Le plus mal loti des « sept géants » ! Microsoft glisse vers la ligne de vie ou de mort…

Les informations de Caixin le 25 février (édité par Xiaoxiang) D’un point de vue historique, faire longuement short sur les actions Microsoft a toujours été considéré comme une « folie ». Alors, cette fois-ci, la donne sera-t-elle différente ?

Depuis 2026, Microsoft est devenue l’action la plus dépréciée parmi les « sept géants » du marché américain. Depuis son sommet historique de 539,82 dollars le 28 octobre dernier, son cours a chuté de 28 %, dont 19,4 % seulement cette année.

Cette forte baisse rapproche également le cours de Microsoft d’un indicateur technique clé — la moyenne mobile sur 200 semaines.

De nombreux analystes techniques ont récemment noté que, mardi, le cours de clôture de Microsoft n’était qu’à environ 3,5 % au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 semaines, qui s’élève à 375,80 dollars. À noter que la dernière fois que le cours de Microsoft a clôturé en dessous de cette moyenne mobile remonte à janvier 2013.

La moyenne mobile sur 200 semaines reflète approximativement le prix moyen sur les quatre dernières années. Bien qu’il ne soit pas rare, en période de mauvaises nouvelles, que le prix chute en dessous d’indicateurs techniques à court terme (comme la moyenne mobile quotidienne), la moyenne mobile sur 200 semaines tend à révéler des tendances sur des cycles plus longs.

Une moyenne mobile sur 200 semaines en pente ascendante indique généralement un marché haussier à long terme, tandis qu’une pente descendante signale une possible entrée dans une phase de déclin prolongé. Depuis janvier 2012, la moyenne mobile sur 200 semaines de Microsoft n’a jamais connu de baisse consécutive sur plusieurs semaines.

Actuellement, le cours de Microsoft frôle ce croisement critique. Pour de nombreux analystes techniques, l’avenir de l’action dépendra de cette ligne — en général, pour une entreprise dont la croissance à long terme est intacte et qui ne fait face qu’à des revers temporaires, la moyenne mobile sur 200 semaines a souvent servi de support lors de rebonds.

Selon les données du marché Dow Jones, lorsque le prix de clôture de Microsoft est à moins de 3 % de sa moyenne mobile sur 200 semaines, le rebond est souvent au rendez-vous.

La dernière fois que cette situation s’est produite, c’était en janvier 2023, et dans les quatre semaines suivantes, le cours de Microsoft a augmenté de 14,9 %. En remontant encore plus loin, en novembre 2022, le prix de clôture était également dans la zone des 3 % autour de la 200 semaines, et le cours avait alors progressé de 15,2 % en quatre semaines.

Microsoft pourra-t-il « arrêter l’hémorragie » ?

En comparant avec d’autres actions technologiques, la récente vente a fait chuter la capitalisation boursière de Microsoft en dessous de celle de Google (Alphabet), inversant ainsi le classement des dix dernières années. Au cours des dernières semaines, le ratio cours/bénéfice anticipé de Microsoft est même tombé en dessous de celui d’IBM.

Historiquement, de nombreux investisseurs étaient prêts à payer une prime pour les actions Microsoft, mais récemment, la dépendance accrue à ses logiciels et la croissance faible de ses activités cloud ont suscité des doutes quant à ses dépenses agressives en intelligence artificielle. Actuellement, le ratio cours/bénéfice anticipé de Microsoft est d’environ 21,4, contre 26,5 pour Alphabet.

Cependant, certains analystes estiment que le sentiment pessimiste autour de Microsoft pourrait être exagéré.

Matt Stucky, chef de la gestion de portefeuille chez Northwestern Mutual, a déclaré que l’inquiétude croissante du marché quant à la redéfinition de la stratégie logicielle par l’IA a accru la volatilité à court terme du cours de Microsoft. La croissance de 39 % du cloud Azure au quatrième trimestre est nettement inférieure aux 48 % de Google Cloud, et les investisseurs sont mécontents des décisions de Microsoft d’investir davantage dans ses propres projets plutôt que de revendre des capacités de calcul via Azure.

Mais Stucky souligne qu’à plus long terme, investir dans ses propres projets pour maintenir sa clientèle existante pourrait avoir une valeur stratégique supérieure à la revente de capacités de calcul via Azure.

« Je pense que, dans cet environnement volatil, il faut rester ouvert d’esprit. Les entreprises doivent prendre des décisions stratégiques sur l’utilisation de leur capacité de calcul, surtout dans un contexte de pénurie de ressources », a-t-il déclaré. « L’opinion publique peut changer rapidement. »