Les actions liées au concept d'énergie solaire en 2026 ont-elles encore une opportunité ? Analyse des perspectives d'investissement des entreprises leaders

La vague de transition énergétique mondiale se poursuit, et l’attractivité des actions liées au solaire évolue également. Du soutien politique aux défis du marché, l’industrie solaire en 2026 se trouve à un tournant crucial. La question est de savoir si cette période vaut encore la peine d’entrer. Nous analyserons la logique d’investissement réelle derrière les actions liées au solaire en partant des leaders des marchés américain et taïwanais.

Selon l’Agence américaine d’information sur l’énergie (EIA), la capacité installée cumulée en énergie solaire aux États-Unis atteindra 182 GW en 2026, Texas en tête avec plus de 11 GW d’ajouts annuels. La loi fédérale sur la réduction de l’inflation (IRA) offre d’importants crédits d’impôt aux entreprises et aux ménages, attirant ainsi de nombreux capitaux dans le secteur solaire.

Cependant, les investisseurs doivent aussi faire face à un environnement complexe : concurrence accrue en Chine, taux d’intérêt élevés, ajustements de la chaîne d’approvisionnement, qui modifient la rentabilité du secteur des panneaux solaires. Dans ce contexte, choisir des entreprises de concepts solaires disposant d’un avantage concurrentiel clé devient essentiel.

Marché solaire américain en pleine croissance, opportunités dans les leaders

La croissance du marché solaire américain est alimentée par plusieurs facteurs. La puissance installée des grandes entreprises de services publics continue de croître fortement, avec de nombreux projets de grandes centrales photovoltaïques en commande. Parallèlement, le soutien à la fabrication locale et la protection tarifaire sur les composants importés modifient la dynamique concurrentielle.

First Solar : technologie efficace et contrats à long terme comme barrière

Fondée en 1999, First Solar se spécialise dans la technologie des films minces, qui offre de meilleures performances dans des environnements difficiles comme faible luminosité ou haute température, par rapport aux composants en silicium traditionnels. Cotée au NASDAQ sous le symbole FSLR, la société possède un avantage technologique et une solide base de contrats à long terme.

Sa force réside dans deux aspects : d’abord, la supériorité technologique avec ses modules à film mince de plus grande taille, réduisant le coût par watt et étant privilégiés pour les projets de grande envergure ; ensuite, ses contrats à long terme avec plusieurs compagnies d’électricité américaines assurent une stabilité de revenus et bénéficient directement des crédits d’impôt IRA.

Selon les analyses sectorielles, dans un scénario de référence, si la société maintient une croissance annuelle de 5 % de son chiffre d’affaires et une marge stable, le bénéfice par action pourrait atteindre environ 8 dollars. En appliquant un multiple de 22-25 fois le PER, la valorisation raisonnable serait entre 175 et 200 dollars. En scénario optimiste, si la Fed relance une baisse des taux et que la demande résidentielle en photovoltaïque rebondit, le bénéfice par action pourrait atteindre 10 dollars d’ici 2026, avec un prix cible potentiel de 250 dollars.

Les analystes donnent en moyenne un objectif de 210,12 dollars, avec un maximum à 275 dollars et un minimum à 157 dollars.

Nextracker : croissance alimentée par la technologie de suivi

Nextracker, fournisseur de systèmes de suivi intelligents pour centrales solaires de grande taille, optimise la captation solaire en ajustant en temps réel l’orientation des panneaux, augmentant ainsi l’efficacité de production. La société a connu une forte performance au milieu de 2025, avec des résultats trimestriels supérieurs aux attentes, entraînant une hausse du cours.

Elle attribue cette performance à une forte demande mondiale pour des solutions solaires. Son PDG, lors de la conférence de résultats, a indiqué que ces résultats soutiennent une croissance continue pour l’année et sécurisent ses investissements stratégiques. Avec une solide situation financière et un flux de trésorerie disponible, la valorisation de l’entreprise est justifiée.

Les analystes visent en moyenne 64 dollars, avec un maximum à 71 dollars et un minimum à 52 dollars, offrant environ 12 % de potentiel haussier.

Enphase Energy : défis de la chaîne d’approvisionnement et coûts

Enphase Energy, fondée en 2006 et basée en Californie, se spécialise dans les micro-inverseurs pour améliorer la conversion solaire. Cotée au NASDAQ sous le symbole ENPH, elle a récemment étendu ses activités à la gestion de l’énergie résidentielle et au stockage.

L’enjeu majeur est la chaîne d’approvisionnement. Avec 95 % des cellules de batteries lithium-fer-phosphate (LFP) provenant de Chine, la société subit des impacts tarifaires importants dans un contexte de changement commercial international. Elle prévoit que le second trimestre 2025 verra une baisse de 200 points de base de sa marge brute, avec une détérioration de 600 à 800 points de base au troisième trimestre.

Cependant, cette contrainte est temporaire. Enphase accélère la diversification de ses fournisseurs de cellules, visant à ce que la majorité de ses approvisionnements en batteries soient non chinois d’ici le deuxième trimestre 2026. Bien que cette stratégie implique un coût à court terme, elle devrait réduire les risques politiques à long terme.

Les analystes donnent une moyenne d’objectif de 50,82 dollars, avec un maximum à 84 dollars et un minimum à 31,11 dollars.

Fondamentaux des actions solaires taïwanaises

Les entreprises taïwanaises sont présentes à plusieurs niveaux de la chaîne solaire, avec des fondamentaux plus stables que ceux des actions américaines à forte volatilité.

Delta Electronics : polyvalence dans les solutions d’alimentation

Pour 2024, Delta Electronics a réalisé un chiffre d’affaires consolidé de 421,1 milliards de TWD, en hausse de 5 %. La société affiche une forte rentabilité, avec une marge brute de 32,4 %, un bénéfice net de 35,2 milliards TWD et un ratio de rentabilité de 8,4 %, avec un EPS de 13,56 TWD. Son ROE est stable à 16,4 %, avec des indicateurs financiers solides.

Morgan Stanley a récemment relevé son objectif de prix de 440 à 485 TWD, tout en maintenant une recommandation d’achat. La société est reconnue pour ses avancées dans les solutions d’alimentation haute tension (800V HVDC) pour centres de données AI et l’industrie, bénéficiant de la demande croissante pour ces technologies, avec une croissance attendue jusqu’en 2027.

Delta joue un rôle clé dans la transition énergétique, non seulement dans le solaire mais aussi dans l’écosystème des énergies vertes, avec des applications variées offrant de vastes perspectives de croissance.

ChungHwa Electric : commandes d’ingénierie et marges

ChungHwa Electric a publié ses résultats 2024, avec un bénéfice net annuel de 3,623 milliards TWD, en hausse de 128 % par rapport à l’année précédente, record historique. Son EPS a atteint 7,33 TWD.

En 2025, elle continue de profiter des commandes liées au projet de réseau électrique robuste de Taipower. Son chiffre d’affaires du premier trimestre s’élève à 6,448 milliards TWD, un record. Cependant, la hausse de la proportion d’activités d’ingénierie à faible marge a entraîné une légère baisse de l’EPS à 1,78 TWD, contre 1,93 TWD un an plus tôt.

Ce phénomène reflète la logique de croissance actuelle de ChungHwa : sous la croissance des commandes, l’entreprise doit faire face à des défis d’optimisation de sa structure commerciale. Malgré une pression à court terme sur la marge brute, la forte demande soutient ses perspectives de croissance. Les analystes ont révisé à la hausse leur objectif médian à 195,5 TWD, soit une augmentation d’environ 7 %.

China Rental-KY : acteur de la transition énergétique

China Rental-KY, dans le cadre des actions liées au solaire, est un acteur à surveiller. Son ratio cours/bénéfice et cours/valeur comptable est inférieur à la moyenne du secteur, rendant ses actions attrayantes. Son rendement en dividendes est de 5,04 %, supérieur à la moyenne du marché. Les récentes acquisitions par ses principaux actionnaires renforcent la confiance dans ses perspectives.

Leçons historiques et contexte actuel du secteur solaire

Pour comprendre les risques liés aux actions solaires, il faut revenir sur l’histoire du secteur. La technologie solaire remonte au XIXe siècle : en 1839, le scientifique français Alexandre Edmond Becquerel découvre l’effet photovoltaïque ; en 1954, Bell Labs développe la première cellule solaire en silicium pratique, marquant l’entrée dans la commercialisation.

Dans les années 1960, la course spatiale américaine stimule le développement solaire. La crise énergétique des années 1970 accentue la demande pour des énergies alternatives. Au XXIe siècle, l’investissement massif de la Chine et le soutien politique ont fait chuter drastiquement les coûts solaires. Selon l’Agence internationale de l’énergie (AIE), en 2021, le solaire est devenu la source d’électricité la moins chère dans de nombreuses régions.

Le secteur a connu des hauts et des bas : la crise financière de 2008 a provoqué une bulle dans les actions solaires, puis des fluctuations dues aux politiques et à la surcapacité chinoise dans les années 2010. La pandémie de Covid-19 en 2020 a impacté l’économie mondiale, mais les mesures de relance et investissements verts ont relancé la demande solaire.

En 2024, le secteur américain fait face à plusieurs défis : croissance forte des grands projets, mais baisse de 32 % du marché résidentiel, taux d’intérêt élevés, concurrence chinoise, incertitude sur le soutien politique. Ces facteurs ont creusé la divergence des performances des actions solaires, avec l’ETF Invesco Solar (TAN) en baisse de plus de 37 % sur l’année, certains acteurs ayant même fait faillite.

Logique d’investissement et risques des actions solaires

Investir dans les actions solaires exige de bien comprendre la logique centrale. D’abord, la durabilité du soutien politique : le programme IRA fédéral constitue une base importante pour la croissance, mais comporte des risques de changement. Ensuite, la stabilité de la chaîne d’approvisionnement : la concurrence chinoise et la diversification modifient la dynamique sectorielle. Enfin, l’environnement de financement : les taux d’intérêt influencent directement la rentabilité des grands projets PV et la volonté d’achat des consommateurs.

Dans le secteur américain, First Solar reste relativement stable grâce à ses contrats à long terme et sa technologie, mais doit surveiller les risques politiques ; Nextracker, avec ses innovations en suivi, offre une différenciation compétitive et affiche de bons résultats récents ; Enphase, malgré les coûts à court terme liés à la chaîne d’approvisionnement, a une stratégie de diversification à long terme prometteuse.

Les actions taïwanaises sont généralement plus stables et évaluées de manière raisonnable. Delta, bénéficiaire de la transition énergétique, offre de multiples scénarios de croissance ; ChungHwa bénéficie de commandes soutenues ; China Rental-KY participe à la transition énergétique avec une valorisation attrayante, un rendement élevé et des actions de ses principaux actionnaires renforçant la confiance.

En 2026, l’investissement dans les actions solaires doit naviguer entre opportunités à long terme liées à la transition énergétique mondiale et défis liés à la politique, la concurrence et le financement. Les investisseurs doivent sélectionner des entreprises disposant de fondamentaux solides et d’un avantage concurrentiel clé, tout en étant conscients des risques.