L'euro peut-il être acheté ? Après avoir atteint un nouveau sommet annuel en janvier, les investisseurs sont confrontés à un dilemme

L’euro (EUR/USD) a brièvement bondi près de 1 % à 1,1768 le 20 janvier, atteignant un sommet annuel. Parallèlement, l’indice dollar a chuté de 0,7 %. Cette hausse est le résultat d’une réaction en chaîne déclenchée par des tensions géopolitiques et des politiques monétaires. Les investisseurs se demandent désormais : l’euro a-t-il encore du potentiel de hausse ? Faut-il acheter maintenant ?

Pourquoi l’euro a-t-il explosé ? Ce n’est pas qu’une simple fluctuation de change

La cause immédiate de cette montée de l’euro est la tension commerciale entre les États-Unis et l’Europe. En raison du différend sur le Groenland, le président américain Trump a menacé d’imposer des droits de douane supplémentaires à l’Europe, ce qui a poussé l’Europe à envisager des mesures de rétorsion. Le marché craint que la guerre commerciale ne devienne réalité.

Mais ce n’est qu’une façade. La véritable force motrice est la réémergence du « dé-dollarisation » dans les échanges mondiaux. Selon George Saravelos, chef de la recherche en devises chez Deutsche Bank, les pays européens détiennent une quantité énorme d’actifs américains — près de 8 000 milliards de dollars en obligations et actions américaines, soit presque le double de la somme totale détenue par le reste du monde. Dans ce contexte, l’Europe pourrait envisager de vendre une partie de ses actifs américains en représailles. Si une réallocation massive se produit, le dollar serait fortement pressé à la baisse.

De plus, les changements dans le marché obligataire japonais alimentent cette dynamique. Le Japon va tenir des élections importantes, et la Première ministre Sanae Takaichi a proposé de réduire la taxe sur la consommation alimentaire, ce qui suscite des inquiétudes sur la situation fiscale et l’inflation au Japon. Le rendement des obligations japonaises à 40 ans a grimpé à 4,24 %, un record historique, entraînant une hausse des rendements obligataires américains. Toute cette série de réactions a finalement renforcé l’attractivité de l’euro face au dollar.

La volatilité accrue, une « épée à double tranchant », le trading TACO recèle des subtilités

Cependant, la hausse de l’euro n’est pas un mouvement unidirectionnel. Selon un analyste de Faron Credit, bien que la menace tarifaire de Trump ait ravivé l’esprit de « vente de l’Amérique », il faut aussi se méfier du « trading TACO » (Trump peut reculer à la dernière minute). Autrement dit, Trump pourrait utiliser les droits de douane comme levier de négociation sans jamais les appliquer réellement. En cas de retournement, le dollar pourrait retrouver du support.

Cette incertitude amplifie la volatilité de l’euro. Morgan Stanley a déjà averti que l’euro pourrait connaître des fluctuations extrêmes de 10 %. Selon leurs analystes : « Les traders sous-estiment le risque de scénarios extrêmes, l’euro pouvant fluctuer de 10 % ou plus dans n’importe quelle direction à partir de son niveau actuel. »

Cela signifie que les investisseurs ne font pas face à une simple hausse, mais aussi à une possible baisse. L’euro peut être acheté, mais avec des risques et des opportunités concomitants.

Décision d’investissement : l’euro vaut-il la peine d’être acheté ?

La hausse à court terme de l’euro est indéniable, mais sa poursuite dépend de plusieurs facteurs. D’abord, comment la tension commerciale entre les États-Unis et l’Europe sera-t-elle résolue — une véritable guerre ou une fausse alerte ? Ensuite, la stabilité du marché obligataire japonais et l’évolution des taux américains. Enfin, l’ampleur réelle de la « dé-dollarisation » à l’échelle mondiale.

Pour ceux qui envisagent d’investir dans l’euro, il ne faut pas se précipiter. Dans un environnement à haute volatilité, le moment d’acheter doit être choisi avec soin. Surveiller l’évolution des négociations US-Europe, les déclarations de la Banque du Japon, et la façon dont le marché intègre les taux US est essentiel. Lorsque la volatilité se sera quelque peu calmée et que les signaux seront plus clairs, le moment d’entrer sera plus mûr. En résumé, l’euro peut être acheté, mais il faut attendre que la tension se relâche pour profiter d’un contexte plus stable.