Le taux de change du dollar américain continuera-t-il à baisser ? Analyse multidimensionnelle des perspectives du dollar en 2026

Le maintien ou la poursuite de la tendance baissière du taux de change du dollar américain est la question centrale des marchés financiers actuels. Sur le plan technique, politique et fondamental, le dollar fait face à de multiples pressions, avec un risque de baisse à court terme, mais la perspective à long terme nécessite de suivre l’évolution de la conjoncture économique mondiale.

Selon les dernières données du marché, l’indice du dollar américain (DXY) a continué de baisser, atteignant actuellement un point bas depuis la mi-année dernière (environ 103,45), et a franchi la moyenne mobile simple sur 200 jours, ce qui est généralement considéré comme un signal clair de tendance baissière. La faiblesse des données sur l’emploi, les attentes persistantes du marché quant à une baisse des taux par les banques centrales mondiales, ainsi que la baisse des rendements obligataires, affaiblissent toutes l’attractivité du dollar.

La logique de fonctionnement de l’indice du dollar — pourquoi le taux de change du dollar est sous pression

Définition et composition de l’indice du dollar

Le taux de change du dollar reflète la valeur ou le taux d’échange d’une monnaie par rapport au dollar américain. Par exemple, EUR/USD indique combien de dollars sont nécessaires pour échanger 1 euro. Si EUR/USD=1,04, cela signifie qu’1,04 dollar peut acheter 1 euro. Si l’EUR/USD monte à 1,09, cela indique une appréciation de l’euro et une dépréciation du dollar ; inversement, si cela chute à 0,88, cela indique une dépréciation de l’euro et une appréciation du dollar.

L’indice du dollar est composé de six principales monnaies internationales (euro, yen, livre sterling, dollar canadien, couronne suédoise et franc suisse) par rapport au dollar américain. La valeur de cet indice reflète la force relative de ces devises. Il faut noter que les banques centrales de ces pays ajustent souvent leurs taux de change de manière cohérente, ce qui signifie que la variation de l’indice du dollar dépend non seulement de la politique américaine, mais aussi des mesures prises par les banques centrales des autres pays composant l’indice.

Les principales pressions actuelles sur le taux de change du dollar

La politique monétaire de la Fed influence fortement la tendance du dollar. Si le marché anticipe des baisses de taux plus fréquentes, cela pourrait affaiblir le dollar ; à l’inverse, cela pourrait aussi entraîner une reprise du dollar si la Fed maintient une politique plus hawkish.

Les données récentes montrent des signes évidents de ralentissement de la croissance économique mondiale, avec une politique monétaire accommodante adoptée par plusieurs banques centrales, ce qui réduit l’attractivité du dollar en tant qu’actif à rendement élevé. Sur le plan technique, le dollar a déjà franchi des niveaux de support clés, alimentant un sentiment baissier. Cependant, en raison de la volatilité liée à la demande de sécurité, le dollar pourrait rebondir à court terme, mais la tendance à long terme reste sous pression.

En combinant analyse technique, facteurs macroéconomiques et attentes du marché, si les banques centrales mondiales poursuivent leur politique de baisse des taux et que les données économiques restent faibles, le dollar pourrait continuer de baisser, avec un support potentiel en dessous de 102,00.

Leçons des cycles historiques — 8 phases du dollar

Comprendre la longue durée du mouvement du dollar est très utile. Depuis l’effondrement du système de Bretton Woods dans les années 1970, l’indice du dollar a connu huit phases marquantes de fluctuation.

Première phase de déclin (1971-1980) : Nixon annonce la fin de l’étalon-or, le dollar se déchaîne après la flottation du prix de l’or. La crise pétrolière entraîne une forte inflation, le dollar chute sous les 90.

Deuxième phase de hausse (1980-1985) : Paul Volcker, président de la Fed, lutte contre l’inflation en relevant fortement les taux d’intérêt, atteignant 20%, ce qui renforce le dollar jusqu’à un sommet historique en 1985.

Troisième phase de déclin (1985-1995) : La combinaison de déficits budgétaires et commerciaux américains entraîne un marché baissier prolongé du dollar.

Quatrième phase de hausse (1995-2002) : La présidence Clinton, la croissance liée à l’Internet, et l’afflux de capitaux font grimper le dollar jusqu’à 120.

Cinquième phase de déclin (2002-2010) : La bulle Internet éclate, la crise du 11 septembre, et la politique de quantitative easing affaiblissent le dollar, qui atteint un creux autour de 60 lors de la crise financière de 2008.

Sixième phase de hausse (2011-2020) : La crise de la dette européenne, la crise boursière chinoise, la stabilité relative des États-Unis, et la perspective de hausses de taux soutiennent le dollar.

Septième phase de déclin (2020-2022) : La pandémie de COVID-19 entraîne une baisse du dollar, avec des taux proches de zéro et une forte émission monétaire, provoquant une inflation importante.

Huitième phase de correction (2022 à aujourd’hui) : La forte inflation pousse la Fed à relever brutalement ses taux, atteignant des niveaux inédits depuis 25 ans, tout en lançant un resserrement quantitatif, ce qui remet en question la confiance dans le dollar.

Ces cycles historiques révèlent une règle essentielle : la tendance à long terme du dollar est étroitement liée à la conjoncture économique mondiale, aux cycles de politique monétaire et à la performance des actifs risqués. Lorsque la position économique relative des États-Unis s’affaiblit ou que la divergence des politiques monétaires mondiales s’accentue, le dollar subit une pression à la baisse.

Analyse des principales paires de devises — performances relatives du dollar face aux autres monnaies

EUR/USD : tendance haussière de l’euro/dollar

Le mouvement du dollar et celui de l’indice du dollar sont presque inverses. La dépréciation du dollar, la politique accommodante de la BCE et l’amélioration des perspectives économiques européennes soutiennent une hausse continue de l’EUR/USD. Si la baisse des taux par les banques centrales et le ralentissement économique américain se confirment, l’euro pourrait continuer de monter.

Actuellement, EUR/USD tourne autour de 1,0835, avec une tendance haussière persistante. Si ce niveau se stabilise, il pourrait tester la barre des 1,0900. Les indicateurs techniques montrent que les anciens sommets et lignes de tendance offrent un support solide, et 1,0900 pourrait devenir une résistance clé. Une cassure au-dessus ouvrirait la voie à de nouvelles hausses.

GBP/USD : oscillations haussières de la livre sterling

La relation étroite entre l’économie britannique et américaine fait que la tendance GBP/USD suit celle de l’euro/dollar. La forte anticipation d’un ralentissement de la baisse des taux par la BoE par rapport à la Fed soutient la livre. Si la BoE adopte une politique prudente, la livre pourrait se renforcer face au dollar, poussant GBP/USD à la hausse.

Techniquement, la paire devrait évoluer dans une fourchette de 1,25 à 1,35, avec une dynamique de consolidation ou de légère hausse. La divergence de politique et l’aversion au risque sont les principaux moteurs. Si la divergence s’accentue, la paire pourrait dépasser 1,40, mais il faut rester vigilant face aux risques politiques et à la liquidité du marché.

USD/CNH : dollar/renminbi en consolidation

Le mouvement du dollar face au yuan dépend à la fois de l’offre et de la demande et des politiques économiques des deux pays. Si la Fed maintient une politique accommodante et que la Chine poursuit ses ajustements, le renminbi pourrait s’affaiblir, faisant monter USD/CNH. La politique de la PBOC et ses interventions auront une influence majeure.

Techniquement, le dollar oscille entre 7,2300 et 7,2600, sans tendance claire à court terme. La surveillance d’une cassure de cette zone est essentielle. Une chute sous 7,2260, avec des signaux techniques de survente ou de rebond, pourrait offrir une opportunité d’achat à court terme.

USD/JPY : test baissier du dollar face au yen

Le dollar/yen, parmi les plus liquides, montre que le Japon pourrait changer de paradigme. La hausse des salaires, atteignant un sommet de 32 ans, indique une possible évolution vers une inflation plus durable. La BOJ pourrait ajuster sa politique si la pression internationale s’intensifie, notamment sous l’effet des hausses de taux américaines.

Techniquement, si USD/JPY passe sous 146,90, la tendance baissière pourrait s’accélérer. La cassure de 150,0 serait un signal de changement de tendance. La dynamique dépendra aussi des attentes de baisse ou de hausse des taux dans les deux pays.

AUD/USD : l’Australie en relative force

Les données économiques australiennes sont solides, avec une croissance du PIB et un excédent commercial supérieurs aux attentes. La RBA reste prudente, avec peu de chances de baisse de taux, ce qui soutient l’AUD. La politique monétaire favorable à l’Australie pourrait continuer de soutenir la paire.

Malgré cela, la faiblesse potentielle du dollar et l’incertitude mondiale restent à surveiller. Si la tendance mondiale reste à l’assouplissement monétaire, l’AUD pourrait profiter d’un rebond.

Saisir les opportunités de trading sur le dollar — volatilité à court terme et allocations à moyen-long terme

Stratégie à court terme (1-2 trimestres) : consolidation et trading de range

Scénario haussier pour le dollar : une escalade des tensions géopolitiques pourrait renforcer la demande de sécurité, faisant monter le dollar vers 100-103. Des données américaines supérieures aux attentes (ex : +250 000 emplois non agricoles) retarderaient la baisse des taux, renforçant le dollar.

Scénario baissier pour le dollar : une baisse continue des taux par les banques centrales, notamment si la BCE tarde à réagir, renforcerait l’euro et ferait chuter le dollar sous 95. La crise de la dette américaine ou un risque de crédit pourrait aussi peser.

Les investisseurs agressifs peuvent envisager des opérations de vente à découvert ou d’achat lors de rebonds dans la zone 95-100, en utilisant des indicateurs techniques (MACD, retracements de Fibonacci) pour repérer les signaux de retournement. Les investisseurs prudents attendront que la politique de la Fed soit plus claire.

Stratégie à moyen-long terme (au-delà de 6 mois) : transition vers les actifs non américains

Avec la poursuite du cycle de baisse des taux, la rentabilité des obligations américaines diminuera, et les flux de capitaux se tourneront vers les marchés émergents ou la zone euro en reprise. Si la dédollarisation mondiale s’accélère (ex : promotion du règlement en monnaies locales par les BRICS), la position du dollar comme réserve mondiale s’affaiblira, faisant baisser le taux de change.

Il est conseillé de réduire progressivement les positions longues en dollar et d’accroître celles en monnaies alternatives (yen, AUD) ou en actifs liés aux matières premières (or, cuivre). Cela permet de limiter le risque de baisse du dollar tout en profitant des mouvements de capitaux globaux.

La clé : données et événements

L’avenir du dollar dépendra davantage de l’actualité économique et géopolitique. La flexibilité, la discipline et la veille constante sur les réunions des banques centrales, les publications économiques et les événements géopolitiques seront essentielles pour capter des gains supérieurs dans un contexte de volatilité accrue.