#当前行情抄底还是观望？ Pourquoi Ethereum a-t-il du mal à reproduire la dernière hausse ?

Bien que les données on-chain montrent une vitalité importante de l'écosystème Ethereum — avec un pic historique d'activité des développeurs au Q4 2025, plus de 9,1 millions de contrats déployés, un volume de transactions NFT stable à 12,6 millions de dollars, et un volume hebdomadaire de DApp en hausse de 1135% à 180 milliards de dollars — sa performance en termes de prix suit une tendance inverse : une baisse de 45% au cours du trimestre, et le ratio ETH/BTC continue de s'affaiblir, restant actuellement près de 1,5 fois inférieur à celui du Bitcoin.

Ce décalage évident entre les données et le prix de marché révèle une tendance clé : la dynamique du marché passe d’un « accumulation en spot » à une « émotion de levier ». Bien que les fondamentaux de l’écosystème soient solides, le ratio ETH/BTC diminue encore de 0,28% chaque semaine, ce qui indique que les fonds ne se déplacent pas comme prévu du Bitcoin vers Ethereum.

Ce décalage signifie souvent que : l’émotion spéculative à court terme masque la conviction de valeur à long terme. En l’absence d’un flux continu de capitaux et d’un changement structurel dans la confiance du marché, même si les données de l’écosystème sont impressionnantes, il sera difficile pour Ethereum de reproduire seul, sur la base des fondamentaux, la forte hausse relative du Bitcoin observée au deuxième trimestre 2025.

Peut-être que le véritable tournant nécessitera non seulement une prospérité on-chain, mais aussi une « double inversion » des capitaux et des convictions.