité particulièrement révélateurs, c’est la façon dont différentes classes d’actifs réagissent à la secousse de prix. Après la correction de décembre, le bitcoin a brièvement approché les 70 000 $, avant de se stabiliser autour de 68 300 $, une tentative échouée de retrouver un niveau de résistance clé qui souligne la fragilité du sentiment. Cependant, ethereum, solana, cardano et dogecoin ont largement surperformé le bitcoin, signalant un regain d’appétit pour le risque et une rotation notable vers des tokens à bêta plus élevé. Ce schéma suggère que les investisseurs institutionnels et particuliers se repositionnent en vue d’une éventuelle reprise, une fois la panique initiale dissipée.

L’aspect psychologique ne doit pas être sous-estimé. Lorsqu’un VIX connaît une telle hausse extrême, cela reflète généralement une capitulation — le moment où les vendeurs craintifs ont épuisé leur stock et où les rebonds techniques deviennent inévitables. Le rebond qui suit chez les altcoins renforce cette interprétation : les traders avides de risque retournent sur le marché après que la pression de vente la plus forte s’est dissipée.

Incertitude à venir : fragilité macroéconomique et cascades de liquidations

Malgré la configuration technique prometteuse suggérée par les schémas historiques du VIX, plusieurs préoccupations structurelles tempèrent l’optimisme. Les conditions macroéconomiques restent fragiles, avec une croissance de l’offre de stablecoins qui stagne et un risque de liquidation important sous le seuil des 60 000 $ pour le bitcoin. Un événement de liquidation en cascade à ces niveaux pourrait déclencher une nouvelle vague de ventes violentes, mettant à l’épreuve la validité de ce cycle basé sur les précédents historiques.

Le prix actuel du BTC, à 67 970 $, se trouve à proximité de ces niveaux de support critiques. Bien que les pics du VIX aient historiquement prédit des reprises, la combinaison de conditions macroéconomiques dégradées et d’une liquidité on-chain réduite suggère que ce cycle de reprise pourrait être plus difficile que ses prédécesseurs. Les investisseurs pariant sur une répétition historique doivent surveiller de près à la fois les supports techniques et les développements macroéconomiques pour voir si le précédent se répète une fois de plus.