Lancement de l'année avec une augmentation de 10 fois des levées de fonds IPO à Hong Kong, 110 entreprises A-share en file d'attente pour une introduction à Hong Kong

Le rythme intensif sans précédent du marché primaire de Hong Kong est en marche.

Les données montrent qu’au 24 février, 24 entreprises ont déjà réalisé une IPO à Hong Kong, levant au total 89,226 milliards HKD, soit dix fois plus que la même période l’an dernier, avec plus d’un quart du total des levées de fonds de l’année précédente. Par ailleurs, 388 entreprises attendent actuellement en file d’attente devant la bourse de Hong Kong pour s’inscrire.

Par ailleurs, stimulé par des événements comme la performance robotique du Gala du printemps et d’autres “saveurs technologiques”, le premier jour de négociation après les vacances a vu une hausse attendue des actions liées à l’IA. La question est maintenant : le marché de Hong Kong a-t-il encore de quoi surprendre ? Et comment le marché va-t-il évoluer concrètement ?

Le total des levées de fonds par IPO est dix fois supérieur à celui de l’année dernière

Les capitaux ont toujours tendance à affluer vers des zones plus dynamiques. Selon les données, au 24 février, 24 entreprises ont réalisé une IPO à Hong Kong, en hausse de 166,67 %, avec une levée totale de 89,226 milliards HKD, en hausse de 1013,59 %.

En termes de structure de financement, la composition du marché a connu une transformation fondamentale. Les secteurs financiers et immobiliers, autrefois dominants, se sont doucement retirés, laissant place à l’intelligence artificielle, aux semi-conducteurs et à la biopharmacie, qui sont devenus les principaux acteurs de la collecte de fonds.

Parmi les IPOs ayant levé le plus en début d’année, des leaders de la consommation comme Muyuan Foods et Dongpeng Beverage restent en tête, mais ce qui suscite le plus de discussions est la vague de capital déclenchée par le secteur de l’IA. Des entreprises comme Biren Technology, Zhipu et MINIMAX ont successivement été cotées, chacune levant plus de 5 milliards HKD, avec une hausse le premier jour dépassant 50 %, devenant ainsi les plus remarquables parmi les IPOs de début d’année.

Du point de vue des banques d’investissement, 24 sociétés de courtage participent à des projets de sponsoring d’IPO cette année, avec China International Capital Corporation en tête, en sponsorisant 11 projets, représentant 20,37 % du marché. Suivent Huatai International avec 5 projets (9,26 %), UBS Securities et Morgan Stanley avec 4 projets chacun. Les autres courtiers participent à 1 ou 2 projets.

388 entreprises en file d’attente, près de 30 % sont des sociétés A+H

Alors que de nombreuses entreprises ont réussi à entrer sur le marché de Hong Kong, le nombre de “réservistes” ne cesse d’augmenter, témoignant d’une activité sans précédent. Selon les statistiques, au 24 février, 388 entreprises attendent en file pour s’inscrire à la bourse de Hong Kong.

Les analystes ont constaté que la composition de ces entreprises en file d’attente évolue profondément, présentant trois caractéristiques majeures à surveiller.

Premier phénomène : l’afflux accéléré d’actifs “rares” de A-shares, représentant près de 30 %. Sur les 388 entreprises en file, 110 sont des sociétés cotées en A, soit 28,4 %. Ce phénomène est particulièrement marqué depuis l’année dernière, avec de plus en plus d’actifs A-shares rares et compétitifs choisissant une double cotation “A+H”. En 2025, 19 sociétés comme CATL et Seres ont déjà déposé leur dossier auprès de la HKEX, représentant 49 % du total des levées de fonds de l’année dernière sur le marché hongkongais. En termes de secteurs, ces entreprises sont principalement concentrées dans la fabrication de haute technologie et les secteurs TMT.

Deuxième phénomène : la nouvelle économie en tête, avec une forte présence des technologies de l’information et de la santé. La répartition sectorielle montre que l’innovation technologique et la consommation en hausse sont les moteurs principaux de cette vague d’IPO. Le secteur des technologies de l’information est le “principal acteur”, avec 152 entreprises en file, soit 38,9 %, soulignant l’attractivité de Hong Kong comme centre mondial de financement pour les entreprises technologiques. Suivent la santé avec 90 entreprises (23,3 %) et la consommation quotidienne avec 43 entreprises (11,2 %).

Troisième phénomène : l’arrivée d’entreprises d’Asie du Sud-Est, renforçant l’aspect international. Il est notable que le marché de Hong Kong s’étend de plus en plus au-delà de la Chine continentale vers un marché mondial plus large. Selon les données de LiveReport, plus de 10 entreprises internationales sont en file d’attente, principalement originaires d’Asie du Sud-Est, opérant dans la fintech, la restauration, la retail et les services de mobilité. La présence d’entreprises étrangères enrichit non seulement l’offre d’investissement à Hong Kong, mais consolide aussi son rôle de pont entre la Chine et le reste du monde.

Lors de la cérémonie de lancement du Nouvel An chinois à la HKEX le 20 février, la PDG de la HKEX, Catherine Yen, a partagé un signal positif. Ces dernières années, l’intérêt mondial pour le marché asiatique a considérablement augmenté. Que ce soit au Forum de Davos ou lors d’autres conférences internationales, la popularité de la HKEX ne cesse de croître. Elle a analysé que cela reflète l’intérêt accru des investisseurs mondiaux pour la diversification de leurs actifs, avec une attention particulière portée à Hong Kong, la Chine et l’Asie. Elle a indiqué continuer à exploiter ces plateformes pour promouvoir activement l’histoire de Hong Kong.

Analyse des institutions : la tendance printanière du marché de Hong Kong se concentre sur l’IA et la demande intérieure

Après une période de correction, le marché de Hong Kong bénéficie désormais d’un contexte favorable. Selon plusieurs institutions, la conjonction d’un environnement externe en amélioration marginale, de catalyseurs industriels en déploiement et de flux de capitaux en reprise laisse espérer un printemps prometteur pour Hong Kong. Parmi les secteurs, l’IA pourrait devenir la tendance la plus dynamique de cette phase.

Huatai Securities indique qu’au cours des vacances du Nouvel An, la segmentation du marché s’est accentuée, avec une divergence entre les nouvelles forces de l’IA et les géants de l’Internet. Les données de consommation montrent des points forts, mais n’ont pas encore significativement dopé la performance sectorielle, avec une croissance concentrée dans la technologie et les industries cycliques. À court terme, il est conseillé aux investisseurs de se méfier des fluctuations liées à la révision des indices et des ajustements de Hong Kong Stock Connect. À moyen terme, la technologie et les matériaux cycliques restent les principales lignes directrices.

Industrial Securities, via son équipe de recherche à l’étranger, souligne qu’avec l’amélioration marginale de l’environnement externe, la mise en œuvre de catalyseurs industriels et le flux massif de capitaux, Hong Kong pourrait connaître une “mouvance printanière” combinant valorisation et croissance.

Sur le plan externe, la décision de juger inconstitutionnel le projet de loi IEEPA a ravivé les attentes de révision du cadre tarifaire, tandis que la visite de Trump en Chine a renforcé l’optimisme sur le marché. La prime de risque des actifs chinois pourrait continuer à diminuer, renforçant l’appétit des investisseurs étrangers. Sur le plan des capitaux, la stabilisation du yuan a accru l’attractivité des actifs, avec une entrée nette continue des investissements étrangers depuis début 2026, atteignant des records récents. Par ailleurs, les flux entrants via Hong Kong Stock Connect ont repris à un niveau élevé avant les vacances, et le retour des capitaux locaux après les vacances devrait soutenir le marché.

Stratégiquement, il est conseillé d’adopter une stratégie “tech pour innover + cycle favorable à bas coût + bêta de dividendes” pour profiter du printemps. La “tech pour innover” est considérée comme la tendance la plus dynamique à court terme, avec un possible renouveau des IPOs dans la consommation et la médecine innovante en 2025.

(Article source : Caixin)