Les indicateurs on-chain de Bitcoin tombent en dessous d’un seuil critique, une situation qui ne s’était produite qu’en 2018 et 2022 lors des hivers crypto

Selon les analyses fournies par la société d’analyse on-chain Glassnode, la moyenne mobile simple sur 90 jours du « ratio de profit et de perte réalisés » de Bitcoin a officiellement franchi le seuil critique de 1.

Cet indicateur est le ratio entre la valeur totale des bitcoins vendus en profit et en perte. Une chute en dessous de 1 signifie que le volume de transactions en perte dépasse celui en profit sur le réseau, indiquant que le marché est désormais dominé par des ventes en perte.

Les analystes soulignent que ce « mécanisme de réalisation des pertes excessives » apparaît généralement lors des phases profondes d’un marché baissier, comme lors des hivers crypto de 2018 et 2022.

Ce chiffre indique que la tendance haussière amorcée à la fin janvier (environ 1,32) et début février (environ 1,5) a subi une inversion substantielle, et que la pression de vente actuelle, qui était auparavant liée à la prise de bénéfices, s’est complètement transformée en fuite en pertes.

D’après l’expérience historique, une fois que cet indicateur tombe en dessous de 1, il faut souvent six mois ou plus pour qu’il repasse au-dessus, et une véritable reprise s’accompagne généralement d’un « retour constructif de la liquidité du marché ».

L’analyse suggère que l’origine de cette pression de vente peut être retracée à décembre 2025. Selon des données antérieures de Glassnode, le profit réalisé moyen sur 7 jours est passé d’un sommet de plus de 10 milliards de dollars au dernier trimestre de l’année dernière à seulement 1,838 milliard de dollars en décembre, et cette épuisement de la capacité à réaliser des gains a également privé le marché de son soutien acheteur.

Cependant, certains analystes estiment que, bien que les données on-chain dessinent un tableau inquiétant d’un marché baissier, en élargissant la perspective, il est facile de constater que la faiblesse actuelle de Bitcoin est davantage le produit de pressions macroéconomiques que d’un effondrement du consensus interne.

Comme le consensus général du marché le suggère, cette chute est principalement due à la politique tarifaire de Trump qui a provoqué un retrait massif des actifs risqués. Cette correction, causée par un choc de liquidité externe, diffère fondamentalement d’un effondrement structurel des fondamentaux de Bitcoin.

Cela pourrait signifier que le « moment le plus sombre » actuel n’est peut-être qu’une étape accidentée dans l’évolution du cycle, et que lorsque le brouillard macroéconomique se dissipera, ce sera le moment clé pour tester la véritable valeur intrinsèque de Bitcoin.

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