Ci-dessous $400 Encore, Tesla est-elle une action à acheter ?

Les actions du spécialiste des véhicules électriques et de l’énergie Tesla (TSLA 3,02 %) sont de nouveau inférieures à 400 $ à l’heure actuelle. De plus, l’action a chuté d’environ 12 % depuis le début de l’année, même si Tesla continue d’insister sur l’autonomie et une transition vers un modèle davantage axé sur les logiciels et les services.

Une correction comme celle-ci peut sembler tentante, étant donné que Tesla investit massivement dans des initiatives de croissance prometteuses. Son service Robotaxi, en particulier, pourrait devenir une activité majeure pour l’entreprise à long terme. Mais la question est de savoir si la rentabilité des nouvelles initiatives à marges plus élevées de Tesla apparaîtra rapidement — et avec suffisamment de durabilité — pour justifier la valorisation d’aujourd’hui.

Tesla Cybercab. Source de l’image : Tesla.

Robotaxi : un catalyseur clé pour l’action Tesla ?

Robotaxi est une plateforme de covoiturage autonome utilisant la technologie et les véhicules de Tesla. Lancé en juin 2025, le service fonctionne principalement avec les véhicules Model Y de la société, et devrait de plus en plus s’appuyer sur son prochain Cybercab autonome, spécialement conçu à cet effet, au fil du temps.

Fait intéressant, avec une valorisation à un ratio cours/bénéfice d’environ 370, les investisseurs semblent déjà anticiper un lancement réussi de Robotaxi à grande échelle. En d’autres termes, la valorisation actuelle intègre non seulement un constructeur automobile avec une activité de stockage d’énergie prospère (le Tesla que nous connaissons aujourd’hui), mais aussi des initiatives plus récentes. Autrement dit, la valorisation actuelle demande probablement aux investisseurs de souscrire à une entreprise capable de construire et de gérer un service basé sur une flotte à grande échelle tout en vendant des logiciels de conduite autonome.

Bien sûr, Tesla a fait des progrès notables sur ces nouvelles initiatives. Il est donc logique que les investisseurs commencent à les prendre en compte. En 2025, par exemple, les capacités de son logiciel de conduite autonome se sont considérablement améliorées, et la société a commencé à installer des lignes de production pour le Cybercab. De plus, dans sa mise à jour du quatrième trimestre, l’entreprise a présenté une feuille de route pour le déploiement de Robotaxi, débutant à Austin et s’étendant à d’autres métropoles américaines au premier semestre 2026.

L’exécution de ces plans sera, bien entendu, la partie la plus difficile. Robotaxi pourrait s’avérer plus complexe que ce que les investisseurs anticipent. Gérer un réseau de covoiturage nécessite une infrastructure opérationnelle que seule une entreprise de logiciels ne possède pas. Dans son rapport annuel récent, Tesla a évoqué le travail en coulisses, notamment le nettoyage et l’entretien des véhicules, la recharge, la sécurité, la téléopération et la gestion de flotte. Ce sont de vrais coûts, qui ont tendance à augmenter avec le nombre de kilomètres parcourus, et pas seulement avec les abonnements logiciels.

De plus, les initiatives de croissance actuelles de l’entreprise sont très capitalistiques.

« Nous prévoyons actuellement que nos dépenses d’investissement dépasseront 20 milliards de dollars en 2026 », indique Tesla dans son rapport annuel 2025, en mentionnant des initiatives en IA telles que l’infrastructure informatique et les centres de données, l’expansion de la fabrication et de la R&D, ainsi que la croissance de sa flotte d’actifs alimentés par l’IA gérés par l’entreprise.

C’est une augmentation spectaculaire. Pour donner un contexte, les dépenses d’investissement de Tesla s’élevaient à 8,5 milliards de dollars en 2025. En d’autres termes, la direction prévoit une année où ces dépenses plus que doubleront.

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NASDAQ : TSLA

Tesla

Variation d’aujourd’hui

(-3,02 %) -12,42 $

Prix actuel

399,40 $

Points clés

Capitalisation boursière

1,5 trillions de dollars

Fourchette journalière

394,05 $ - 407,70 $

Fourchette sur 52 semaines

214,25 $ - 498,83 $

Volume

3,7 millions

Volume moyen

67 millions

Marge brute

18,03 %

Est-il temps d’acheter l’action Tesla ?

Oui, la société investit dans des initiatives de croissance passionnantes. Mais ce n’est pas si simple. Tesla tente de développer simultanément l’autonomie, l’infrastructure IA et l’exploitation de flottes. Ces initiatives pourraient générer un plus grand potentiel de profit à terme, mais elles nécessitent des dépenses importantes dès maintenant.

Aussi difficile que cela puisse être pour Tesla de réussir dans ces nouvelles initiatives, leur succès initial est déjà intégré dans la valorisation de l’action de croissance. Avec un ratio cours/bénéfice approchant 400, les investisseurs ont anticipé que les bénéfices croîtraient fortement à mesure que l’autonomie et les logiciels se développent, tandis que l’activité principale de véhicules retrouverait sa croissance.

Il existe aussi un risque lié au timing, qui n’est probablement pas suffisamment pris en compte dans les scénarios optimistes. Tesla peut avoir raison sur la direction à long terme et être encore en avance. La réglementation, l’adoption par les consommateurs, la sécurité et le coût pratique de gestion d’une flotte peuvent tous ralentir le calendrier — et une valorisation comme celle-ci offre peu de marge de manœuvre si le calendrier est repoussé.

Tesla réalise un travail ambitieux. Je ne suis simplement pas prêt à acheter l’action en dessous de 400 $ aujourd’hui, car la montée en puissance des dépenses et la valorisation rendent la configuration peu attrayante à mon avis.