Perspectives de l'avenir de l'or en 2026 : une analyse de la logique du marché haussier à long terme à partir des cinq principales forces motrices

Au début de 2026, l’or au comptant (XAU/USD) a de nouveau atteint des records, se stabilisant au-dessus de 5000 dollars par once, montrant une dynamique de hausse impressionnante. Pour comprendre la tendance future de l’or à long terme, il est essentiel de saisir que ce n’est pas uniquement des facteurs à court terme qui alimentent cette hausse, mais un ou plusieurs facteurs structurels à long terme capables de remettre en question la crédibilité des principales monnaies fiduciaires. Lorsque ces facteurs clés ne sont pas efficacement résolus, la prime monétaire de l’or persiste, et sa tendance future continue de s’inscrire à la hausse.

Depuis un peu plus de 2000 dollars début 2024 jusqu’à dépasser 5000 dollars aujourd’hui, la hausse cumulée de l’or dépasse 150 %, atteignant son niveau le plus élevé en près de 30 ans. Selon les données de Reuters et Bloomberg, la hausse de l’or en 2024-2025 dépasse 30 %, dépassant respectivement 31 % en 2007 et 29 % en 2010. Il ne s’agit pas d’un rebond éphémère, mais d’un reflet des changements structurels profonds du système financier mondial.

Cinq facteurs structurels soutenant la tendance future de l’or

La performance forte de l’or à venir n’est pas due à un seul facteur, mais résulte de l’interaction de plusieurs forces. Ces cinq moteurs se renforcent mutuellement, construisant ensemble la base d’une hausse à long terme de l’or.

Premièrement, l’expansion de l’incertitude dans la configuration du commerce mondial. La montée du protectionnisme et des politiques tarifaires stimule directement la demande de sécurité sur les marchés. L’expérience historique montre qu’en période d’incertitude politique, comme lors de la guerre commerciale sino-américaine en 2018, l’or a généralement augmenté de 5 à 10 % à court terme. En 2026, les frictions commerciales régionales persistent, ce qui constitue un facteur clé pour soutenir la tendance haussière de l’or.

Deuxièmement, la dégradation progressive de la crédibilité du dollar américain. Lorsque la confiance dans le dollar diminue, l’or libellé en dollars en bénéficie. Entre 2025 et 2026, le déficit fiscal américain s’accroît, les débats sur la limite de la dette se multiplient, et la tendance de dédollarisation mondiale se poursuit, entraînant un flux continu de capitaux des actifs en dollars vers des actifs tangibles. Il ne s’agit pas d’un phénomène à court terme, mais d’un ajustement structurel à long terme du système de réserves mondiales.

Troisièmement, la politique de baisse des taux de la Fed est également un levier clé. La baisse des taux affaiblit le dollar et réduit les taux d’intérêt réels, augmentant directement l’attrait de l’or. Historiquement, chaque cycle de baisse des taux a été associé à une forte hausse de l’or (comme entre 2008-2011, 2020-2022). En 2026, une ou deux baisses de taux sont attendues, ce qui soutiendra la tendance de l’or. Les anticipations de baisse ou de hausse des taux influencent directement la volatilité à court terme du prix de l’or, que l’on peut suivre en temps réel via l’outil CME FedWatch.

Quatrièmement, la montée continue des risques géopolitiques. La prolongation du conflit russo-ukrainien, la tension au Moyen-Orient alimentent la demande de sécurité. Ces événements géopolitiques provoquent souvent des pics de prix de l’or, et dans un contexte de chaînes d’approvisionnement fragiles, leur impact est encore amplifié.

Les achats continus des banques centrales : un soutien à long terme pour l’or

Le facteur le plus profond et durable est l’achat continu d’or par les banques centrales mondiales. Selon le WGC (World Gold Council), en 2025, les achats nets d’or par les banques centrales ont dépassé 1200 tonnes, marquant la quatrième année consécutive de dépassement du millier de tonnes.

Ce n’est pas une spéculation à court terme, mais une stratégie de réajustement des réserves monétaires. Le rapport du WGC sur les réserves d’or des banques centrales en 2025 indique que 76 % des banques centrales interrogées prévoient une augmentation modérée ou significative de leur proportion d’or dans leurs réserves dans les cinq prochaines années, et la majorité prévoit également une baisse de leur proportion de dollars. Ce mouvement collectif illustre que la tendance à la diversification des réserves mondiales profitera à l’or, constituant la base la plus solide pour sa hausse à long terme.

Risques structurels et logique profonde de la tendance de l’or

Au-delà des moteurs directs évoqués, l’environnement macroéconomique global soutient également la tendance de l’or. La dette mondiale atteint 307 trillions de dollars (données FMI), un niveau élevé qui limite la flexibilité des politiques, favorise une politique monétaire accommodante, et maintient les taux d’intérêt réels à un niveau bas. Lorsque les marchés boursiers sont à des niveaux records et que les risques de concentration augmentent, les investisseurs ont tendance à se tourner vers l’or comme protection de portefeuille.

Les médias et les réseaux sociaux amplifient cette dynamique en attirant des flux de capitaux à court terme, accélérant la hausse de l’or. La préférence pour des modes de trading plus flexibles augmente également le volume des dérivés comme le XAU/USD, améliorant la liquidité mais rendant aussi le prix plus sensible aux signaux macroéconomiques, que l’on peut suivre en temps réel.

Il faut aussi noter que les investisseurs taïwanais doivent prendre en compte la volatilité du taux de change USD/TWD lorsqu’ils négocient de l’or libellé en devises étrangères, ce qui peut influencer leur rendement réel.

Prévisions de la tendance future de l’or : consensus des experts

Avec l’avancement de février, l’or au comptant se maintient au-dessus de 5150-5200 dollars l’once, ayant augmenté de plus de 60 % par rapport à début 2025, sans signe de ralentissement. La majorité des analystes restent optimistes pour le reste de 2026.

Les principales institutions prévoient toutes une tendance haussière :

• Goldman Sachs a relevé son objectif de fin d’année de 5400 à 5700 dollars, en raison de l’achat continu par les banques centrales et de la baisse des rendements réels
• JP Morgan prévoit 5550 dollars pour le quatrième trimestre, grâce aux flux ETF et à la demande de sécurité
• Citigroup anticipe une moyenne de 5800 dollars pour le second semestre, avec un potentiel de 6200 dollars en cas de récession ou d’inflation élevée
• UBS, plus prudent, vise 5300 dollars pour la fin d’année, mais une accélération de la baisse des taux pourrait faire monter le prix
• La WGC et le London Bullion Market Association prévoient un prix moyen annuel d’environ 5450 dollars

Le consensus indique qu’en fin d’année 2026, le prix de l’or pourrait se situer entre 5400 et 5800 dollars, avec des prévisions optimistes allant jusqu’à 6000-6500 dollars. Certains analystes estiment qu’en cas de risque géopolitique accru ou de forte dépréciation du dollar, le prix pourrait dépasser 6500 dollars.

Saisir les opportunités de la tendance future de l’or : stratégies pour différents investisseurs

Après avoir compris la logique de la tendance de l’or, les investisseurs doivent élaborer des stratégies adaptées à leur profil de risque.

Les traders à court terme peuvent exploiter pleinement la volatilité pour profiter des oscillations. La liquidité étant abondante, il est plus facile de juger la direction à court terme, notamment lors de mouvements brusques. Il est conseillé de commencer avec de petites positions pour tester le marché, car la volatilité annuelle de l’or atteint en moyenne 19,4 %, ce qui n’est pas inférieur à celui des actions. L’utilisation d’un calendrier économique et le suivi en temps réel des données économiques américaines aideront à orienter les décisions.

Les investisseurs à long terme doivent être prêts à supporter des fluctuations importantes. Bien que la logique à long terme soit haussière, des corrections ou des doublesment de prix peuvent survenir, nécessitant patience et discipline. Le coût de détention physique de l’or étant élevé (souvent 5-20 %), la gestion des coûts est également cruciale.

Les gestionnaires de portefeuille doivent éviter la concentration excessive. La volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions, il est donc conseillé de diversifier plutôt que de tout mettre sur une seule classe d’actifs. Une allocation raisonnable permet de bénéficier d’une protection tout en limitant l’exposition aux fluctuations de l’or.

Les investisseurs cherchant à maximiser leurs gains peuvent combiner une position à long terme avec des opérations à court terme lors des fluctuations de prix, notamment autour des annonces économiques américaines où la volatilité est accrue. Cela requiert une bonne expérience et une gestion rigoureuse des risques.

Risques liés à la tendance future de l’or

La hausse du prix de l’or n’est jamais linéaire. En 2025, il a connu un recul de 10-15 % suite à une anticipation de la politique de la Fed, et en 2026, une remontée des taux d’intérêt réels ou une atténuation des crises pourrait provoquer des fluctuations importantes. La clé est de disposer d’un système de surveillance structuré, plutôt que de suivre aveuglément le marché.

Le cycle de l’or étant très long, il faut au moins une décennie pour réaliser une croissance de valeur, mais durant cette période, le prix peut doubler ou chuter de moitié. La clé de la tendance future réside dans la capacité à surveiller systématiquement les facteurs moteurs (politique des banques centrales, risques géopolitiques, force du dollar, évolution des taux d’intérêt), plutôt que de suivre aveuglément les titres de presse ou les mouvements spéculatifs.

Globalement, la tendance à long terme de l’or reste solide. Si l’on regarde en surface, la baisse des taux, l’inflation et les risques géopolitiques la soutiennent, mais en profondeur, ce sont les fissures du système de crédibilité mondiale qui alimentent cette dynamique. L’or constitue une couverture contre les risques systémiques à long terme. La tendance d’achat par les banques centrales, amorcée en 2022, n’a pas cessé, et l’inflation persistante, la pression sur la dette et la tension géopolitique garantissent que la tendance haussière de l’or ne s’inversera pas brusquement. Plus le prix de l’or se maintient à un niveau élevé, moins il y a de risques de baisse en marché baissier, et la force de la tendance haussière reste forte — c’est probablement la meilleure évaluation pour l’avenir de l’or.