La puce MI450 d'AMD vient de conclure son premier méga-contrat. Voici ce que les investisseurs doivent savoir.

Alors que la révolution de l’intelligence artificielle (IA) entre dans sa quatrième année, la demande pour des puces capables d’IA continue de croître à un rythme effréné, avec plusieurs gagnants. Bien que Nvidia détienne la plus grande part du marché des unités de traitement graphique (GPU) pour centres de données, Advanced Micro Devices (AMD +10,06 %) n’a pas l’intention de céder cette opportunité à son rival plus grand. La société a adopté une approche novatrice pour attirer les acheteurs de ses puces IA haut de gamme, comme cela a été pleinement visible cette semaine.

AMD a annoncé mardi avoir conclu un accord pluriannuel et multigénérationnel avec Meta Platforms (META +0,60 %), pouvant atteindre jusqu’à 100 milliards de dollars. Meta déploiera six gigawatts de GPU AMD Instinct MI450 personnalisés dans le cadre d’un important déploiement de centres de données. Cela étend le partenariat existant entre les deux entreprises et « aligne les feuilles de route du silicium, des systèmes et des logiciels pour fournir des plateformes IA conçues spécifiquement pour les charges de travail de Meta ». Les puces MI450 et les serveurs Helios à l’échelle de rack devraient commencer à être expédiés plus tard cette année.

Source de l’image : AMD.

À quel prix ?

Plus important encore pour les actionnaires d’AMD, la société a émis à Meta une option de performance qui lui permettrait d’acheter jusqu’à 160 millions d’actions ordinaires AMD. En cas d’exercice, Meta pourrait détenir jusqu’à 10 % des actions en circulation d’AMD.

AMD a conclu un accord similaire de six gigawatts avec OpenAI à la fin de l’année dernière, qui offrait à la startup la possibilité d’acheter jusqu’à 160 millions d’actions à 0,01 dollar par action, donnant à OpenAI une participation de 10 % dans AMD.

Lisa Su, PDG d’AMD, a déclaré que la structure de l’accord était une « situation gagnant-gagnant » pour les actionnaires. Elle a ajouté : « Nous sommes au début du cycle pour voir quel peut être le rendement ultime… Nous devons investir en avance sur la courbe et vraiment orienter nos efforts dans la direction qui apportera le plus de bénéfices. »

Ce n’est pas un arrangement exclusif, et il est important de prendre du recul pour le mettre en contexte. L’accord intervient suite à une annonce révélée la semaine dernière, dans laquelle Meta a annoncé un partenariat pluriannuel et multigénérationnel avec Nvidia — le plus grand concurrent d’AMD — dans le cadre d’un déploiement à grande échelle de CPU Nvidia et de « millions de GPU Nvidia Blackwell et Rubin, ainsi que l’intégration des commutateurs Ethernet Nvidia Spectrum-X ».

Développer

NASDAQ : AMD

Advanced Micro Devices

Variation d’aujourd’hui

(10,06 %) 19,78 $

Prix actuel

216,38 $

Points clés

Capitalisation boursière

321 milliards de dollars

Fourchette journalière

206,51 $ - 216,44 $

Fourchette sur 52 semaines

76,48 $ - 267,08 $

Volume

2,7 millions

Volume moyen

36 millions

Marge brute

45,99 %

L’accord s’inscrit dans le cadre du déploiement rapide de centres de données hyperscale de Meta, optimisés pour la formation et l’inférence en IA. Il illustre également que, si l’accord de Meta avec AMD est certainement un signe de confiance, il n’est en aucun cas exclusif.

D’une part, cet accord aligne l’intérêt de Meta avec celui d’AMD et augmente la probabilité de futures ventes de puces. D’autre part, il soulève la question de savoir si AMD ne donne pas trop pour sécuriser ces accords. Les warrants en question sont valables jusqu’en 2031, ce qui signifie qu’ils ne dilueront pas les actionnaires existants avant leur exercice. Cependant, si Meta et OpenAI exercent tous deux leurs warrants, cela diluera les actionnaires existants de 20 %. Cela représente également l’un des accords circulaires qui ont attiré l’attention des investisseurs en IA.

S’agit-il d’un arrangement commercial astucieux ou AMD donne-t-elle tout simplement trop ? Cela dépend en grande partie de savoir si AMD a terminé de conclure des accords pour des actions. Seul le temps nous le dira.