Alors qu’Amazon « se précipite pour rattraper son retard », un analyste quitte le navire concernant l’action AMZN

Amazon - Image par bluestork via Shutterstock

Subhasree Kar

Mercredi 11 février 2026 à 23h47 GMT+9 5 min de lecture

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Le géant mondial du commerce électronique et du cloud computing Amazon.com (AMZN) fait face à un nouvel examen de la part de Wall Street, dans un contexte de concurrence accrue et de dépenses en capital importantes. Après avoir publié des résultats mitigés, comprenant une forte croissance du chiffre d’affaires associée à un ambitieux plan d’investissement de 200 milliards de dollars pour 2026, la confiance des investisseurs a vacillé alors que l’entreprise se tourne de manière agressive vers l’intelligence artificielle (IA) et l’infrastructure cloud.

Dans un changement notable, Gil Luria de DA Davidson a dégradé l’action Amazon de « Achat » à « Neutre » et réduit l’objectif de prix à 175 $, arguant qu’Amazon « perd du terrain » dans le cloud computing et « se précipite pour rattraper son retard par une escalade des investissements », notamment face à des concurrents comme Alphabet (GOOG) (GOOGL) et Microsoft (MSFT).

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À propos de l’action Amazon

Basée à Seattle, Washington, Amazon.com opère dans une gamme impressionnante de secteurs, notamment les services cloud via AWS, la diffusion numérique, les abonnements, la publicité, la vente au détail physique et l’électronique grand public. Son modèle de croissance diversifié l’a placée parmi les entreprises publiques les plus précieuses au monde, avec une capitalisation boursière de 2,2 trillions de dollars, et elle occupe une position solide dans le « Magnificent Seven ».

Cependant, AMZN a sous-performé par rapport aux indices de référence plus larges, avec des rendements totaux en territoire négatif. Les actions Amazon ont diminué d’environ 10,2 % au cours des 52 dernières semaines, contrastant fortement avec une hausse de 14,43 % de l’indice S&P 500 ($SPX). Cette sous-performance reflète un changement dans le sentiment des investisseurs, qui pénalisent de plus en plus les déploiements massifs de capitaux et la pression sur les marges, malgré une croissance continue du chiffre d’affaires.

L’année en cours (YTD) en 2026 a suivi une tendance similaire, avec une nouvelle baisse notable de l’action Amazon, en baisse de 9,47 %. Ce mouvement négatif a été en grande partie causé par une forte vente sur le marché liée aux prévisions de dépenses en capital pour 2026, qui ont largement dépassé les attentes. Les investisseurs ont réagi fortement lorsque Amazon a annoncé un plan de dépense d’environ 200 milliards de dollars pour l’IA, le cloud, la robotique et l’infrastructure des centres de données, un chiffre qui a surpassé les prévisions consensuelles et suscité des inquiétudes concernant l’érosion du flux de trésorerie disponible à court terme et les vents contraires à la rentabilité.

L’histoire continue  

La sous-performance peut également s’expliquer par une inquiétude accrue des investisseurs quant à sa position concurrentielle dans la course à l’IA et à un ralentissement perçu de la croissance de sa division AWS, très concentrée, par rapport à ses rivaux.

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AMZN se négocie actuellement à une prime par rapport à la médiane sectorielle, mais en dessous de sa moyenne historique à 28,17 fois le bénéfice attendu.

Résultats du T4 : déception

Amazon a publié ses résultats du quatrième trimestre et de l’année complète 2025 le 5 février. Au T4 2025, le chiffre d’affaires net a atteint 213,4 milliards de dollars, en hausse de 14 % en glissement annuel (YOY). La division AWS a généré 35,6 milliards de dollars de revenus, en hausse de 24 % YOY, marquant sa croissance la plus rapide en plus d’un an et soulignant la demande continue pour le cloud, notamment autour de l’IA et des charges de travail d’entreprise.

Les revenus publicitaires ont également contribué à la hausse, augmentant d’environ 22 % YOY pour atteindre 21,3 milliards de dollars. Le bénéfice par action s’est élevé à 1,95 $, contre 1,86 $ au trimestre précédent, mais a légèrement manqué les prévisions du marché, et l’action a connu une forte vente alors que les investisseurs digéraient les perspectives et les plans de dépenses de l’entreprise. L’action a chuté de 4,4 % le 5 février et de 5,6 % le 6 février.

Pour l’année complète 2025, Amazon a enregistré une croissance à deux chiffres du chiffre d’affaires net d’environ 12 %, atteignant 716,9 milliards de dollars. Cependant, le flux de trésorerie disponible a fortement diminué, tombant à environ 11,2 milliards de dollars, en baisse significative par rapport aux périodes précédentes, principalement en raison de dépenses en capital agressives et d’investissements stratégiques.

Les prévisions de la direction pour 2026 indiquent à la fois la continuité et l’intensification de ces tendances. Amazon prévoit des dépenses en capital d’environ 200 milliards de dollars pour l’année, une augmentation importante par rapport aux estimations précédentes, visant à développer les centres de données pour l’IA, la production de silicium personnalisé, la robotique et de nouvelles activités telles que l’infrastructure de satellites en orbite basse.

Bien que ces dépenses agressives soutiennent la stratégie à long terme de l’entreprise dans l’IA et le leadership cloud, elles ont exercé une pression à la baisse sur la rentabilité à court terme et sur les indicateurs de flux de trésorerie, que les analystes et le marché abordent avec prudence.

Pour le premier trimestre 2026, Amazon prévoit un chiffre d’affaires compris entre environ 173,5 milliards et 178,5 milliards de dollars, ce qui implique une croissance annuelle comprise entre 11 % et 15 %.

Les analystes restent optimistes, prévoyant un bénéfice par action de 7,72 $ pour l’exercice 2026, en hausse de 7,67 % YOY, et anticipent une augmentation annuelle supplémentaire de 20,1 % pour atteindre 9,27 $ en 2027.

Que prévoient les analystes pour l’action Amazon ?

Récemment, DA Davidson a dégradé Amazon de « Achat » à « Neutre » et réduit son objectif de prix à 175 $, avertissant que l’entreprise perd son leadership dans le cloud computing et fait face à un désavantage stratégique croissant dans un monde de commerce de détail piloté par l’IA.

L’analyste Gil Luria a déclaré que AWS est à la traîne par rapport à ses rivaux, Google Cloud croissant de 48 % et Microsoft Azure de 39 %, contre une croissance de 24 % pour AWS, et a noté qu’Amazon ne dispose ni d’un laboratoire d’IA de pointe ni d’un partenariat clé de type OpenAI.

La société a mis en garde contre le fait que le retard oblige Amazon à dépenser davantage, soulignant plus de 200 milliards de dollars en dépenses en capital pour rester compétitive. Luria a également exprimé des préoccupations quant à la préparation d’Amazon Retail face à un internet basé sur la conversation, avertissant que des intégrations limitées de l’IA pourraient laisser un désavantage structurel.

Néanmoins, dans l’ensemble, AMZN bénéficie d’une note de « Achat Fort » consensuelle. Sur les 57 analystes couvrant l’action, 49 recommandent un « Achat Fort », cinq suggèrent un « Achat Modéré » et trois recommandent de « Conserver ».

L’objectif de prix moyen des analystes pour AMZN est de 285,91 $, ce qui indique un potentiel de hausse de 39,5 %. L’objectif maximal du marché à 360 $ suggère que l’action pourrait grimper jusqu’à 75,6 %.

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_ À la date de publication, Subhasree Kar ne détenait (directement ou indirectement) aucune position dans les titres mentionnés dans cet article. Toutes les informations et données de cet article sont uniquement à titre informatif. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com _