Pourquoi le prix du BTC n'a pas atteint le rallye de fin d'année saisonnier

Bitcoin a entamé la dernière ligne droite de 2024 avec un momentum décevant. Alors que le calendrier approchait de la nouvelle année, le prix du BTC a sous-performé de manière spectaculaire par rapport à son schéma saisonnier historique. Cette période — généralement appelée le « rallye de Santa » — a historiquement été l’une des fenêtres les plus haussières pour le bitcoin, mais cette fois, la plus grande cryptomonnaie n’a pas réussi à générer les gains attendus.

Les chiffres racontent une histoire cruelle : le prix du Bitcoin (BTC) était en voie de chuter de 11 % lors de la 51e semaine de l’année, alors qu’il gagne habituellement environ 2,8 %. La semaine 52 n’a pas été meilleure, avec cinq des six dernières années affichant des baisses malgré une hausse moyenne historique de 3 %. Le quatrième trimestre dans son ensemble a également été en deçà des attentes, avec une hausse du prix du BTC de moins de 50 % depuis le début de l’année, contre une moyenne historique de 85 % de gains au quatrième trimestre depuis 2013, selon les données de Coinglass.

La justification historique de la force du prix du Bitcoin au T4

Historiquement, le quatrième trimestre a été la période la plus constante et haussière pour le bitcoin. Depuis 2013, les données montrent que le prix du BTC a en moyenne augmenté de 85 % entre octobre et décembre. La dernière semaine de décembre affiche généralement des performances modestes mais fiables. Cependant, ce schéma montre des fissures récemment — notamment dans cinq des six dernières années, où le prix du BTC a en réalité diminué plutôt que de monter lors de la semaine 52.

Le concept de « rallye de Santa », défini vaguement comme des gains de prix dans les dernières semaines de décembre jusqu’au début janvier, devrait théoriquement offrir un vent favorable au prix du BTC. Pourtant, la réalité s’éloigne de plus en plus de cette attente. Comprendre pourquoi nécessite d’examiner à la fois la configuration technique et les conditions plus larges du marché.

Performance actuelle du prix du BTC : un marché haussier toujours intact ?

Malgré le récent recul, la structure du marché haussier sous-jacent pourrait rester intacte selon certains indicateurs clés on-chain. Le prix réalisé à court terme des détenteurs (STH RP), qui mesure le coût moyen d’acquisition on-chain pour le bitcoin déplacé dans les 155 derniers jours, se situe actuellement à 84 000 $. Ce niveau est important car, lors de véritables marchés haussiers, le prix du BTC utilise généralement le STH RP comme support plutôt que de le franchir à la baisse.

En 2021, le bitcoin a clairement montré ce schéma. De décembre 2020 à avril 2021, le prix du BTC rebondissait systématiquement sur le niveau du STH RP, tandis que le prix réalisé (coût moyen de tous les tokens) continuait d’augmenter. Cette course haussière a culminé près de 70 000 $ en novembre 2021. La configuration actuelle reflète cette structure : le prix réalisé monte, indiquant que les investisseurs accumulent à des niveaux élevés, tandis que le prix du BTC reste au-dessus de la zone de support à 84 000 $, ce qui suggère que le cadre du marché haussier n’a pas été brisé.

Résistance technique et échec de la cassure

Bitcoin a brièvement défié la résistance à 70 000 $ avant de se replier à environ 68 300 $. Cette tentative de cassure manquée est significative pour le momentum à court terme et met en évidence la fragilité de la configuration actuelle. Par ailleurs, des altcoins comme Ether, Solana, Cardano et Dogecoin ont largement surperformé le prix du BTC, signalant une rotation tactique vers des tokens à risque plus élevé et un regain d’appétit pour des actifs alternatifs.

Facteurs de risque : la voie à suivre pour le prix du BTC

Plusieurs vents contraires menacent le momentum du prix du BTC à court terme. Les conditions macroéconomiques restent fragiles, la croissance de l’offre de stablecoins stagne, et des cascades de liquidations en dessous de 60 000 $ posent un risque systémique. Les analystes avertissent que, malgré la structure technique haussière, ces pressions externes créent de l’incertitude quant à la trajectoire à moyen terme du prix du BTC.

L’écart entre la configuration technique du prix du BTC et sa performance réelle reflète la tension entre les fondamentaux on-chain et la dynamique du marché réel. Si le niveau de support à 84 000 $ suggère que le marché haussier reste en place, une force soutenue du prix du BTC nécessitera de surmonter la résistance actuelle et le scepticisme plus large du marché.