La consolidation de Bitcoin fait face à des vents contraires alors que le capital quitte avant la fin de l'année

Les marchés du Bitcoin connaissent une faiblesse significative à l’approche de la fin d’année, la principale cryptomonnaie ayant du mal à maintenir son élan face à une prise de bénéfices coordonnée entre différentes classes d’investisseurs. L’actif numérique a brièvement chuté en dessous de 92 000 $ lors des sessions de trading de fin décembre, marquant un nouveau test des niveaux de support. Bien que le Bitcoin se soit légèrement redressé lors des heures matinales en Asie, la structure sous-jacente du marché révèle une prudence croissante tant chez les traders particuliers que chez les acteurs institutionnels, se préparant à la transition vers la nouvelle année.

L’action actuelle reflète un recul plus large après la performance impressionnante du Bitcoin en 2025. Après avoir augmenté d’environ 117 % plus tôt dans l’année, l’actif se dirige vers une baisse d’environ 4 % en décembre — sa pire performance mensuelle depuis 2021. Ce recul intervient alors que les détenteurs à long terme et les investisseurs particuliers liquidant simultanément leurs positions, ce qui suggère une confluence de prises de bénéfices plutôt qu’une vente panique.

La dynamique du marché s’essouffle malgré le soutien institutionnel

L’incapacité du Bitcoin à maintenir ses gains récents est particulièrement notable compte tenu des efforts continus d’accumulation institutionnelle. MicroStrategy a effectué sa huitième acquisition hebdomadaire consécutive, ajoutant 2 138 BTC pour environ 209 millions de dollars lors de la dernière semaine de trading de décembre, portant ses avoirs totaux à 446 400 BTC. Malgré cette activité d’achat importante, le marché n’a pas réussi à retrouver une dynamique, le prix du Bitcoin ayant en réalité diminué dans les heures suivant l’annonce. Ce décalage entre l’achat institutionnel et la direction du prix souligne la force de la pression de vente plus large.

Les indices de marché plus larges ont également montré des signes de faiblesse durant cette période. L’indice CoinDesk 20 — qui suit les 20 plus grandes actifs numériques hors stablecoins — a chuté de 2,7 % en 24 heures, indiquant une faiblesse systématique à travers les principaux tokens. Les actifs secondaires tels que Ether (ETH), XRP, Solana (SOL) et Cardano (ADA) ont tous subi des pertes de 3 % avant de se redresser partiellement, tandis que Dogecoin (DOGE) a chuté de 5 % et Shiba Inu (SHIB) est resté sous pression. Seul le BNB des grandes plateformes a montré une stabilité relative.

Les retraits de capitaux des ETF tradent un changement de sentiment

Les flux des fonds négociés en bourse (ETF) offrent des preuves particulièrement claires d’un changement de positionnement des investisseurs. Les ETF Bitcoin ont enregistré environ 420 millions de dollars de sorties lors des dernières sessions de trading avant la fin de l’année, marquant une inversion significative par rapport aux tendances mensuelles antérieures. Le produit FBTC de Fidelity a mené ces rachats avec 154 millions de dollars, suivi par le GBTC de Grayscale avec 130 millions, et l’IBIT de BlackRock avec 36 millions.

Cette activité récente de rachat contraste fortement avec la performance de décembre en début de mois. Les produits combinés avaient accumulé près de 2 milliards de dollars d’entrées au cours de la première moitié de décembre, mais le tableau global depuis la mi-décembre montre plus de 1,5 milliard de dollars de sorties nettes. Ces flux reflètent généralement une recalibration de l’appétit pour le risque des investisseurs, avec des capitaux potentiellement réorientés vers des positions plus conservatrices ou redéployés vers d’autres classes d’actifs.

Les traders anticipent mars comme fenêtre de reprise

Plutôt que d’attendre des rallyes immédiats en début d’année, les traders professionnels se positionnent pour une consolidation prolongée jusqu’en février. Les participants du marché de QCP Capital, basé à Singapour, ont récemment indiqué que les rendements moyens historiques de janvier de 3,3 % sont relativement comparables à ceux de décembre, à 4,8 %, suggérant que la période de fin d’année pourrait manquer de la force saisonnière traditionnelle que certains anticipent.

Le marché des options projette un optimisme significatif autour des mois de livraison de mars. Les traders accumulent des options d’achat visant la fourchette de 120 000 à 130 000 dollars pour une expiration en mars, ce qui indique une confiance dans une reprise au début du printemps. La position de reversal de risque — qui mesure la différence de prime entre options d’achat et de vente — montre que les participants accordent plus d’importance aux mouvements à la hausse qu’à la protection contre la baisse, bien que la volatilité implicite globale ait tendance à diminuer.

La stratégie de positionnement pour mars a particulièrement du sens compte tenu des développements politiques anticipés. L’inauguration du président élu Donald Trump en janvier précède généralement des annonces politiques que les acteurs du marché estiment pouvoir créer des conditions favorables pour les actifs numériques dans les mois suivants.

Les actifs secondaires profitent de l’évolution de la gouvernance

Alors que Bitcoin et les principales cryptomonnaies ont rencontré des vents contraires, Uniswap (UNI) a connu une progression notable de 15 % en 24 heures, dépassant largement la performance de Bitcoin et Ether. Ce rallye reflète les développements en matière de gouvernance communautaire, avec les détenteurs de tokens approuvant des propositions pour étendre les mécanismes de capture de frais de protocole sur plusieurs réseaux blockchain.

Les changements approuvés représentent une évolution majeure du modèle économique d’Uniswap, en étendant la collecte de frais à huit réseaux layer-2 supplémentaires tout en mettant en place de nouvelles structures de frais par paliers dans les pools de liquidités. Selon les estimations, cette mise à jour de gouvernance pourrait générer environ 27 millions de dollars de revenus annuels pour le protocole, en plus des 34 millions déjà consacrés aux rachats de tokens UNI. Cette évolution positionne Uniswap comme un protocole cross-chain de plus en plus générateur de revenus, tout en soulevant des questions sur sa compétitivité à long terme face à d’autres plateformes d’échange décentralisées.